选股天才彼得·林奇的黄金投资法则

从1977年到1990年，彼得·林奇管理麦哲伦基金13年，把该基金的资产规模由2000万美元做到140亿美元，基金的持有人超过100万人，成为当时全球资产管理金额最大的共同基金，年平均复利报酬率为29%。由于骄人的业绩，林奇被人们认为是股票投资的思想家，在人们眼中，他是一位选股天才，仿佛拥有点石成金的金手指，他对投资基金的贡献，就像乔丹之于篮球，他将整个基金管理提升到了一个新的境界，把选股变成了一种艺术。他后来被美国《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”，被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理”。

彼得·林奇——书写投资传奇

彼得·林奇出生于1944年，1968年毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院: 1969年进入富达 管理研究公司(Fidelity Management & Research Company)成为研究员，1977 年成为麦哲伦( Magellan )基金的基金经理人。1990年5月主动辞去基金经理人的职务。在此期间麦哲伦基金管理的资产由2000万美元成长至140亿美元，基金投责人超过100万人，成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理金额最大的基金，其投资绩效也名列第一，在彼得·林奇出任麦哲伦基金的基金经理人的13年间，基金的年平均复利报酬率达29%，1977 年投资人若投资1万美元在麦哲伦基金，到1990年可得到28万美元！



成功秘诀——详实的调查研究

彼得·林奇做股票不靠市场预测，不迷信技术分析，不做期货期权交易，不做空头买卖，他成功的奥妙在于调查研究。在前期多付出一些心血，你将会得到丰厚的报偿。当他听说某玩具商店的股票值得投资时，他首先决定亲自到某玩具商店看看。在他调研顾客是否喜欢某玩具商店时，几乎所有人都说他们是回头客。这使林奇确信这家公司的生意做得不错，于是才果敢地买了该公司的股票。

除了这种走马观花式的调查，彼得·林奇还经常看公司的年度财务报告，从中关注几个关键的数字：销售利润率、市盈率、现金状况、债务结构、债务状况、股息以及股息的支付、帐面价值、现金流量存货、增长率、税后利润、每股净资产、净资产收益率、每股税后盈利，这些金融专业书上常见的知识点。但是投资并不用拘泥于这些繁杂的财务报表中，只要确保该公司具有可期的投资价值即可。

但是彼得·林奇提醒大家，不注意这些数字是不明智的，但是过分拘泥于数字分析，掉进数字陷阱里不能自拔也同样是愚味的，甚至是更危险的。他是一个实践家，而不是个理论家。因此，他不太注意也不在意宏观因素的分析，也不看重所谓的技术分析，而强调基础分析中对某一行业，某一公司做具体的分析，从中寻找能涨十倍的股票，这才是他成功的经验。



投资理念——聚焦于上市公司本身

01

了解你所持有的股票

“第一条规则是你必须了解你持有的股票。这听起来很简单，但是我们知道能做到这一点的人少之又少。你应该能够在两分钟或者更短的时间之内向一个12岁的孩子解释你购买一只股票的原因。如果你无法做到这一点，如果你购买这只股票的唯一原因是因为你觉得它的价格将上涨，那么你不应该买入。”

了解你持有的股票是非常重要的。你投资的企业应该很简单。彼得·林奇谈到:“给我带来优良回报的是我能理解的简单公司，比如唐恩甜甜圈（Dunkin‘ Donuts）、Laquinta汽车旅馆等。能够带来不错回报的就是这些公司。”



02

预测短期回报无意义

彼得·林奇强调预测市场的短期走势是没有意义的。寻找赚钱的大公司，这样即便是在不好的市况中也赚到了钱。股票的长期回报可以预测，并且比长期债券的回报要高。在股票市场上，能选准一只股票就能获得可观的收益。



03

不要聚焦于市场本身

你应下工夫去选择一只好股票，而不要去盲盯整个市场情况。因为市场会有自己的调节机制。人们总是试图跟随市场节奏，却发现自己在市场即将上升时退出市场，而在市场升到顶部时入场。很多人把这种情况归咎于自己的运气，实际上，这只是因为投资人太关心行情和太自负。林奇原话：“股价是投资者所能找到的最没有价值的信息，却又是最容易找到的信息。”没有人能预测利率、经济或股市未来的走向，总的来说普通人正确率总体而言接近50％，错一次、对一次，水平高的正确率也许有60～70％，但我们至今没有发现一位预言家成为巨富，因为预言家往往在30～40％的预测盲点区域亏掉之前取得的全部利润。抛开这样的预测，注意观察已投资的公司究竟在发生什么事更为实际。

04

深入了解公司状态

永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。让投资者赔得很惨的往往是那些资产负债表很差的烂股票。在买入股票之前，一定要先检查一下公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿债能力，有没有破产风险。

大多数情况下债务累累的公司总是要蚕食股东的利润。但是公司的发展能不能克服债务风险才是最终决策判断的关键。偿债能力的判断依靠的是用资产负债表和公司及行业发展的潜在机会。这点在投资者在选择投资机会时要仔细甄别，



05

业余投资人切忌广撒网

彼得·林奇说：“把股票看作你的孩子，但是养孩子不能太多，投资股票也不能太多，太多你就根本照顾不过来了。一个业余投资人，即使利用所有能利用的业余时间，最多也只能研究追踪8~ 12只股票，而且只有在条件允许的情况下才能找到机会进行买入卖出操作。因此，我建议业余投资者在任何时候都不要同时持有5只以上的股票。”



总结下来，彼得·林奇在市场中关注的焦点就是上市公司本身，把精力集中在可控可见的范围内，找寻那些能够穿越牛熊市的牛股。

先进的投资理念恰如风向标，帮助你敏锐地觉察到市场动态，而选择正确的投资方式则是一架装备精良的四驱马车，带你更快更稳地驶向财富。信托作为一种高回报率较低风险的投资理财工具，日益成为高净值人群的投资首选。中国民生信托作为一家深耕信托理财的财富管理机构，在投行、资管、融资、财富、投资、等五大领域深入布局，主动管理资产规模占比超过90%，位居行业前列。中国民生信托在全国设立28家专业财富中心，致力于为客户带来高端专业的服务体验。七年来，公司累计分配投资人收益超过670亿元，通过定制化、一体化的专业服务，为客户提供精准定位，帮助客户实现财富稳步增长。中国民生信托是您理财之路上的“避雷针”，致力于为客户带来高端专业的服务体验。