600277伊利洁能盈利模式极简概括

伊利洁能独特的经营模式：

一.利用光伏制氢新技术对煤化工进行全产业链升级。解决了如下行业痛点：
（1）用地问题：是集中式光伏，集中式光伏最大的问题是用地问题；伊利洁能因为一直在治沙第一线，通过治沙拿到了沙漠的排他性独占经营权； 而且沙漠里光伏强度大，沙漠用地成本便宜。具备良好的经济效益。
（2）电力上网问题：光伏发电不稳定，同时解决了上网问题；光伏制氢解决了。
（3）氢气储运问题：氢气就地消化用于煤化工，解决了，氢气运输问题。
（4）全产业链模式：煤化工及下游产业，采用产业园的模式，集约化生产成本低。光伏制氢同时解决了用电和用氢问题；全产业链效率高成本低。
（5）光伏电站有利于沙漠治理：改造沙漠变良田还具备经济效应；
(6)成本结构问题：成本主要是维护管理费用。全产业链模式垄断利润有保障。全产业链模式最让人惊艳的就是隆基绿能 ，以前也有分析过。这样的成本稳定永续经营，感觉比茅台 还香。当通胀时，是通胀杠杆性受益企业，因为通胀时，成本端保持不变，下游价格随通胀上涨。而想象空间是碳减排收益和通胀收益。

二.伊利洁能独特的融资结构:
伊利洁能的采用和央企合作的模式参与风光大基地项目，基本上跟央企的股权比例是五五开。伊利洁能负责租凭大股东的沙漠土地，参与治理，央企负责融资的模式。据公开所查的资料，我并没有看到伊利洁能有项目出资的公告，看粤电力 的2GW项目120亿是自筹的。也就是为，在内蒙沙漠里建光伏项目，绕不开伊利洁能大股东，但是伊利洁能大股东把光伏治沙项目放到了上市公司里面来，也就变相的拥有了土地独占性经营权，同时，虽然股权只有50%，但是不用出资。这是无限杠杆模式！

三.可能猜测的混改模式：

对央企来说，拿了项目公司50%的股权，而且还拿了上市公司11%股权。只要负责融资和项目对接，很符合央企甩手掌柜的角色。

对地方国资委来说，伊利洁能集团公司的股权，包括上市公司的股权都质押给了内蒙古国资委，而且我看内蒙古省制订的发展战略，已经把新能源放在了第一位。所以我猜测，仍然伊利洁能可能是更换大股东的题材。

这种模式很好的协调了中央和地方的或者各参与方的利益。

四.这个时代最大的风口：新能源基建，把沙漠治理，新能源战略的宏观视野里看，风光大基地是重要的一环，而伊利洁能以其独特的产业链位置，卡住了C位。接下来将会拿下更多的风光大基建的项目，同时，随着通胀的进一步发酵。产品如果涨价的话，伊利洁能是最大的受益方。年产pvc50万吨，40万吨乙二醇、20万吨甲醇、年产60万吨合成氨、104万吨复混肥。
从时间上来说，跟央企三峡能源 和国家电投分别成立了四家子公司（大约每家占股50%），其中一家已在建设2GW的光伏电站项目，120亿投资，1GW投资就是60亿，不负责的猜测，根据风光大基建二期的项目大家推测能拿到30~50GW项目，则项目投资则达到惊人的1800亿到3000亿。当然，目前是个梦。而随着风光大基地的推进和光伏新进产能的推进，上游硅料和组件价格有望稳定下来。
所以，他的经营模式是比非常有特点的，200亿不到的市值，是价值投资的典范。 $亿利洁能(sh600277)$