认知篇二：如何选好公司

认知篇 2：如何选好公司

A股未来有三大趋势
①交易主体的变化：机构投资者占比持续提升
②赚钱效应带来交易思路的改变：各路资金抱团核心资产
③国家鼓励长线投资：产业基金、外资

其实归根结底，很简单，以前炒小抄新炒ST的时代一去不复返了，国家发展、实体经济庞大，肯定需要一个健全完善的资本市场作为依托，健全的资本市场从哪体现？最起码的道理是，好公司要有好走势，垃圾公司要退市.
实际上中国不缺少好公司，虽然不像美国那样在科技方向独占鳌头，但我们消费、医药甚至新技术方向也正在不断涌现出色的企业。

怎么样选出这样的好公司？市场普遍有两种方法

自上而下：先看行业，哪个行业有前景，高景气；再从中选出厉害的公司（可能起涨初期业绩没体现呢），私募更喜欢这种分析框架
自下而上：直接从财报入手，建模型，选出来最优秀的公司后；再根据不同行业的竞争格局，产业趋势，选出公司，公募更喜欢这种分析框架

大家想必从这俩次交流中也能看出来，我更倾向于前一种，就是私募比较喜欢的自上而下“好行业、好公司、好价格”的分析框架。行业需要不断跟踪行业变化，重点锁定行业里的龙头公司，去挖掘他们的投资机会。
那无论我们采取哪种方式去分析投资，终究离不开的是什么？就是好公司，好公司可以穿越牛熊，甚至可以忽略周期的影响，实现N年十倍甚至数十倍的成长
作为入门级的知识点，我想先从几个简单的维度给大家讲讲如何判断一家公司的好坏

维度一、逻辑越简单越好，看得懂的人越多越好
①公司的主营业务要明确，营业收入相对集中，不希望看到各种的“跨界”。并且收入的持续性要好。②社会对这个行业的认知度要高，最好是大家耳熟能详的，不是冷门行业。
这里和大家说一个误区，很多人说“我不是行业内从业的，看不懂公司没法做基本面投资”。这是很致命的错误，即便是基金经理也不会对每个行业每家公司了解的面面俱到。
我们要追求的是模糊的正确，而不是精准的错误



看一家公司主营是否明确怎么看？
1，看F10里看公司的营业收入和利润是否能够连年持续稳定的增长，如果出现不及预期的情况，去看看研报了解下为什么。
2，看公司经营分析中的收入构成，比如晶澳科技 ，收入全部来自于新能源光伏组件，公司很专注，且在每一个小领域都力争做到最强
3，去看研报，里面会写公司哪块业务收入多少，占主营收入的占比是多少，很详尽



维度二、成长逻辑要清晰
①是公司所处赛道的前景
②看公司的盈利增长点是来自于行业还是公司自身？
举两个例子。1，新能源汽车，随着新能源车海外欧洲的放量，国内造车新势力的崛起，这个行业已经从原先靠补贴推进的发展模式变成真正的需求驱动，比亚迪 、恩捷股份 ，股价都大涨，那我们在分析这个行业和产业链投资机会的时候，要明白你所投资的公司到底是什么逻辑？
2，另一个是白酒，白酒显然已经有了存量竞争的味道，就是市场的规模已经很高，未来的增长受益于消费升级和不同公司营销渠道和策略转变带来的市占率提高，更多是个存量竞争强者恒强的格局，显然属于我们上面所说的第二种
但无论是哪一种，公司的成长逻辑一定要清晰，你在看研报和基本面分析的时候，问下公司是怎么赚钱的，一句话能说明白，就行。

维度三、公司护城河
护城河就是垄断，只不过美国有反垄断法，所以才叫护城河。一句话解释，护城河就是竞争对手无法复制的核心能力，可以是技术、规模、品牌、专利等等。
重点研究2个问题。①是考虑这家公司的护城河会不会被别人轻易超越；②是公司具备的护城河越多，竞争优势就越明显，龙头地位越牢固
茅台 五粮液 ，品牌优势，多贵都有人买
恩捷股份-新能源电池做隔膜的，它的涂覆技术比别人强，成本还低20%，这就是护城河
好公司选股三问
当你拿到一个公司，不知道该如何判断的时候，就从这三点出发，简单快速和高效，问自己3个问题
第一：这家公司靠什么赚钱？能不能用一两句话说清楚
第二：这家公司未来靠什么增长，逻辑清晰吗
第三：这家公司行业地位如何，有什么护城河，短期会被其他公司替代吗
如果这3个条件都符合，那基本八九不离十，这大概率就是一家好公司，后面需要你不断对公司所处行业的趋势，公司经营状况去做跟踪，发现这当中的投资机会。
脚踏实地先提高认知，财富自然而然就来了，不需要你去追。
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