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国金证券：回探白酒周期始末 量价不改此轮向上态势

国金证券发布研究报告称，白酒板块自21年初估值达到阶段性高位，在业绩兑现中消化估值，目前已经处于相对合理的分位，外部风险扰动下板块阶段性至暗时刻已经过去。该行认为从场景放开、情绪回暖到超额储蓄回归至消费力释放的节奏将逐步兑现。就高端&次高端板块，目前仍首推稳健性的确定性标的，关注弹性标的。

国金证券主要观点如下：
近期市场对白酒周期性下行、消费力疲惫存在忧虑。
对此，本文回顾了此前白酒周期的始终，并对本轮周期消费升级驱动下的量、价逻辑进行分析，整体而言，该行认为此轮周期并未达到尾声，只是阶段性受挫。伴随中报利空情绪的落地，该行看好板块情绪回暖，及后续估值切换下的板块行情。
回望此前白酒周期的始与终：
复盘千禧年后板块行情，虽08年、18年阶段性受扰动，但在03~12年、16~21年初仍呈现整体性向上的趋势，较沪深300股指实现显著的超额收益。该行认为宏观周期&行业事件是把握中长周期的始终的关键：1)在黄金十年，名优酒消费场景以政商务消费为主，投资带动宏观经济腾飞的背景下商务氛围浓郁，且地产、基建等具备产业链的杠杆带动效应。2)事件性影响相较于宏观周期影响延续性更强。08年宏观调整后白酒周期延续上行，并没有修正周期大逻辑。而行业政策及事件会修正此前的行业发展逻辑，例如12年后个人消费承接公务消费，消费升级成为驱动行业价增的内驱力。3)就白酒周期而言，业绩的韧性与弹性是底层支撑逻辑，其中外部蓄水池效应赋予强议价的板块龙头较强的韧性。
从量的维度看，挤压式出清延续，名优酒集中度提升空间充裕。
从行业层面看，规上白酒产量增速自02年起攀升至11年达到高点，后开始回落，行业量缩的背后是人口红利的逐渐消退。但在行业量缩的背景下，名优酒优质产能不断集中。21年高端&次高端酒企产量约60万吨，考虑苏酒及徽酒合计产能约占规上白酒产量的14%(15年时该比例约仅为6.5%)，集中度提升明显。考虑到酒企仍在持续推进扩产项目以布局更优质产能，该行认为量的集中度向上提升空间仍充裕。
从价的维度看，消费升级是此轮周期的核心驱动因素。
在量缩的背景下，15~21年间规上行业收入增速均值为11%，利润总额增速均值达22%。归根结底，该行认为居民收入层级的提升及创富效应是驱动次高及以上价位带持续升级的内驱力。伴随收入水平的提升，社交性消费的诉求会愈发强烈，而该诉求是次高及以上价位白酒的主要消费场景。对于高端消费力下滑的担忧，参考海外消费复苏的节奏来看，该行更倾向于当前阶段性消费分层。此外，与纯粹的奢侈品相比，高端白酒消费需求的多样化受场景扰动的影响会更小，且拉长看高端、次高端白酒批价整体仍呈现向上趋势。在需求环比恢复的环境下，该行认为无论是行业层面、名优酒层面价增的逻辑仍将演绎。
整体而言，该行认为此轮周期消费升级的内驱力并未改变，当前阶段性扰动对于量的维度承压会高于价的维度。在行业景气度承压的阶段，该行亦认为出清的速度会加快，产品向具备普遍认知的核心大单品集中、白酒品牌向名优酒企、名优产区集中的趋势会更加明朗，头部酒企受益明显。
风险提示：宏观经济下行、疫情持续反复、政策风险、食品安全风险。

该行认为宏观周期&行业事件是把握中长周期的始终的关键

食品加工板块震荡走强 安记食品涨停

安记食品涨停，西麦食品此前涨停，黑芝麻、良平铺子、来伊份涨超5%，海欣食品、安井食品、绝味食品、青岛食品等跟涨。

中上协：A股上市公司上半年营业总收入超34万亿元 

中国上市公司协会31日发布的数据显示，2022年上半年，A股上市公司实现营业总收入34.54万亿元，同比增长9.24%，远高于同期国内生产总值(GDP)增速，占GDP的比重进一步扩大；实现净利润3.25万亿元，同比增长3.19%。截至8月31日，共有4825家上市公司披露了2022年半年度报告。其中，非金融类上市公司上半年实现营业总收入和净利润29.23万亿元、1.95万亿元，同比增长10.89%、4.55%。

8月31日午间公告一览：恩捷股份董事配偶窗口期违规买入公司股票 

恩捷股份（ 002812 ）：公司董事马伟华的配偶窗口期违规买入公司股票并致歉。据悉，马伟华的配偶8月29日通过集中竞价方式合计买入公司股票400股。红宝丽（ 002165 ）：公司总工程师邢益辉误操作违规减持股份并致歉。据悉，邢益辉在未披露减持计划的情况下，因误操作减持公司股票1万股。果麦文化（ 301052 ）：经纬创达及其一致行动人经天纬地已合计减持公司股份120万股，占公司总股本的1.67%。银宝山新（ 002786 ）：北京华清博广创业投资有限公司已累计减持公司股份641.11万股，减持股份的比例达到1.29%。

阳光电源回应光伏逆变器行业销售数据争议 ：公司数据不可能造假

近期，对于光伏逆变器行业销售数据有争议。对此，记者以投资人身份联系阳光电源投资者关系部门，相关人士称，海关数据与公司数据有交叉，但两者并不能完全对等。上述人士解释称，海关数据和公司出货口径可能存在不一致，不能单纯把海关数据和公司出货数据对等。对于逆变器数据是否造假，该人士称，就该公司而言，不可能数据造假，不存在这种情况。对其他公司不做评价。

九价HPV疫苗，是用于预防人乳头瘤病毒（HPV）感染引起的宫颈癌，可以预防6、 11、 16、 18、 31、 33、 45、 52和58型共9种病毒，涵盖90%以上的宫颈癌。

疫苗于2014年在美国获批上市。2018年4月28日，国家药品监督管理局有条件批准用于预防宫颈癌的九价HPV疫苗在中国上市。接种疫苗是一级预防，筛查是二级预防，二者同等重要。因此，不可因接种疫苗，而放松宫颈癌筛查措施。

8月29日，湖北武汉，一男子在小区门口突然趴在地上学狗叫扑咬居民，引发关注。小区居民介绍，两名被咬者已第一时间接种了狂犬疫苗。8 月 30 日下午，事发小区物业工作人员表示，该男子为小区居民，警方赶来后已将男子送往医院，但暂未联系上其家人。汉兴派出所一工作人员介绍，该男子已被送往精神病医院。

特斯拉中国Model Y后驱版交付时间缩短至1- 4周

据特斯拉中国官网显示，目前Model Y后驱版交付时间缩短至1- 4 周，此前为4-8周。

TCL科技：面板厂端库存整体呈现下降趋势 

针对面板行业的库存情况，TCL科技在接待机构调研时称，目前来看，由于下游渠道及品牌厂在需求下滑后执行了相对谨慎的财务和采购策略，整体库存已处于正常水平；面板厂端受到短期需求下行导致的供需失衡影响，库存较正常水平偏高一些，但在持续的改善。6、7月份开始，行业主要的面板企业都根据市场需求的变化，做了及时调整，整体面板厂端库存呈现下降的趋势。目前来讲，行业各环节的库存都在向健康的方向发展。