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(中秋月圆精读)中国十大股神最后的结局,枝附影从巴菲特的人生和投资成功真谛!

22-09-10 11:39 5424次浏览
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一:中国十大股神以及他们最后的结局。

排名第一的就是管金生,他被称为中国的证券之父,前万国证券的总裁,万国证券多牛,当年两市成交总额70%都来自万国席位,327国债一战成名,后来入狱。
排名第二的杨百万,90年代2万元炒国库券起家,在股市上赚到了两千万,后来退出股市,最近因病离世。
第三就是吕梁,庄股时代的大玩家,把康达尔 炒了十倍,是国内最会利用媒体完成炒作的操盘手,01年之后失踪,至今下落不明。
第四就是唐万新,80年代靠倒手法人股起家,94年成立德隆系,96年开始控制新疆屯河合金股份 、天山水泥、湘火炬等等。03年成为中国市值最大拥有上市公司最多的民企,05年德隆系崩塌入狱。
第五是魏东,涌金系创始人著名的操盘手,02年控制九芝堂 ,参股千金药业国金证券清华同方 等几家公司。07年,以50亿的身价登陆胡润中国富豪榜,08年,自杀。
第六就是砍至阚治东,申银万国证券创始人创造了许多中国证券金融领域的第一,现在是一名成功的投资人。
第七是王亚伟,曾经的公募一哥,带领华夏基金在五年内达到了748.90%的总回报,成为业界的神话,16年旗下的基金表现不尽人意,至今仍然活跃在投资界。
第八就是徐翔,大家近些年最熟知的一个人,号称是宁波涨停板敢死队,银河证券宁波南解放南路营业部为核心,投资风格非常彪悍,2017年徐翔因操纵证券市场,被判有期徒刑五年六个月。
第九李彪,传说中的缠中说禅,缠论的作者,传闻亿安科技 幕后操盘人,39岁病故。禅路股市理论,至今仍然有人在学。
第十就是林园,8000元入市,长期持有茅台片仔癀 收益颇丰,最新持仓市值超过千亿,是中国股市的常青树 ,也是目前市场最为活跃的投资人。
二:沃伦·巴菲特简介

沃伦·巴菲特(Warren E. Buffett) ,男,1930年8月30日生于美国内布拉斯加州的奥马哈市,经济学硕士,现任伯克希尔·哈撒韦公司董事长和 首席执行官。 [47]
他是全球著名的投资家,主要投资品种有股票、基金行业。2020年4月6日,沃伦·巴菲特以5900亿元人民币财富名列《胡润全球百强企业家》第3位; [1]
4月7日,沃伦·巴菲特以675亿美元财富位列《2020福布斯全球亿万富豪榜》第4位。 [2] 2021年3月2日,沃伦·巴菲特以5890亿元人民币财富名列《2021胡润全球富豪榜》第6位; [37]
4月,沃伦·巴菲特以960亿美元财富位列《2021福布斯全球富豪榜》第6位。 [38]
2022年5月,伯克希尔·哈撒韦公司股东以接近9比1的比例投票支持巴菲特继续担任董事长和首席执行官。
个人投资哲学:

作为有史以来可能是投资界最有名气、最成功的人物,巴菲特就是全世界为数众多的股民心目中的“股神”。但大部分股民了解的仅仅只是“巴菲特”这个名字,以及其在财富排行榜上的排名;至于更重要的——巴菲特投资理念,知道的人则很少。
巴菲特投资理念
1、从企业经营者角度思考问题绝大部分股市参与者都在不断地利用股价的波动来获取差价,一些技术派人士甚至光凭图表就可以进行股票的买卖,而勿需了解企业的真实情况,他们对股票的实质意义当然就不会去深究。
巴菲特的老师格雷厄姆曾说过:“最聪明的投资方式,就是把自己当成持股公司的老板”。巴菲特认为“这是有史以来关于投资理财最重要的一句话。”其以企业主心态投资,视投资如同经营企业,这是一种真实投资的心态,符合投资的本质。
2、不迷信华尔街,也不轻信谣言巴菲特不迷信华尔街,也不轻信谣言。
他认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌,并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。他只选择那些在某一行业长期占据统治地位、技术上很难被人剽窃并有过良好盈利记 录的企业。
3、只买自己所熟悉的领域内股票巴菲特所投资的企业主要集中在保险食品以及报纸等传统的行业,他认为这些企业是可以充分理解的。
首先这些企业的业务相对简单,通过一定的学都能够很好地理解,甚至成为行业内的专家;其次,这些企业的未来业绩和成长性是比较容易测定的,因为巴菲特进行的是股权的投资,他所追求的是长期稳健的利润。
4、不做短线,只做长线持有不理会每日股价涨跌,不去担心总体经济情势的变化,以买下一家公司的心态长期持有股票,复利累进,分享企业成长的果实。长期投资是最聪明的而且是自然而然的选择。
既然你是以企业所有者的心态投资,你持有的又是少数几家杰出的企业股票,你买进的价格又有很大的安全余地,你除了长期抱牢还有其他更好的选择吗?
以上即为巴菲特投资理念的讲解,相信大家对其有了一定的认识和了解。
个人经历--学业
1941年,刚刚跨入11周岁,他便跃身股海,并购买了平生第一张股票。
1947年,沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他觉得教授们的空头理论不过瘾,两年后转学到内布拉斯加大学林肯分校,一年内获得了经济学学士学位。
1950年巴菲特申请哈佛大学被拒之门外,考入哥伦比亚大学商学院,拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下,巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反对投机,主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票,他传授给巴菲特丰富的知识和诀窍。
1951年,21周岁的巴菲特获得了哥伦比亚大学经济学硕士学位。学成毕业的时候,他获得最高A+。
个人经历--婚姻
1952年,巴菲特和苏珊·汤普森结婚,他们双方的父母是多年的老朋友。在西北大学读书时,苏珊和巴菲特的妹妹罗伯塔是住同一间宿舍的舍友。当巴菲特顺路拜访她并向她求婚时,苏珊离开了就读的大学和他结了婚。巴菲特夫人是在离巴菲特的家只有一个半街区的地方长大的
个人经历--事业
1957年,巴菲特成立非约束性的巴菲特投资俱乐部,掌管的资金达到30万美元,到年末则升至50万美元。 [5]
1962年,巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元,其中有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。最小投资额扩大到10万美元。情况有点像中国的私募基金或私人投资公司。
1964年,巴菲特的个人财富达 到400万美元,而此时他掌管的资金已高达2200万美元。
1966年春,美国股市牛气冲天,但巴菲特却坐立不安,尽管他的股票都在飞涨,但却发现很难再找到符合他的标准的廉价股票了。
1967年10月,巴菲特掌管的资金达到6500万美元。
1968年,巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩:增长了46%,而道·琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元,其中属于巴菲特的有2500万美元。1968年5月,当股市一路凯歌的时候,巴菲特却通知合伙人,他要隐退了。随后,他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。
1969年6月,股市直下,渐渐演变成了股灾,到1970年5月,每种股票都要比上年初下降50%,甚至更多。沃伦·巴菲特1970年~1974年间,美国股市就像个泄了气的皮球,没有一丝生气,持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞胀”时期。然而,一度失落的巴菲特却暗自欣喜异常,因为他看到了财源即将滚滚而来——他发现了太多的便宜股票。
1972年,巴菲特又盯上了报刊业,因为他发现拥有一家名牌报刊,就好似拥有一座收费桥梁,任何过客都必须留下买路钱。1973年开始,他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报 》,他的介入使《华盛顿邮报》利润大增,每年平均增长35%。10年之后,巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。
1980年,他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价,买进可口可乐 7%的股份。
到1985年,可口可乐改变了经营策略,开始抽回资金,投入饮料生产。其股票单价已涨至51.5美元,翻了5倍。至于赚了多少,其数目可以让全世界的投资家咋舌。1992年中巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力 公司的股票,到年底股价上升到113美元。巴菲特在半年前拥有的32200万美元的股票已值49100万美元了。1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国,它早已不再是一家纺纱厂,它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。
从1965~1998年,巴菲特的股票平均每年增值20.2%,高出道·琼斯指数10.1个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司10000美元的话,到1998年,他就可得到433万美元的回报,也就是说,谁若在33年前选择了巴菲特,谁就坐上了发财的火箭。2000年3月,巴菲特成为RCA注册分析师公会荣誉会长。
沃伦·巴菲特自2000年开始,巴菲特通过网上拍卖的方式,为格莱德基金会募款。底价5万美元起拍,以获得与巴菲特共进晚餐的机会。2006年6月,巴菲特宣布将一千万股左右的伯克希尔·哈撒韦公司B股,捐赠给比尔与美琳达·盖茨基金会的计划,这是美国有史以来最大的慈善捐款。
2007年3月1日晚间,“股神”沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维公司(Berkshire Hathaway)公布了其2006财政年度的业绩,数据显示,得益于飓风“爽约”,公司主营的保险业务获利颇丰,伯克希尔公司2006年利润增长了29.2%,盈利达110.2亿美元(高于2005年同期的85.3亿美元);每股盈利7144美元(2005年为5338美元)。 [6]
1965~2006年的42年间,伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.46%,累计增长361156%;同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%,累计增长幅为6479%。
个人经历--患病
2012年4月17日,美国“股神”沃伦·巴菲特向其公司伯克希尔·哈撒韦的股东致信,称自己经诊断患有前列腺癌,不过他在信中仍乐观表示自己感觉还不错,医生表示他的病“到2012年还没有生命危险”。 [8]巴菲特4月17日宣布自己患一期前列腺癌后,美国总统奥巴马4月18日向巴菲特致电表示慰问。白宫新闻秘书杰伊·卡尼表示,奥巴马在得知巴菲特患前列腺癌后主动致电慰问,“他们进行了简短地通话。总统祝愿他一切顺利。”81岁的巴菲特4月17日在写给伯克希尔·哈撒韦公司股东的一封信中说,自己是在11日体检时发现患癌症的,他形容自己“精力旺盛”,但表示如有任何健康异常情况,会及时向股东报告。根据美国癌症协会的说法,一期前列腺癌如未扩散,患者治疗后5年内的存活率接近100%。
人物成就
个人财富2011年 沃伦·巴菲特以净资产500亿美元位列福布斯榜第三。

2013年 沃伦·巴菲特以净资产535亿美元,位于福布斯榜第四。

2016年3月1日,福布斯公布全球富豪榜单,沃伦·巴菲特个人财富为608亿美元排名第三。

在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔·盖茨,成为世界首富。在第十一届慈善募捐中,巴菲特的午餐拍卖到263万美元。

2010年7月,沃伦·巴菲特再次向5家慈善机构捐赠股票,依当前市值计算相当于19.3亿美元。这是巴菲特2006年开始捐出99%资产以来,金额第三高的捐款。

2011年2月15日,获得象征美国最高平民荣誉的自由勋章。2011年3月10日,2011福布斯全球富豪排行榜在纽约发布,巴菲特以身价500亿排名第三。2011年3月26日,《巴伦周刊》网络版评出了2011年度全球30大最佳CEO,排名第三。2011年12月,巴菲特宣布,他的儿子霍华德会在伯克希尔哈撒韦 公司中扮演继承人的角色。

2013年福布斯财富榜以530亿美元排名第四位。2013年2月28日,2013胡润全球富豪榜,巴菲特排名第二。

2015年3月2日,福布斯发布2015全球富豪榜。其中,排名前三的分别为比尔·盖茨、卡洛斯·斯利姆、沃伦·巴菲特,财富数分别为792亿美元、771亿美元与727亿美元。2015年7月中旬至8月底,巴菲特所掌管的伯克希尔哈撒韦公司在投资股市方面已经至少账面亏损了112亿美元。相当于伯克希尔哈撒韦市值缩水了10.3%。 [14]沃伦·巴菲特2015年,全球最富有十对夫妻中排名第三,第三位:沃伦·巴菲特和阿斯特丽德·蒙克斯夫妇(Warren Buffett and Astrid Menks)净资产总和:650亿美元。

2015年美国当地时间9月29日,《福布斯》发布美国富豪400强榜单显示,凭借620亿美元财富排名美国富豪第二名,这也是沃伦·巴菲特自2001年以来的一贯排名。2015年10月,美国财经杂志《彭博市场》公布了第五届全球金融50大最具影响力人物,巴菲特排名第五。 [15]

2016年9月22日,彭博全球50大最具影响力人物排行榜,沃伦·巴菲特排第9名。 [16]2016年10月,《福布斯》杂志发布年度“美国400富豪榜”,沃伦·巴菲特排第3名。 [17]2016年12月14日,荣获“2016年最具影响力CEO”荣誉。 [18]2017年3月21日,在《福布斯2016全球富豪榜》中,沃伦·巴菲特排第2名。 [19]

2017年7月17日,《福布斯富豪榜》发布,沃伦·巴菲特以净资产734亿美元排名第四。 [20]

2018年2月28日,《2018胡润全球富豪榜》发布,87岁的沃伦·巴菲特保持第二位,财富增长31%,成为越过1000亿美元大关的第二人。 [21]2018年3月6日,福布斯2018富豪榜发布,拥有840亿美元的沃伦·巴菲特跌至第三位。 [22]2018年5月,福布斯十大最具影响力CEO排名第四。 [23]2018年7月7日,扎克伯格超过巴菲特,成为全球第三大富豪。 [24]

2019年2月26日下午,胡润研究院发布《2019胡润全球富豪榜》,沃伦·巴菲特财富缩水14%至5900亿元,排名第三。 [25]2019年3月5日,福布斯发布第33期年度全球亿万富豪榜,沃伦·巴菲特(Warren Buffett)身家净值降至825亿美元,排名第3位。 [26-27]2019年10月,福布斯美国400富豪榜位列第三名。 [28]

2020年1月2日,福布斯发布2019年最大慈善捐赠,沃伦·巴菲特以价值36亿美元的股票捐赠排名第2。 [29]2020年2月26日,沃伦·巴菲特以7100亿元财富位列《2020胡润全球富豪榜》第4位。 [30]2020年4月6日,沃伦·巴菲特以5900亿元人民币财富名列《胡润全球百强企业家》第3位。2020年4月7日,沃伦·巴菲特以675亿美元财富位列《2020福布斯全球亿万富豪榜》第4位。2020年6月23日,沃伦·巴菲特以6000财富(亿元人民币)位列《胡润全球百强企业家》第4名。 [31]2020年,沃伦·巴菲特以735亿美元财富位列《2020福布斯美国富豪榜》第4位。 [32]

2021年3月2日,沃伦·巴菲特以5890亿元人民币财富名列《2021胡润全球富豪榜》第6位。 [37]2021年4月,沃伦·巴菲特以960亿美元财富位列《2021福布斯全球富豪榜》第6名。 [38]2021年10月,沃伦·巴菲特以1,020亿美元财富位列福布斯《2021年度美国富豪榜》第8位。 [41]

2022年1月,沃伦·巴菲特位列2022年美国顶级捐赠者首位。 [43]2022年3月,胡润研究院发布《2020世茂深港国际中心·胡润全球富豪榜》中排第四名。 [44]2022年,沃伦·巴菲特以1,180亿美元财富位列《2022福布斯全球富豪榜》第5名。 [45]
$中国石油(sh601857)$ $比亚迪(sz002594)$
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赚钱养家37746337

22-09-10 16:48

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Becky Quick:

如果你跟Ajit Jain不在了,我们对公司的信任度是什么样呢?

巴菲特:

相信我们公司的文化,我们公司文化是,第一我们是一个辛勤工作的公司。第二,我们有你们这一群股东以及所有购买我们股票的共同拥有人,我们是非常在乎你们的。

这种文化应该是可以让您更好地能够了解的。我可以告诉你,在以后的一百年,我们的这种文化还是会继续持续地坚定不移的。伯克希尔这个公司希望不仅能够成为百年老店,而且是永久存在的一家公司。

伟大的公司必须有利润之上的追求,这种追求基于一些基本的品德。
赚钱养家37746337

22-09-10 16:47

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提问:

过去连续4个月,我们都在经历通胀,现在这个通胀已经达到了7%,是1982年以来最高的,你们其实从70年代到1975年,一直经历过,那个时候你们的组合也承受了损失,但你们却做出了一生当中最好的投资决定。所以,通过这样的一个情况我想问,如果你现在要选一只股票来投资,你要选哪一只?就是在现在这个时刻。

巴菲特:

我要回答的可能就不止一只股票。

可以做到的最好的事情就是你必须要擅长做某件事情,比如说你是最好的医生、最好的律师,不管别人付你多少钱,付你几十亿也好,几百块钱也好,他们都愿意把他们生产的一些东西放心地交给你来交换你交付给他们的服务。

你具备的能力是别人拿不走的,也不可能因为通胀就没了。别人一直会跟你做交易,交易的是你的能力,这是一种最好的投资。所以,最好的一种投资就是开发你自己,开发自己是不会被征税的。这就是我在这个时间要做的。

泰森那个时候花了至少1万小时,然后就变成一个拳击王。我这么做的话,可能也没有办法变成一个重量级的拳王。所以,有的时候突然地碰到了某些您觉得比较喜欢做的而且是您非常棒的一些长项,对社会是有意义的。
赚钱养家37746337

22-09-10 16:46

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Becky Quick:

Ajit Jain,几年之前巴菲特先生曾讲到我们在保险界遭受了核攻击的话,会有什么结果?如果今天真正的核攻击发生,伯克希尔的保险公司会做什么样的结果?

芒格:

这是我们没有办法保护到的,也没有办法预知的。

巴菲特:

如果当这种原子战或者是核武器战争出现的时候,我们也是束手无策的。

很多坏事都会因为人类的欲望而发生,一旦擦枪走火,遇到反社会的人,我们很可能一夜之间就回到当年的洞穴时代。伯克希尔对你刚才的这个问题没有答案。我们没有办法为这样的情况写保单,这种情况真的发生了,我们也束手无策。这种风险是大家共担的,伯克希尔没有办法在这样的风险下去保护你们。我们到目前为止相对来说都还是比较运气好的。
赚钱养家37746337

22-09-10 16:46

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提问:

关于市场的时机,你们一直都提到有时候去把握时间非常难,但看看你们的历史记录,你们每一次时机在做出关键决定的时候都抓得很好。你们怎么把市场的这些时机抓得这么好?

巴菲特:

我们其实根本没什么想法,查理和我,从来都没有因为市场要做什么而去进行买和卖。因为我们根本不知道。

我们2008年当时股市大跌的时候我们仍保持乐观,我们目前花了很大的一个部分是在衰退期去做投资,大概150—160亿,2008年的时候当时也是这样。

当时高盛出了危机,我就想说如果我们真的知道这样一个时机,我们可能再等6个月,我们并不是说好像特别会掌握时机,我们可能掌握的还好,但并没有说那么精确地做到这一点。

当然我们也是希望下行的时间会维持得长一点,价格便宜,我们肯定会有更多的购买。这是你小学四年级就可以学会的道理,但是这么简单的道理却没有在学校里学很多、教很多。

并不是完全不考虑时机,只是考虑一个模糊的正确,从策略上解决择时的问题。底部是一个区间,在相对低位的位置分批买进即可。

既然你都这么说了,我们就斗胆承认自己很会掌握时机。但我们说实话,完全没有故意要去把握时机,我们也没有说所谓的独有市场洞见。

1942年3月11号还是12号,道琼斯指数早上是90,闭市的时候好像99,现在已超过了3万4千点,今天好像比星期四又跌下来一千点。

但你需要知道这一点,你拥有美国的一个企业是一件好事,这就是美国环境给我们带来的优势。所以,如果大家都知道这是一个很简单的游戏,只要你在美国坚持长期。

基于美国的国运长牛和金融霸权低位,以及坚持核心资产的买入并持有。
赚钱养家37746337

22-09-10 16:44

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提问:

关于买美国之外的公司而且是全额收购,以前可能有几家,比如说德国的路易斯这家公司,你如果感兴趣的话,只会从他们那里接电话?还是你们会更主动地跟他们联系?是被动地等他们打电话进来,还是主动联系他们?

巴菲特:

20到30年前,我们买了三笔德国的证券,我们是愿意去买的,但是比如说Alleghany这家公司,我关注了它整整60年。这种情况在美国之外很难发生,毕竟环境不一样,我们至少在美国本土这边相对会容易一点。在其他国家去完整收购一家公司比在美国要复杂很多,有些规则必须要遵守。

查理:

关键是要找得到,想一想买一个公司,自己去花600亿,我们当然必须得喜欢这家公司,必须喜欢这个价格,没有其它太多更多的成本或者是人力的投入。
赚钱养家37746337

22-09-10 16:44

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Becky Quick:

这段时间发生了什么呢?你刚才提到的一个半月?我觉得这一点要理解它很重要。

巴菲特:

在过去的两年当中,整个资本市场,有时候好像是以投资为导向的。但是在其它的时候,这个股市像赌场一样,大家都在里面赌博,而这种现象在过去两年尤其明显。

芒格:

我们从来没有像现在这么疯狂的一个情况,疯狂地赌博,我也不会觉得这是资本主义的荣耀,就是一堆人在那儿掷色子而已,掷完色子,闭着眼睛看会发生什么。当然变富不是一件什么坏事,但你也需要在里面找到自我,看怎么把自己放进到这样的一个系统当中。

芒格:

因为这种疯狂的赌博行为,反而让我们能够坚持这么多年来的一种运行方式。

巴菲特:

是的,我们也是依赖了这一点?我们就是用正确的态度坚持长期,不需要我们的智商好像有多高。

投资就是看懂大多数人而又能保持理性去做少数人。
赚钱养家37746337

22-09-10 16:43

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Becky Quick:

你2月26号写的股东信里提到好像现在市场上让我们兴奋的东西不多,但3月10号就去收购了Alleghany保险公司,后来又增持了惠普在你们写股东信的这一天,到后来你们做这个大手笔的这一天发生了什么?一个半月的时间突然就有那么大的手笔?

芒格:

我们发现有比债券更有吸引力的东西,就是这么简单。

巴菲特:

2月25号,看到一个纸条,我的一个朋友写的,他现在已经成为了Alleghany这家公司的总裁,而我之前已经对Alleghany进行60年的关注了,当然不光是这家公司,所有公司对我来说其实我都是有兴趣去跟踪。这家公司在60年跟踪的过程中了解不少,如果在他没有给我发这个字条之前可能是不会做出的或者是3月7号没有跟他见面的时候也不会发生。结果John就刚刚发给了我,很巧合地发给了我这个年报。

积累的重要性,其实所有的相遇都是久别重逢。大多投资大多都是多年积累的结果,只不过恰好此时出现了他的买点。
赚钱养家37746337

22-09-10 16:43

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2022年巴菲特股东大会问答整理
Syeira

22-09-10 15:35

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没有美国国会议员的老子,凭啥想复制巴菲特
赚钱养家37746337

22-09-10 15:24

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.投资就是写报告

1)我们认为投资专业的学生只需要两门教授得当的课程-如何评估一家公司,以及如何考虑市场价格。

基于股票是企业的本质去思考价值和价格差,而不是一些复杂的金融模型。理解价格就是理解市场先生,其实也是考虑和理解情绪,然后能不受情绪干扰,反过来也能更理解公司的价值。主观价值和客观价值。

2)我阅读我所注意公司的年度报告,同时也阅读它的竞争对手的年度报告―――这是我读的资料的主要来源。

客观对比行业中的地位,而不是单一地去考虑公司本身。业绩好与坏可能更多是周期的因素,客观考虑行业情况,则更能体现公司的管理和经营能力。

4)会计数字是企业估价的开始,而不是结尾。很明显,投资者必须永远保持警惕,而且将这些会计数字当作计算产生它们真正“经济收益”的开端,而不是结尾。

说的是透视盈余,因为会计规则导致的会计记录的投资盈利只有少部分反应在报表上,并不能准确表达公司的真正的盈利能力。当然如何记录并不重要,重要的是这些盈利之后如何运用。

5)能期望一家公司在没有财务杠杆的有形资产净值上赚多少,是这家公司经济吸引力的最佳指南。

简单来说是生意模式,优秀的生意模式应该不需要加杠杆,所以哪怕是银行也不是好生意。

6)在你了解的企业上画一个圈,然后剔除掉那些缺乏内在价值,好的管理和没有经过困难考验的不合格企业。

能力圈和股票池的积累。

7)如果你不得不进行太多的调查研究,那就肯定有什么地方出错了。

也是好的生意模式,好的生意模式应该简单。
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