光伏逆变器变压器汽车板块磁性元器件京泉华

$京泉华(sz002885)$$伊戈尔(sz002922)$$可立克(sz002782)$俩龙头 京泉华 和可立克 ，器件普遍跟下游定制化。产品毛利受上游材料影响很大。这两三年下游客户才出现新能源，应用领域主要是逆变器，占逆变器成本。而且逆变器对供应商要求更高，华为逆变器供应中只有三个：京泉华50%，可立克35%，伊格尔15%。全球前15大逆变器厂商中京泉华做了12家。另外一个下游是电动车，预期是日系厂商做，京去年车应用才开始放量，目前比亚迪 主要供应是日本，有国产替代的逻辑。此行业受原材料影响巨大。今年京泉华新能源业务收入可能到200亿，占比2/3，逆变器占45%。我们预计2季度毛利率还传导不到20%，预期后面大宗降价后弹性很大。头部公司现在市值很低，建议大家放下偏见，我们认为股价虽然涨了不少，但现在行业还没出现大市值公司。
全球逆变器厂商基本都集中在中国，占了全球60%以上份额。京泉华能占全球20%的份额。逆变器目前看比年初的预期要乐观的多。