从开盘 10 分钟来看

沪深两市低开，快速翻红。和早报提及的一致，宏观经济弱复苏，成长占优，8月中报季，业绩与估值的匹配度是行情的核心驱动力 。

煤炭、光伏、能源金属、电池、非金属材料、化肥、小金属、电源、风电涨幅居前。除煤炭外，其余均与新能源相关,煤炭今年走出超预期行情，本质上是俄乌冲突引发的欧洲能源危机带来行业逻辑的向上重估，一季报和中报也佐证了煤炭的高景气，这再次说明，即使是传统周期股,一旦行业前景进入上升期,
也能走出单边趋势性行情。而硅料、硅
片、锂矿等新能源资源品，经历一个多
月的回调，一方面高估值得到修复，另
一方面，股价也调整至半年线，甚至年
线强支撑，此外，行业景气度和业绩要
么符合预期，要么超预期，在多重因素
的共振下,再次起涨，就不难理解了。

TMT、美护、医疗服务跌幅居前。TMT
作为成长行业，没有业绩，是始终不能
走出趋势性大涨行情的原因；美护和医
疗则虽有业绩高增,但估值不具备优势,
成长性不如新能源，因此，走势也相对
颠簸。

总的来看，美林时钟复苏周期，成长占
优，已反复验证。对于确定性+高景气
的成长，必然要放弃低估值。这里必须
强调的是，成长股在渗透率提升成熟期
之前，需求空间大，业绩增速快，高估
值属于常态，但能否不断创新高，取决
于预期差，只有当存在预期差的时候，
股价才能具备持续上涨的空间，一旦股
价已经兑现了预期，则高估值将是未来
股价调整的风险因子。(观点仅供参考
不构成操作建议操作风险自担)
$宇环数控(sz002903)$
$中京电子(sz002579)$
$飞龙股份(sz002536)$