学笔记

事物是曲折前进的，不会一蹴而就，关键是看大趋势。20年前，房地产每三年也会调整一次，2008年的调整还十分剧烈，但这些都无法阻挡房地产业景气在过去20年不断创新高。20年前，互联网泡沫破裂过一次，大约2000年前后，但是随后电商、移动支付、人工智能等崛起。关键还是看这个行业是否长期景气度向上，这是成长性行业和成熟行业最本质的区别。
新能源汽车的国内渗透率只有20%多，未来还有4倍空间。现在中国拥有全球最完整、最有竞争力的产业链，如果能打开国际市场，增长空间巨大。但是短期涨多了肯定会调整，当然行业长牛中的短期调整也很剧烈，但是长期行业将继续景气高增长，对已经出现大幅回调的必然是机会。
美国近期推出了两个法案，《芯片与科学法案》旨在通过补贴、出口限制等手段遏制中国半导体产业链，这个压力大一些，但假以时日，中国一定能实现国产替代、完成闭环。《反通胀法案》旨在遏制中国新能源 产业链，这个难度就要大很多，这个中国早就完成了产业链闭环，和美国、欧洲、日韩等一起成为全球新能源的主要玩家。我们生产了全球一半的新能源汽车，一半的动力电池，80%的光伏。但是，也不宜盲目乐观，“缺芯少魂”，国内企业要加大车载芯片、智能化基础软件尤其对安卓替代系统的研发，防止新的“卡脖子”。

8月金融数据继续呈现社融回落、M2高增的背离特征，社融是实体经济的融资需求，M2是金融机构的货币供给，狭义回升、广义回落的局面反应了货币政策宽松，但堆积在银行体系内形成堰塞湖，企业投资和居民消费需求不旺。简单讲，货币政策部门给了金融机构很多钱，但是企业和居民不来借。因此，通过提振企业和居民信心进行宽信用是首要任务。稳增长的关键是从宽货币到宽信用，疏通宽信用传导机制的关键是提信心。
怎么提？企业和居民为什么要贷款？贷款的钱往哪儿花？投资往哪里投？
房地产：房地产稳则经济稳，房地产大开发时代已经落幕，但瘦死的骆驼比马大，2021年房地产销售18万亿，仍然是国民经济遥遥领先的第一大支柱行业，新能源汽车产业链加起来预计3万亿，虽然在快速增长，但仍然无法对冲这一缺口。如何既要防止房价死灰复燃，又要恢复市场信心，需要高超的智慧，老成谋国是时间换空间，配合二次房改。
当前房地产到了出手的临界点，过去几年在“房住不炒”导向下，各部门出台了三道红线、集中度管理、严查经营贷、去杠杆降负债等政策在大方向上是对的，在当时的背景下是有合理性的，但是在长短期、内外部因素叠加下，面对当前房地产市场过度低迷拖累经济增长和 就业、七成以上房企面临债务违约风险、破解房地产-土地财政-银行贷款的经济增长三角循环需要一定时间、烂尾停贷风险影响民生和稳定，房地产到了出手的临界点。必须要清楚政策的出发点不是保房企，而是保增长、保就业、保民生。