卫星通信简析
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卫星通信行业的应用可以在国防科技、社会管理、大众生活中发挥重要的作用，其目的在于维护国家安全、提升企业运营效率、改善民生生活等等方面。在行业逻辑上，传统地面通 信难以实现全球人口覆盖。在沙漠及山区偏远地区等环境下，传统地面通信铺设技术难度大，而且运营成本高，通过部署传统通信骨干网络在互联网渗透率低的区域进行延伸普及存在现实障碍。目前，地球上超过 70%的地理空间，涉及 30 亿人口未能实现互联网覆盖。甚至在发达国家，互联网也未能实现全面覆盖，比如美国仍有约 4640 万人未使用互联网。建设卫星互联网是解决地球“无互联网”人口数字鸿沟问题的重要手段，是实现网络信息地域连续覆盖普 惠共享的有效补充。而卫星通信还有多个有前景的应用场景，比如两极科考、航运网络通信、海洋作业、远途航空或者铁路旅行等，在这些领域当中，我认为一旦供给出现，需求就会相应随之出现。以航空例举：根据罗兰贝格数据，目前除北美后舱上网最为成熟，78%的航空已实现卫星网络覆盖，而其他地区均低于 30%，其中亚太地区渗透率仅12%。未来随着卫星网络技术进步及普及率提升，航空宽带市场潜力极大。目前在卫星通信上主要有三种系统，第一种是美国的GPS卫星通信系统 ，第二种是欧洲的伽俐略通信系统，第三种是中国自主研发的北斗系统。中国北斗卫星通信系统后来居上，目前来说具有更高安全性、更高精度、更低误差的优势。更多详细关于北斗+的知识及政策梳理，可以移步贵州分公司首席投资顾问杨秉儒君弘号文章：《国之重器“北斗+”的投资梳理》9月2日，在华为Mate50发布会的预热视频中，公司常务董事余承东表示，Mate50除了在Harmony OS 3的新表现外，在通信技术上可能会有新突破，其表述为：“向上捅破天”。受消息影响，当日卫星导航概念全线大涨。而除了华为，苹果 以及安卓所属的谷歌近期也被曝出在卫星通信上动作频频，市场在这个时点上展现了高度的关注度。市场为什么关注度如此高？首先在最上游，中国“星链”处在爆发前期，上游率先受益于产业爆发。根据UCS数据，2021年全球在轨卫星数量4852颗，其中，中国在轨卫星数量为499个，占所有在轨卫星比重的10.28%，为世界第二大在轨有效卫星的拥有国；而美国在轨卫星数量为2944个，是中国的5.9倍。未来中国航天产业仍存在较大的提升空间。2020 年国家首次将将卫星互联网纳入通信网络基础设施的范围，大力支持卫星互联网事业发展。同年，“GW”计划曝光，中国将发射约1.3 万颗低轨通信卫星。2021 年，注册资本 100 亿元的中国卫星 网络集团在雄安成立。2022 年，星网集团动作频繁，既启动卫星通信地面网络建设，又筹备商业火箭发射基地，中国低轨卫星产业进入实质性加速阶段。这里值得注意的是：低轨最适合宽带通信，但只能容纳约 6 万颗卫星，资源稀缺性强。且国际规则卫星频率及轨道使用权采用“先登先占”原则，发展中国“星链”必要且紧急。在往下游看：在整条微信通信的产业链中，根据美国卫星产业协会（SIA）的数据，从收入发布来看，卫星制造及发射服务业合计占比 6.47%，地面设备占 5.32%，卫星运营服务占 43.53%，终端设备占 44.68%。卫星互联网产业尚处于发展早期，卫星通信网络建设（卫星制造+地面设备）必然率先发展。随着卫星通信网络逐渐成熟，用户规模不断扩张，下游网络运营服务和终端设备将会进入繁荣阶段。据SIA数据，2021年，全球卫星产业规模达到2790亿美元，2021年，我国卫星通信市场规模达到757.7亿元，其中细分领域大众消费通信服务市场规模为614.9亿元，再拿其中卫星互联网细分举例，2021年中国卫星互联网行业市场规模达到292.48亿元，预计2025年市场规模将达到446.92亿元，2021-2025年复合增长率达到11%。整个产业链，处于整体的稳步增长区间。可见，市场份额以及未来广阔的前景决定了通信行业将会持续具备较高的市场关注度。在当下关注的投资逻辑：1、从交易层面上来说，根据WIND数据，（申万）通信指数在经过2020年至今的下探调整，已经具备一定的估值优势，目前处于历史最低位附近。
2、在终端移动通信设备的角度上，我们都知道在目前芯片制程达到14nm以后，著名的摩尔定律正在失效，在我们的通信领域当中，我认为当性能的“深度”无法在继续的时候，功能的“宽度”也许会随着此次通信终端发力，在方向上提升其重要性。3、卫星互联网产业链条主要分为卫星制造、发射服务、地面设备及终端制造、运营与服务四大环节：1）、节奏上卫星制造和发射首先落地，今年6 月，海南国际商业航天发射有限公司由海南省和中国航天科技 集团、中国航天科工集团、中国卫星网络集团共同出资成立。7 月 6 日，海南商业航天发射场在海南文昌开工建设，成为我国第一个商业航天发射场，其致力于打造国际一流、市场化运营的航天发射场系统。预计该发射场建成投产后，将具备密集发射能力，进一步提升我国民商运载火箭发射能力，成为航天强国建设的新力量。上游中，卫星的制造生产主要被中国航天、中国卫星、中国空间、上海航天等少数企业掌握。2）、其次是地面设备制造，相控阵天线技术是卫星通信的核心技术（这里不展开详解，可单独再做说明，仅说重点）多波束相控阵天线技术正处爆发阶段，而其中相控阵 T/R 芯片价值量最高：相控阵 T/R 芯片主要由铖昌科技 、中电科 13 所及 55 所提供，SoC/FPGA 等数字处理芯片主要由欧比特 、复旦微电 和部分科研院所提供。其余地面设备国内参与者数量可观，主要集中在天线、移动终端、地面接收站等产品研制和系统软件集成等领域，典型企业包括中国卫星、海格通信 、华讯 方舟等。3）、最后在服务这一块儿更为细分，主要涉及到的是大众消费服务、卫星固定通信服务以及卫星移动通信服务，产业链就更多了，但下游的繁荣应该要以上游供给的提升为导向，A股市场可以关注一下北斗导航板块：上海沪工 、波导股份 、合众思壮 、云鼎科技 、中国卫通 、三维通信 、神宇股份 、盈方微 等。综上：在中上游以及终端应用上，当下出现了共同发力做用的表现，且行业在经历了历时两年多之久的调整，有望在该位置产生共振，随着市场对行业的预期提升，有望迎来较好的市场表现。
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