纸浆价格超预期暴涨

一，盘面回顾分析：大盘全天窄幅震荡，三大指数均小幅上涨。盘面上，贵金属板块大涨，金贵银业 涨停，赤峰黄金 创阶段新高。汽车整车股震荡走强，安凯客车 、亚星客车 涨停。大飞机概念股午后异动，通达股份 、润贝航科 、立航科技 涨停。此外猪肉、中药、白酒、零售等板块均有所活跃，但大多数板块个股均冲高回落。整体上市场热点较为杂乱，无特别强势的主线。下跌方面，CRO概念股重挫，凯莱英 、药明康德 双双跌停。总体上个股涨多跌少，两市超2500只个股上涨。沪深两市今日成交额7713亿，较上个交易日缩量83亿，市场交投持续低迷。板块方面，贵金属、汽车整车、猪肉、大飞机等板块涨幅居前，CRO、房地产、电力、煤炭等板块跌幅居前。截止收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.38%，创业板指 涨0.09%。北向资金全天单边净买入39.71亿元，其中沪股通净买入21.57亿元，深股通净买入18.14亿元。

指数小幅震荡，但个股的赚钱效应确实很差，近期涨的多的，基本是今年跌的比较多的，是不是市场风格发生了转变？现在还很难下定论。毕竟成交量这么低，也很难支撑权重持续走强。但这里并没有看到明显的风险点，指数位置也不算高，符合模式的还是可以参与，控制下仓位，放低预期就好。

短线情绪比节前小幅回暖，但比预期的差很多。本来预期节后应该是指数和情绪的共振上升期，但开盘高标天顺股份 和博深股份 基本就投降了，虽然盘中有所反抗，但人心凉了，要拉回来就没那么容易了，午后也顺理成章的被摁死了跌停板。接力还是难点，但首板也不算乐观，周五那么硬的运机集团 ，今天一点助攻老大天顺股份晋级的意思都没有，盘中毫无抵抗，午后也是直奔跌停板，真的让人大跌眼镜！无fuck说。

二，短线情绪周期解析及预判：情绪仍处于混沌期，短线观点回到之前：这里连板高度没打开之前，或没有明显的主线出来，情绪还是很难走出持续性。

综上，观点也不变：情绪没有持续性的话，那么高标接力还是要偏谨慎点，基本3板以上再去接力性价比就不高了，稳妥点还是等第一个吃螃蟹的人把连板高度打开，这之前我们继续轻仓一二板试错为主，或者低吸潜伏一些潜力方向标的。

三，主线及个股机会分析：

昨天分享了两个方向，偏短线的跨境支付没有走出来，但是偏中线的C919大飞机板块走的还是比较强的，走出了润贝航科的三连板，还有立航科技和通达动力 两个跟风，板块仍有持续发酵的空间，继续保持关注参与。



今天继续分享一个潜力方向——行业前瞻纸浆价格超预期暴涨，欧洲供需矛盾日益加剧，浆纸一体企业望受益提价出口

纸浆期货近期表现异常强势。即将交割的2209合约9月9日创下新高，一度涨至8660元/吨，最终强势收报7800元/吨。现货方面，9月12日生意社针叶木浆基准价为7430.00元/吨，与9月1日(7240.00元/吨)相比继续上涨了2.62%。本轮纸浆价格上涨起点是2021年底，从5,000元/吨左右一路上行至今年5月的7,500元/吨附近，涨幅高达50％。近期有分析认为纸浆涨势或将放缓，但期货的再次暴涨，以及国际局势的变化，使得行业走势不确定性增加。



纸浆是纸张制造的上游。中国是最大的木浆消费大国之一，受制于森林资源匮乏而无法有效达到纸浆原料的自给自足。木浆主要依赖进口，2020年木浆进口量占比为63.2%。纸浆的出口国，主要集中在北美、南美、欧洲这些森林资源相对丰富的区域。中国纸浆主要从加拿大、俄罗斯、芬兰、巴西等国进口。纸浆中的针叶木浆，九成以上依赖进口；阔叶木浆的进口依赖度也达到五成以上。其中，巴西是中国阔叶浆进口的第一大来源国，约占国内进口总量的五成。

业内人士认为，本轮国内的纸浆价格有多个驱动因素。首当其冲的是俄乌冲突影响了木材、能源供给。俄罗斯木材当前已失去国际认证，这导致俄欧之间的木材贸易被完全封锁。俄、白、乌三国去年木材出口占全球木材贸易的25%以上。另外，能源价格及由此引发的其他原料价格暴涨，都将导致全球其他地区的纸浆、纸张制造商生产成本持续增加。其次是运输挑战。俄乌冲突爆发后，对全球商品运输都带来了挑战。一方面是食品能源挤占有限运输空间，另外海运物流陷入瓶颈推高了运输成本。第三是海外需求端大幅增长。今年，拉丁美洲对于纸浆的需求大幅增长，但这一地区的纸浆生产商已没有额外能力接收新的订单，市场的需求早已超过企业的承受能力。各种主动减产，以及包括罢工、机械故障、火灾、洪水或干旱等影响在内的意外停产，供给端相对乏力。

市场的一致预期是，当前供应偏紧的局面会随着海外浆厂的复工、新增产能的增加、运输效力的恢复逐渐缓解，同时全球宏观经济形势悲观的背景下很难从需求上找到驱动，未来价格大概率进入下行通道。但从目前看，涨价的驱动因素并没有实质性的改善。日前纸浆09期货说明市场并没有如预期一样呈现拐点。真正的现实是，现货紧张、无货可交，同时人民币逼近“7”的关口，纸浆依然有走强的可能。



7月份，世界20主要产浆国针叶浆出货量同比减少2.1%，1-7月累计同比下降3.3%。其中，发运至中国的出货量7月同比下降15.2%，1-7月累计同比下降17.6%。从行业的表现来看，目前造纸业却呈现增收不增利的现状。根据国家统计局数据，2022年1-6月份造纸和纸制品业实现营业收入7374.6亿元，同比增长2.5%，但实现利润总额259.9亿元，同比下降46.2%。短期来看，A股具备纸浆规模化生产能力的企业仍将受益。此外，随着疫情影响减弱，下游需求复苏，价格传导顺畅，国内造纸企业提价显现效果，叠加纸制品出口替代欧洲产能，A股造纸行业也将迎来增收又增利的“好时光 ”。



岳阳林纸 ：纸浆自给率超过50%，已完成年产20万吨化机浆生产线的购买，待建设投产后，公司纸浆自给率将进一步提升。公司还表示，今年随着国际市场的变化以及《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)落地，公司成为在岳阳贸促国际商会第一批办理RCEP优惠原产地证的企业，目前正抢抓机遇加大纸产品出口。

太阳纸业 ：截至2022年3月末，公司共计拥有制浆产能约为435万吨/年，目前公司漂白木浆（含化学浆及化机浆）的自给率约为50%-60%；新型纤维浆（含废纸浆）可满足生产所需。媒体报道公司将于9月13日起，对非涂布全系产品在现有价格基础上调涨200元/吨，10月1日之后，该类产品将在上述价格基础上继续上调200元/吨。

晨鸣纸业 ：公司目前纸浆产能超过430万吨，实现纸浆产能与造纸产能的全面匹配。公司计划规划30万吨差别化纤维素纤维项目。公司表示，理论上纸浆价格越高对公司越有利。

青山纸业 ：公司生产使用的纸浆主要为自产木浆、竹浆，披露计划新建设20万吨/年化学竹木浆产能。

景兴纸业 ：公司在马来西亚投资建设的140万吨浆纸生产基地（80万吨废纸浆和60万吨成品纸）属于一带一路项目。

四，市场人气核心标的：中百集团 /山西路桥 /润贝航科
情绪修复观察标的：天顺股份

五，交易分析总结

竞价看跨境支付的京北方 弱转强一字板超预期，直接低吸了新晨科技 ；下午打板C919的通达股份，龙头润贝航科的弱转强秒板也是个超预期的点。两只都是昨天预判的方向，看下最后谁能够走出来了。赣能股份 和运机集团都割了，豫光、中矿、隆鑫未动。