股指行情复盘周报

行情复盘周内市场总体震荡走弱。上证指数 周一小幅上涨后，周二行至阶段高点，周三开始回落，尤其是周四和周五两个交易日跌幅巨大，周内日均成交量略有下降，IC和IM表现弱于IF和IH。此外，本周五期指9月合约完成交割。行业方面，申万一级行业全部下跌无一上涨，行业差异小幅回落。结合行业权重看，电力设备对四大指数拖累最为严重，此外，300、50受到非银金融拖累，500、1000则受到医药生物和电子拖累。期货市场情况显示，和前一周五相比，IF、IH各期限合约年化升贴水率均上升，IC、IM各期限合约年化升贴水率则全面下降。成交持仓方面，IF、IH合约期末持仓量下降的同时日均成交量上升。IC和IM合约期末持仓量和日均成交量则均有上升。资金方面，主要指数以及海外资金日均均有流出。

重要资讯消息面上看，美国经济承压态势不变，虽然前期部分就业指标走弱，但尚未出现趋势性回落。通胀数据超预期令美联储9月加息75BP基本成为必然。外盘受此影响大幅下挫尤其是美股，对国内期指带来利空影响。国内方面，周五公布的8月经济数据，包括工业增加值、固定资产投资、社会零售消费等均超预期。情况表明供需两端继续好转，经济受到前期天气和电力影响有限。经济维持弱复苏格局不变，预计9月表现将强于8月。该数据影响偏多，但表现不明显。央行本周公开市场操作净回笼资金20亿元，投放4000亿MLF缩量对冲到期的6000亿MLF回笼2000亿元流动性，并维持MLF利率不变。短端资金利率继续持稳，期指市场不受此影响。国务院专题会议以及国常会继续强调稳增长、稳就业、稳物价，部署稳外贸及制造业减税举措。政策方面维持偏宽松，有潜在利多。此外，本周人民币汇率跌破关口7，美元强势、中美利差回落是主因，短期内或维持弱势，不利于市场情绪改善。风险事件方面变动较大，美国监管层再度威胁中概股退市，美国政府称将加强外资审查，均带来地缘 政治及其衍生的经济和法律监管风险。总体上看，本周经济数据超预期有利好影响，但地缘政治风险带来的利空对市场影响更大，短期继续警惕潜在风险。而国内经济继续回升，基本面好转对市场情绪改善的帮助持续存在。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果，尤其是房地产好转程度仍为基本面核心影响。
套利策略期现套利方面，IC、IM远端反套空间升至6%以上和11%左右，资金成本合适可参与，中期贴水方向仍为继续收窄。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差较前一周五大幅上升，短期继续上行同时，中期底部态势正在明确。
交易策略上证指数周K线大幅回落，主要技术指标全面下行，指数基本确认跌穿3190点附近趋势线支撑，短线暂无明确支撑位，警惕再度惯性下行，压力位仍在3260点和3300点附近。中期来看，指数重回横向震荡，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。操作方面，主要指数全面走弱，同时IF和IH仍强于IC和IM。非经济因素影响下，维持谨慎观望态度。激进投资者可选择下周风险释放后轻仓抄底。IF和IH或维持相对强势。