找到一只潜力股，攻坚卡脖子的半导体设备龙头！

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今天(9.7)沪指连续反弹，宁德时代 涨超4%，带动创业板指 数上攻。盘面上，赛道股延续反弹， TOPCON电池、一体化压铸等细分方向领涨。有色金属板块大涨，电力板块午后异动，传媒板块持续调整。北向资金全天净卖出33.74亿元，已连续4个交易日净卖出。

操作方面，沪指反弹乏力，科创50冲高回落，创业板上方压力重重。目前不具备持续大涨的条件，整体反弹思维对待。

聊完今天市场的整体表现，我们来分析一个饱受美国卡脖子的行业——半导体。

从华为事件到芯片法案，再到最近的GPU禁售，只能用丧心病狂、不择手段来形容。国产化已经刻不容缓，半导设备行业国产替代空间非常大，今天我们来看看这个成长空间是星辰大海的行业有没有投资机会。

美国层层封锁

美国当地时间8月9日，《2022年芯片和科学法案》由美国总统拜登签署生效，该法案总价值达到2800亿美元，其中527亿美元将用于芯片部分补贴，增强美国本土半导体制造。

受到美国补贴的企业，10年内禁止在中国大陆扩大生产和投资比28纳米更先进的芯片，并在EDA上对中国断供。从先进光刻机的禁售，到华为事件，到最近的芯片法案。美国对我国的半导体产业围追堵截，层层加码。

国产替代当自强

用别人的东西总归没有安全感，想要不受别人的桎梏，就得实现供应链的本土化，这正是半导体的长期投资逻辑——国产替代。

从两弹一星到北斗导航系统，再到天合空间站，我们经历了一轮又一轮的技术封锁。但是每次都我们能奋起直追，实现超越。这次轮到半导体了，突破包围圈指日可待。

国产替代——半导体迷雾中唯一的光

前面在行业淘宝中我有说过，半导体国产化最重要的环节之一就是半导设备的国产化。下面，我们就看看半导体设备领域内有没有值得投资的宝藏公司。

1、刻蚀

国产化率22%，中微公司 、北方华创 、屹唐股份三强崛起。

中微公司：上市以来，营收和净利润规模呈现快速增长态势，其中2022年上半年实现扣非净利润4.41亿，同比增长615.26%。

当前PE-TTM为71.33，估值偏高，当前市盈率处于历史平均的低位区。



股查查系统显示，公司风险指标整体良好，无大风险。总评三颗星，可以考虑。

北方华创：

最近八年，公司营收和净利润规模呈现快速增长态势，其中2022年上半年实现扣非净利润6.45亿，同比增长186.84%。

当前PE-TTM为99.64，估值偏高，当前市盈率处于历史平均的低位区。


股查查系统显示，公司经营活动现金流三年总和为-10.34%，表现较差。总评两颗半星，暂时不考虑。



2、薄膜沉积

国产化率5.7%，拓荆科技、北方华创、盛美上海 为国产前三强。

拓荆科技：前面三年扣非净利润处于亏损中，2022年上半年实现扣非净利润4915万，开始盈利，同比增长172.65%。

目前PE-TTM为179.13，估值很高，当前市盈率处于历史平均的中低位区。

股查查系统显示，公司风险指标整体良好，无大风险。总评两颗星，暂时不考虑。



盛美上海：扣非净利润大体呈现增长态势，2022年上半年实现扣非净利润2.57亿，同比增长426.9%。

目前PE-TTM为113.27，估值很高，当前市盈率处于历史平均的中低位区。



股查查系统显示，公司经营活动现金流三年总和为-9.62%，表现较差。总评两颗半星，暂时不考虑。



3、过程控制

国产化率约3.6%，中科飞测、精测半导体、睿励科学仪器国内领先；

精测电子 ：扣非净利润连续三年下滑，2022年上半年实现扣非净利润735.26万，同比增长94.5%。

目前PE-TTM为163.63，估值很高，当前市盈率处于历史平均的高位区。



股查查系统显示，公司经营活动现金流三年总和为0.92%，表现很差。总评一颗半星，暂时不考虑。



4、氧化扩散/热处理设备

国产化率约 28%，北方华创、屹唐股份、盛美上海中标设备数量靠前；北方华创和盛美上海，我们在前面已经分析过。

5、清洗设备

国产化率约38%，盛美上海设备中标数量仅次于日本迪恩士，至纯科技 、北方华创、芯源微 等亦为国产替代主力。

至纯科技：扣非净利润大体呈现增长态势，2022年上半年实现扣非净利润9726.15万，同比增长128.12%。

目前PE-TTM为54.6，估值偏高，当前市盈率处于历史平均的中低位区。



股查查系统显示，公司经营活动现金流三年总和为-53.43%，表现很差。总评一颗半星，暂时不考虑。

芯源微：上市前几年扣非净利润几乎没有增长，2021业绩开始放量。2022年上半年实现扣非净利润6578.28万，同比增长122.41%。

目前PE-TTM为156.98，估值偏高，当前市盈率处于历史平均的中低位区。



股查查系统显示，公司经营活动现金流三年总和为-32.7%，表现很差。总评两颗半星，暂时不考虑。



6、去胶设备

国产化率约74%（据中信证券 测算），屹唐股份、盛美上海等位于国内前列；

7、化学机械抛光

国产化率约23%，华海清科 为国内细分龙头；

华海清科：扣非净利润增长不稳定，2022年上半年实现扣非净利润1.44亿，同比增长315.9%。

目前PE-TTM为117.1，估值很高，当前市盈率处于历史平均的高位区。



股查查系统显示，公司风险指标整体良好，无大风险。总评两颗半星，暂时不考虑。



8、离子注入

国产化率约3.1%，烁科中科信是为数不多获得采购的国产厂商，凯世通半导体亦为国产化主力；

9、涂胶显影

国产化率约1%，日本东京电子领先，国内芯源微实现零突破。

10、光刻机

国产化率约1.1%，基本由荷兰厂商阿斯麦垄断，国内上海微电子实现零突破；

小结：国内设备厂商在设备品类、工艺覆盖率方面仍存在较大的提升空间，美国制裁中国厂商事件已经激发国内厂商的供应链安全意识，国内晶圆厂有望加速供应链本土化。

大部分设备国产化率都很低，未来几年国产设备市场份额有望带来飞跃式的提升。

其中，中微公司是国产刻蚀设备和MOCVD设备 龙头，产品放量驱动业绩快速成长。拥有全系列刻蚀机，包括高能等离子体（CCP）、低能等离子体（ICP）、单台机（传统）、双台机（新机型），可以涵盖80%以上的刻蚀工艺。公司已实现5nm国产替代，产品已进入国际一流晶圆厂产线。

公司2022年-2024年预计净利润分别为10.95亿、14.17亿、17.88亿，预计增速分别为8.3%、29.4%、26%。当前股价对应的PE分别为69.3倍、53.5倍、42.45倍，可以考虑。