投
金龙鱼、
中国平安、
海螺水泥、
泸州老窖的思路讲解
方什论市
21-10-20 17:08
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以前就有朋友问我为什么不看好金龙鱼，他说私募大佬林园买了金龙鱼这只股票。
我不看好金龙鱼的原因很简单。金龙鱼的盈利模式是属于稳健 型的，公司规模很大，食用油价格受国家管控，公司不可能有过高的业绩增速。因此，金龙鱼的估值就不应太高。当时朋友问我金龙鱼这只股票时，它的市盈率是80倍。即便是到了今天，金龙鱼的市盈率依然有50多倍！这个估值依然很贵，特别是在今年它的原材料大豆成本不断上升的情况下，它的业绩不太可能很好。
金龙鱼的估值我认为在30倍市盈率左右才合理。按这个估值现在金龙鱼依然有很大的下跌空间。
一句话——金龙鱼的商业模式决定了它不配有很高的市盈率。
中国平安是很多价值投资者喜欢的一只股票，几年前我曾经也持有过一年时间。后来我经过不断的反思，最终决定了抛掉它。
原因是这家公司并不是最优秀的上市公司，在管理上也有不少问题。我的目标是要投资最优秀的上市公司。
中国平安管理上的问题就是多元化做得并不好。
中国平安旗下有多家公司，下图只是一部分
公司的多元化并没有做到1+1大于2，旗下的大多数公司经营得并不算很出色。有的公司业绩很差，反而拖累了母公司的业绩。
中国平安和腾迅控股同样都做了很多投资业务，在某一角度上都可以称为投资公司。但相比之下，腾讯的网上流量模式更好，在经营模式上中国平安明显比腾讯要落后。如果我在二者之间选一个，我肯定会选择腾讯。
海螺水泥这家公司是我国
水泥行业的龙头，公司的经营是全产业链化。我以前也非常看好这家公司，公司有自己的矿山、轮船、工厂、商铺甚至能自己发电，除了自己不能产煤外，公司几乎没有任何弱点。分红也大方，业绩非常稳定。但是我今年以来才意识到它有一个弱点。
说了这么多，微能够坚持读完的人我替你感到高兴，信至少你已经意识到自己问题所在。公但是知识不是拿来读懂的，众知识是拿来实践的。号如果你只是停留在看懂、灵理解的阶段，云其实跟那些没看懂的人没本质区别。论只有当你真正去付诸行动 ，市才有可能产生变化。人宁愿死于现状，也不愿改变自我。如果你连改变自我的意志力都没有，你在股市成功率几乎为0。如果你非要参与，只有一条路，专业的事最好交给专业的人。
它的弱点来自于它的产品同质化严重，公司虽然成本低，但是公司并没有提价权！公司的产品价格自己无法控制，严重受同行业的竞争影响，受水泥周期的影响。这让我联想到了
中国石油 对油价没有控制权、
中国神华 的业绩受国际
煤炭 价格影响巨大、
牧原股份 在肉价大跌之下，业绩也会亏损。
当然了，这几家周期性行业的公司牧原的成长性是最好的，如果要从这几家选择股票当然是首选牧原股份，我国猪肉市场的发展空间还是很大的。
海螺水泥是一家好公司，但它没有产品定价权且行业增速不高。如果以获取分红为目的，它是一只好股票。如果以获取几十倍、几百倍投资收益为目标，显然它并不是好的目标。
泸州老窖、
茅台 、
五粮液 的市盈率在40倍左右，是消费行业 里面估值最高的。现在很多消费行业股票的估值只有20倍左右。为什么
白酒行业的估值这么高？主要是因为市场中有很多资金对它们的业绩预期高。当下它们40倍的市盈率，表明了市场对它们未来的业绩增长有30%左右的预期。
一线白酒的股票绝对是我国A股市场里一流的投资品种。以茅台为例，它可称之为A股里的东方不败，可以傲视A股。
白酒在A股称雄主要的原因是由于我国现代的经济发展决定的。我国优秀的科技龙头 公司比较稀少，而且大多在海外上市。A股里的科技公司绝大多数都没有茅台这样的在行业内的天上地下，舍我其谁的实力。
茅台的盈利模式在当前A股市场里面是最好的，一线白酒的提价权是众多行业的龙头公司做梦都不敢想的事情。一线白酒的文化属性、成瘾性、奢侈品属性、社交属性等优势让其它行业的公司只能自叹不如。
可以说，当前我国的经济发展所处的阶段造就了茅台。未来几十年随
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舒舒的粉诚
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