三美股份逻辑分析

跟私募朋友聊天，私募圈有人持续加仓三美股份 ，小道消息不可信，趋势不错，顺便挖掘了下三美的逻辑

核心要点：竞争配额窗口即将结束，有望迎来产能下降价格上涨

事件：据百川盈孚7月25日消息，制冷剂R134a震荡探涨，三氯乙烯行情仍向好，各家纷纷上调出厂价格。截至目前，华东市场主流成交价格在20000-20500元/吨，后续或将继续上涨。

政策预期：20-22年是《蒙特利尔议定书》基加利修正案基准年限，企业3年平均市场销售量在24年作为配额。为了竞争配额，氟化工制冷剂企业降价抢占市场，出现大量亏损。目前氟化工企业业绩处于底部。窗口期还剩下半年，可以预期23年市场供需关系正常。2024年开始执行配额生产，大致产能减少20-30%,整个行业趋势向好。

制冷剂产能：4+9（拟建已获批）万吨R32、6.5万吨R134a、5.2+5（拟建已获批）万吨R125。此外公司氢氟酸有13.1万吨/年，制冷剂配套完善。后续氢氟酸产能会扩张到27万吨左右，满足下游自用。

＞开源证券7月15日研报预计2022-2024年净利润为8.35、11.02、17.74亿元，对应PE为17.3、13.1、8.1倍。
$三美股份(sh603379)$$巨化股份(sh600160)$