亿利洁能：光伏治沙——大基地驱动“变废为宝”

今天光伏板块空中加油，继续掀起涨停潮，强势的背后，是景气度的反复确认。

从板块轮动的角度，中游组件和上游材料已经上涨很多，唯有下游运营商刚刚启动，有补涨需求。

一轮行情的后期，往往会从上游扩展到下游，比如16~18年地产板块暴涨，物业运营则是19~20年的明星。

历史总押着类似的韵脚，新能源的大潮也终将在下游运营环节掀起千层浪。

一个值得关注的细分方向是沙漠光伏，景气度极高，催化不断，但研报为0。

先看一篇央视的文章，介绍下沙漠治沙新模式 | 光伏治沙！。

这个板块即将踏上风口，至少有以下四方面原因：

1）政策站位极高：5月发改委和能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，第一条就是沙漠光伏。

2）市场增量极大：大基地将贡献光伏最大增量，推进节奏超预期，刚刚爆发。

第二期大基地规划超455GW，远超第一期规划，其中光伏项目占比约60%，有望贡献近300GW装机增量。截至2022年5月，国家能源局最新数据显示，光伏发电在建项目121GW，预计全年光伏发电新增并网108GW，较原全年90GW装机预期再次提升，预计主要贡献增量来自于大基地项目进展超预期。

大基地要求严苛，沙漠资源将是核心。大基地项目核心要求：1.不涉及生态红线，方案必须涉及沙漠治理与生态修复；2.需依托在运、在建外送通道；3. 单项目规模不小于1GW，单项目用地至少在6万亩以上。在此背景下，围绕外送通道区域、规模化、成片化的、未利用的沙漠资源，将成为大基地建设的核心资源。


3）行业大佬背书：比亚迪 的王传福和隆基的李振国，两位新能源行业的顶级大佬，都对“沙漠光伏”的前景非常看好，并且积极参与布局。

王传福说过：“大自然 给了中东人石油，让中东人一夜暴富，大自然没有给中国人石油，但是给了中国沙漠，可以用来发电。沙漠日照充足，沙漠只要有1%的面积铺上太阳能 光伏发电面板，就能满足中国的用电需求，就可以关停所有的火电站，改善空气质量。”

4）标的估值极低：做光伏治沙的公司，大多归属于环保或老化工板块，PB都在2以下，杀了好几年估值，一旦切换光伏估值，向上弹性极大。

比如龙头亿利洁能 ，帮国家做了30多年光伏治沙，大股东能掌控900多万亩沙漠资源，一直赚的却只是个辛苦钱，治沙不赚钱，靠PVC等化工赚大几个亿一年，PB只有1.15倍。

但是2021年底的大基地规划一来，原来为国付出的努力终于迎来回报，瞬间变废为宝，国家给低息贷款帮你在沙漠上建光伏电站。

就拿亿利洁能来说，公司现有光伏装机600MW（权益340MW），在建项目2.7GW（权益1.6GW），相继在2022、2023年并网。

远期看，公司十四五装机目标10GW（不含大基地），若考虑大基地项目，装机量有望达到50GW（对应300万亩沙漠）。

按1GW20亿市值算（发电时长1800h*度电价格0.26元*净利率30%*估值15倍=21亿），公司短期2GW权益光伏电站的估值有40亿，到2025年光伏电站的估值则有500亿元。

这是纯增量，相对于现在200e不到的市值，后期想象空间巨大，这还不包括配套的制氢项目。

从交易节奏的角度，近期有几大催化剂叠加。

1）欧洲能源危机催化光伏景气度，板块内轮动，下游补涨。

2）大基地规划下半年加速，不然完不成目标了，为了稳经济，绿电是几乎唯一新的抓手。

3）浙江、四川接连限电，电站成为稀缺资源。

4）最近有一些关于沙特&中国的重要新闻，沙特也在建设“The Line”特大城市，光伏治沙刻不容缓。
$亿利洁能(sh600277)$