7.14日-滚滚红尘，滔滔大势-新能源！日更

隔夜外围W型震荡的一团乱麻，大A也于当天在震荡中进行了支撑！在市场激烈变动中，哪些是不变的，哪些又是可变的呢？我们应当作何选择？且看我们今日分析：

7月14日复盘
围绕能源主线
爆表的除了天气温度还有市场的热情!
市场的波动虽然不会太大,震荡为主,但对于题材和风口的挖掘是没有止境的。可以预期到先知先觉的资/金或对七月下旬的会议已经胸有成竹!
原有超级领先股(风电+储能+新能源车),总体平稳,并借助“利空”引导指数进入调整态势,但当市场热情如火,新能源的分支储能和风电又再次吹响进攻号角
近期风口向基建方向吹,不断得到信息方面的确认,比如某部已经调增银行信贷额度,加大对长期有用、短期可行的基础设施建设项目的贷款支持力度。
“长期可用、短期可行”,意味着投资项目要兼具社会效益和经济可行性,根据近期的一些事件,基建领域受益方向:
能源基建能源基建在当前海外能源危机和国内电力供应紧张的大背景下,明显兼具社会效益和经济可行性,包括风光大基地、BIPV、抽水储能等领域;
水利管网水利工程、综合管廊是五大基础建设重点领域之一
公路前天发布《国家公路网规划》,与之前相比,公路的规划总规模增加了约6万公里,幅度在15%左右。
能源基建贴合生活、也符合长期战略。能源中的领头羊是光伏和汽车。
基础设施是光伏!
年初以来,光伏需求旺盛,尤其海外市场需求出现共振;中长期看,能源价格抬升有可能进一步加速以光伏+储能为代表的清洁能源替代,逆变器及相关的小型储能PCS等需求旺盛
光伏领域最有价值和成长性的一是材料、二是逆变器、三是IGBT。
逆变器实现组件输出直流电到交流电的转换,其效率、功率跟踪效果、可靠性对电站收益有较大影响。逆变器在终端成本中占比低,产品品质、售后及项目业绩背书,是核心关注要素;其基本原理成熟,实现持续优化升级、匹配主产业链持续不断微创新(如大尺寸、高效电池等)要求企业具备扎实的研发能力。与组件类似,逆变器资产较轻,但其下游具有一定的c端属性,尤其在海外市场,渠道、品牌、项目业绩积累是头部企业的优势。
光伏需求景气, IGBT放松后出货可能加速。年初以来光伏需求维持极高景气度,印度、欧洲先后爆发,结合制造成本和能源价格的大趋势
光伏装机的推动力逐步转向经济性、能源安全等更为强烈、迫切的因素。
当前逆变器在欧洲市场处于极度短缺状态,同时传统能源价格的飘涨增强了欧洲市场的价格容忍度,Q2逆变器大概率量利齐增。
IGBT等核心供应链对行业形成制约,其供应在逐步缓和,预计行业有望保持我快速增长,而逆变器以及户用储能PCS等产品可能会有所加速。
逆变器环节经过多轮洗牌,沉淀至今的企业大多具备一定研发功底、市场经验,抑或在细分市场做出了差异化。过去几年阶段性的缺芯一定程度限制了头部企业的扩张,随着材料供给释放,竞争会回到技术、品牌、市场要素上,份额有可能进一步向头部公司集中。
储能:是有爆发力的增量空间,海外户储需求旺盛,同时下半年制造端价格逐步回调后,发电侧配储也可能更友好。相较并网,储能PCS的格局尚未定型,但由于产品、渠道与并网逆变器有比较大的重合,传统企业已经有一定的先机。
微逆:应用空间在扩大,国产企业产品梯次、认可度都在向好,份额能够提升的空间更大。
关于设备类方向把握边际变化,聚焦高景气的能源转型装备主线
1)新能车装备:关注减速器齿轮、轴承、一体化压铸设备等壁垒较高、格局较好的高景气赛道;锂电池设备,受益于电池技术创新的细分环节;
2)光伏设备:看好新电池片环节降本增效技术导入量产带来的机会;
3)风电设备行业景气,短期关注零部件企业成本弹性;
4)能产业前景明朗,领先企业加快资本化步伐。
新能源车设备是比较多的,过去几个月有新的技术进步和企业在创新的方向:
减速器齿轮:竞争壁垒显著提升,具备技术及产能先发优势的第三方齿轮供应商崛起;
轴承零部件:新能车本土制造崛起推动轴承产业链本地化;
一体化压铸设备:一体压铸颠覆汽车制造工艺,国产压铸设备需求景气向上;
新能源车自动化装备:扁线电机渗透率逐步提升,扁线电机自动化产线需求显现。
锂电池设备:关注电池技术创新带来的新需求:激光焊接、叠片技术、机器视觉等。
风电装备:下半年招标量/装机量有望加速释放,抢装行情有望提振市场价格,叠加原材料或存在降价可能性,零部件企业存在盈利修复可能。
优选原材料成本占比较高,且基础净利率水平较低的公司(如塔筒、铸锻件环节),利润弹性更大;
氧能装备:燃料电池拉动产业发展, 22-23年资本化提速复能产业链领先企业加快资本化步伐,,大量氢能产业链领先企业先后完成股份制改革,有望在2022年-2023年集中上市。目前已经三家复能源公司在科创板发布招股书,复能题材风口越来越近。
今晚复盘到此,一些似是而非的利空,永远是一个无法证伪的问题,所以隔段时间就要借机来打压下。新能源到今天已经有五个“假”消息扰动市场,越是风险就越是机会,因为市场知道,未来的潮流趋势不会变。

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