蹭经验+1

9月9日，人民银行发布2022年8月金融统计数据报告。数据显示，8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元。8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。总体来看，8月份新增信贷数据回暖，尤其是企业融资需求有所回升。

8月末，广义货币（M2）余额259.51万亿元，同比增长12.2%，又创今年以来同比增速新高， 目前M2已连续5个月保持两位数增速。

专家指出，8月新增信贷结构主要呈现“企业强居民弱”的特点。8月楼市仍处筑底复苏阶段，拖累居民中长期贷款。而企业中长期贷款显著回暖，体现企业投资意愿以及扩大生产信心的恢复。相信在经济修复和政策发力作用下，9月金融数据会进一步回暖，其中各项贷款余额增速有望由降转升。接下来宏观政策将在提振信贷需求方面持续加码，包括财政贴息等在内的政策工具都有较大空间。

“企业强居民弱” 8月新增信贷规模回暖

8月份，新增信贷规模由7月的同比少增4042亿元转为同比多增390亿元。其中，8月企（事）业单位中长期贷款的显著回升受到专家普遍关注。

新增信贷数据分结构看，8月住户贷款增加4580亿元，其中，短期贷款增加1922亿元，中长期贷款增加2658亿元；企（事）业单位贷款增加8750亿元，其中，短期贷款减少121亿元，中长期贷款增加7353亿元，票据融资增加1591亿元；非银行业金融机构贷款减少425亿元。

光大证券 首席固定收益分析师张旭指出，8月企业中长期贷款增长7353亿元，较去年同期多增41%。企（事）业单位中长期贷款的增量体现了企业的投资意愿以及扩大生产的信心，这对于稳住经济大盘至关重要。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，8月企业中长期贷款同比大幅多增，主要原因是“准财政”工具快速落地等对基建配套融资需求起到较强提振作用；但受楼市低迷影响，居民贷款表现仍欠佳，其中居民中长期贷款同比继续大幅少增，这也是当月贷款总量同比仅实现小幅多增的主要拖累。

8月份，社会融资规模增量仍呈现同比少增态势，同比少增规模从7月的3191亿元进一步增加至5571亿元。

从8月社会融资规模增量的细分项目看，此前作为社融增量主要贡献项的人民币贷款较7月有显著回升，但政府债券融资规模进一步缩量。数据显示，8月对实体经济发放的人民币贷款增加1.33万亿元，前值为4088亿元，同比多增631亿元；政府债券净融资3045亿元，前值为3998亿元，同比少6693亿元。

王青认为，8月社融增量同比大幅少增，主要受政府和企业债券融资以及外币贷款拖累。主要是由地方政府新增专项债发行节奏变化所致，并不代表宽信用取向逆转。后期加发专项债有望启动，专项债发行对社融的拖累效应会有所减轻。