智能手机发展过程中探索了大量创新技术以及新增需求，如摄像头、声学组件、
玻璃后盖、连接器等，每一次也诞生了如
立讯精密 、
歌尔股份 、
信维通信 、
大族激光 、
欧菲光 等十倍大牛股。
还是那句话，每一次新技术、新工艺的出现往往会给二级市场带来巨大的投资机会。
今天，我给大家介绍一个消费电子板块的新技术新应用。
本文主要从以下五个方面详解这一消费电子板块新技术新应用——
折叠屏的投资价值，以供大家参考。
1）进入2022年下半年,折叠屏新机纷至沓来，市场热度大涨，风口已至！
2）机构预计2025年全球折叠屏出货量或达8000万台，潜力巨大！
3）下半年预期回暖+估值低位，或迎来消费电子板块的配置机会
4）具体投资上，应聚焦两个关键零部件：
柔性屏、铰链
5）重点公司筛选
一、进入2022年下半年,折叠屏新机纷至沓来，市场热度大涨，风口已至！
8月份，多款折叠屏手机紧锣密鼓地上市，在消费电子疲软之期，折叠屏市场热度依旧高涨。
8月10日，三星召开新品发布会，发布了两款折叠屏手机GalaxyZFlip4和GalaxyZFold4，
次日，小米发布MIXFold2折叠屏旗舰新机，同样采用横向内折方案，起售价却远低于三星。
联想旗下的摩托罗拉也同期发布了折叠屏手机MOTORazr2022，定价仅5999元起，突破当前折叠屏手机的最低价，市场火热，首销五分钟破万台。
很明显，三星、小米等各大安卓手机巨头正在加码折叠屏手机，势必带来折叠屏市场热度大涨，风口已至！
二、机构预计2025年全球折叠屏出货量或达8000万台，潜力巨大！
机构预计2025年全球折叠屏出货量或达8000万台。机构认为，这一市场规模的实现有赖于两个先决条件的达成：
1）更多厂商参与折叠屏产品研发；
2）折叠屏手机价格的持续下探。
我们观察到，折叠屏行业发展或已进入加速阶段。
首先，2022年折叠屏手机迭代加速。
一方面，越来越多的手机品牌进入到折叠屏市场，陆续发布折叠屏产品；
另一方面，同品牌的迭代速度也在加快，从过去的一年一款到部分品牌的一年两款。
（参考下图）
其次，折叠屏手机价格持续下探，提升对消费者吸引力.
全球折叠屏手机平均售价已经从2019年的2000美元以上下降到2021年的1500美元左右。
我们了解到，全球折叠屏手机出货量从2019年的不到50万台增长至2021年的710万台。
如果2025年真达到8000万台，那么，4年10倍以上增长空间，潜力巨大！
四、下半年预期回暖+估值低位，或迎来消费电子板块的配置机会
一方面，4季度为传统的出货旺季，消费电子厂将陆续开始备货。且即将迎来
苹果 新品iPhone14发布会、华为Mate50发布会，叠加多款折叠屏手机的问世。
另一方面，当前消费电子指数PE仅33.75倍，位于10年中20.3%的分位点，估值处于相对低位。
我们认为，下半年消费电子有望复苏+估值低位下利好因素极易催化股价的回弹，或迎来消费电子板块的配置机会。
五、具体投资上，应聚焦两个关键零部件：柔性屏、铰链
柔性屏幕（UTG和面板）和铰链是折叠屏的两大技术难点，也是最主要的价值提升环节(新增核心零部件）。所以，在折叠屏的投资上，应该聚焦这两块。
我们判断：
1）柔性屏幕：折叠屏盖板的关键性能包括防刮能力、抗冲击性、光学性能和弯曲性能，CPI和UTG是目前的主流选择。单一材料缺点明显，UTG和CPI/PET互补技术是短期解决方案。
而UTG综合性能优越，国产厂商布局加速，柔性屏主要关注UTG这块。
2）铰链（转轴）：目前国产厂商主要集中于零部件加工环节，组装环节国产化刚刚起步。由于铰链空间有限，零件数量多且精度高，组装工艺的难度和价值量更大。
我们认为，在国产手机厂商和国产零部件厂商的共同推动下，组装环节有望实现本土化突破。
老道认为，折叠屏风口已至，主要关注受益的新增核心零部件如柔性屏、铰链等。
六、重点公司筛选
精研科技
300709：三星、华为折叠屏铰链MIM件的核心供应商+拓展组装环节+切入VR+双底已形成
我们为什么选择它？
公司概况：公司是全球金属粉末注射成型（MIM）行业龙头，主要为智能手机、可穿戴设备等消费电子领域和汽车领域大批量提供高复杂度、高精度、高强度、外观精美的定制化MIM零部件产品。
1、亮点突出
1）公司在折叠屏手机铰链方面的MIM技术已有多年的研发经验，是三星、华为折叠屏铰链MIM件的核心供应商。
2）小米、荣耀、OV等也在积极布局折叠机领域，公司积极在其铰链MIM件供应链中开拓新项目，未来有望打开新的增量空间。
3）目前，公司积极拓展折叠机铰链组装环节，其铰链供应单机价值量将进一步提升。
4）MIM工艺更契合可穿戴设备零件的需求，
智能手表、XR头显等终端放量为公司注入长期增长动能。公司已切入部分VR设备供应链。
5）公司积极向传动和散热两个千亿级市场拓展，有望打开新的成长曲线。
6）公司市值71亿元，wind机构一致预测，未来几年公司净利润快速增长，对应当前价格2022年PE为24倍。
总结：折叠屏手机市场加速放量，公司作为铰链MIM件核心供应商有望直接受益。
2、技术分析
公司突破双底结构后，打开上升趋势，今天收缩量十字星，继续看好。
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$精研科技(sz300709)$
投资老道
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