锂矿的未来

锂矿，终将背负能源安全和谁执新能源牛耳的关键之战。

锂矿，有历史的落魄与今日利润丰厚的强烈反差，有周期与成长的巨大分歧，有暴涨暴跌的疯狂与落寞。

A股上市的锂矿锂盐相关公司有赣锋锂业 、天齐锂业 、盐湖股份 、藏格矿业 、江特电机 、西藏城投 、西藏珠峰 、中矿资源 、融捷股份 、西藏矿业 、雅化集团 、天华超净 、川能动力 、永兴材料 、科达制造 、盛新锂能 、金圆股份 、丰元股份 等。

先从“锂”说起。

1 为什么是锂

电动汽车要求的是“多次循环性能不变、电量大、充电快”，其条件比其他电子产品电池更为苛刻。

由于电极电势最负，锂是已知元素（包括放射性元素）中金属活动性最强的，也是密度最小的金属，所以，动力电池必然是锂离子电池。

这就是为什么非“锂”不可的根本原因。

看看目前呼声最高的钠离子电池和氢燃料电池。

钠离子电池循环次数4000次到顶了，磷酸铁锂电池目前是6000次。钠电池能量密度（一般不到140Wh/kg）明显低于磷酸铁锂电池（160Wh/kg）与三元电池，与新能源车电池需求匹配度低。这些数据，看起来与铁锂电池差距并不大，但是良率也影响成本，这些数据和成本一起决定了产业化的前景。即使按目前的锂矿价格来说，钠离子电池上普通乘用车车无望，低速车和储能或有一席之地。

新兴的液流电池，主要是钒电池、铁铬电池、多硫化钠/溴电池、锌-溴电池，或能在储能与锂电池钠离子电池一较高下，钒电池充放次数能到15000次，就是密度确实低。

至于氢燃料电池。电解法制氢，能量损失超过20％，但锂电池直充的效率是99％，差距明显。氢气的存储和运输，要么加压，用790倍大气压把氢气压缩到高压罐中，过程中的能量损耗约为13％，要么液化，降温至－253℃，氢气会凝结，过程中的能量损耗极大，约为40％。氢能转换为电能，转化效率约60％，而锂电车考虑到交流直流的转换，效率约为75％。

所以在可见的未来，氢燃料电池车在效率和成本上还不能商用，至于储能，或有希望。

不管是投资买股票，还是国家的能源战略和安全，都不可能建立在10年内还不能大规模商用的技术路线上，更不用说还有不确定性的技术路线。

现在皮卡已经有大规模的锂电池规划了，重卡也在尝试锂电池。

所以，动力电池，非“锂”不可。

2 电动车重构全球工业和经济中心

车，是全球最重要的大宗产品。

迄今为止，汽车仍然是大规模生产的民用产品之中最为复杂的。就零件数量和制造难度而言，手机是远远比不上汽车的。汽车有数万个零件，设计寿命往往在十年以上，期间要经历风霜雨雪，夏季酷暑和冬季严寒。现代工业的奇迹之一就是能把这么复杂的一个东西做得可靠性如此之高、可维护性如此之好，成本还如此之低。

中大型飞机复杂度及可靠性要求确实高于汽车，但这些都是商用产品而不是民用产品。商用产品相较于民用产品的特点是生产规模小、可维护性要求相对低、价格相对不敏感。

汽车行业对于生产管理有着非常高的要求，能够辐射其他制造行业。汽车行业是一个高度综合的行业，会带来几乎整条产业链。

从国防的角度讲，自一战以来，总体战的模式依然占据战争主导。在这种战争模式中，一国的工业实力，特别是制造业的实力，往往决定了该国的战争实力。汽车行业本身恰恰标志着一国制造业的实力。

汽车行业是一个国家制造业的标志，也是工业实力的标志。

汽车是德国的第一大支柱产业，为德国经济直接创造了近百万个就业岗位、贡献约12%的税收。德国每7个工作岗位中就有一个与汽车行业有关。

汽车工业是日本第一大经济支柱产业，占到整个工业产值的近40%，举足轻重。汽车及相关产业在日本国内提供了约530万个就业岗位，占总就业人口的8.3%。在世界五百强里面的日本工业企业，一半的利润来自汽车行业。

汽车产业也是美国、发过、韩国的重要支柱产业。

每当一个经济强权崛起的时候，它都会产生出来当时世界上最先进的一种管理体系。美国超越欧洲的时候，福特公司在1920-1930年代产出了大规模流水线生产体系。而日本在挑战美国的时候，丰田于1950-1960年代产生出了精益生产体系。

汽车工业被喻为工业中的工业，如果把零部件及汽车后产业算进去汽车业占世界GDP的15%左右。从业人数占在总就业人数的10%左右。

手机，可以造就几家公司，苹果 、oppo、vivo，而汽车，某种程度上说可以造就几个国家，韩国、日本、德国，以及部分美国。

传统汽车的市场规模（1.8 万亿美元）是智能手机（5000 亿美 元）的 3 倍以上。

说美国和西方是车轮上的国家并不为过。但这个车以前是燃油车，以后是电动车。

中国能否成为工业强国，能否成为制造业强国，可以说电动车这一场仗，将很大程度上决定结果。

电动车不仅是新能源变革中终端产品的最大抓手，在未来的新能源时代，也将和以前的传统能源时代一样，电动车必将成为全球最大的消费市场和最重要的制造业行业。

中国电动车产业链在全球的崛起，将意味着中国的综合国力提升一个大的台阶。

电动车40%的成本是电池，电池最核心的原材料是锂矿锂盐。

3 锂矿是新能源时代的战略资源

我们正处于全球百年未遇的能源转型新时代。碳中和、碳达峰从全球共识走向全球行动。

全球新能源汽车已经从启动期进入高速增长期。

能源转型和新能源汽车，我们已经走在全球前列，具有有竞争力的产业链。如果说这是第四次工业革命的话，我们有可能凭借在这次革命浪潮中成功翻盘，引领全球趋势，将国家实力和产业竞争力再上一个台阶，成功跨入发达国家行列。

新能源和新能源汽车，可能是国运之战！

电动车目前是主战场。

电动车的核心是电池，电池的核心是锂。

锂矿就是“白色石油”，在新能源的产业链条里是不可再生的战略资源，犹如煤炭石油天然气之于传统能源和传统燃油车。但由于其普遍低品位，其稀缺性和战略价值远超煤炭石油天然气。

如同其他所有金属矿产，回收并不影响锂矿的紧缺性，

周期波动不影响锂矿的成长性。

4月1日，白宫表示拜登将签署行政令，授权使用《国防生产法案》确保推进清洁能源转型所需的关键材料。

将新能源所需的矿产，纳入国防生产关键材料清单，这定位相当可以，但它的目的又不仅是关于国防：确保推进清洁能源转型所需的关键材料。

而关键材料中的关键就是锂。

锂矿是新能源时代最重要的战略资源，锂盐是电动车最重要的原料构成！

现未来的新能源时代，锂矿对于我们的能源安全、原材料安全、新能源产业链的全球竞争力至关重要。

4  以史为鉴：石油和铁矿

2021年我国进口原油花费超过1.66万亿元，原油进口对外依存度72%。

除了美国以外，西方发达国家并不是产油大国，但是他们是石油资源强国。除了沙特阿美石油公司是依靠石油国有化后来才成为全球石油巨头，真正的全球石油巨头是五大石油公司：英国BP、荷兰壳牌、法国道得尔、美国埃克森美孚 、美国雪佛龙 。

五大石油公司2021年净利润890亿美元，约5400亿人民币，不要提中国三桶油，不一样的性质。三桶油挣的什么钱？五大石油公司拥有全球各地的油井权益，挣的什么钱？

“三桶油”的跨国指数只有约30%，而BP、埃克森、道达尔 等国际大公司的跨国指数则分别达到84%、76%和76%。此外，尽管中国油气企业积极在海外拓展，但在海外油气产量占所有油气产量的比重上，“三桶油”也只有约30%，而BP、埃克森、道达尔的海外油气产量占比分别为89%、84%和70%。

西方国家在石油成为支撑能源之前，就在全世界勘探、开采、控股石油资源，即使几十年来一部分石油资源被当地政府国有化了，西方国家的石油公司现在仍然掌控者很多石油的开采权和收益权，因为石油从勘探、设计、建设、开采、销售，是需要投资、专业技术、销售网络的，这些基本都掌握的西方的石油巨头手里。

中国号称钢铁大国强国。中国是全球钢铁产能第一的大国。2020年，中国粗钢产量占全球的56.5%，为10.53亿吨。而日本的粗钢产量则仅为8320万吨，全球占比只有4.4%。

2021年，中国钢铁业历史上业绩最好的年份，所有钢铁企业净利润1100亿人民币左右，所有钢铁人扬眉吐气的年份。但是仅仅三大铁矿石巨头澳大利亚必和必拓 、英国力拓 、巴西淡水河谷 ，2021年合计净利润617亿美元，约3800亿人民币！

但是产量占比不到5%的日本，手握全球钢材市场的定价权！首先是，日本钢铁企业技术含量高且领先，能够打造出品质更为优越的钢材。更重要的是，日本掌握了全球钢铁上游资源。

日本资源更为贫乏，但很早就在全球寻求控制资源。三井财团   ，分别投资淡水河谷、力拓和必和必拓 ，在这全球铁矿三巨头中持有一定的股权，特别是淡水河谷   ，2003年，三井出资8.5亿美元收购了淡水河谷母公司15%的股份，进入了该公司的行政委员会，成为该公司实际的经营决策者。日本虽然本土没有铁矿，但日本最后还成为世界第三大铁矿资源强国。力拓旗下罗布河公司43%的股份被日本新日铁、三井、住友这三家日企握在手中，淡水河谷旗下MBR公司50%被三井拿下等等。

铁矿我们虽然后知后觉，也曾尽力走出去过，奈何非经济因素加上时间晚，被人看穿了掐准了狙击，成效不明显，仍然十分被动。袋鼠动辄这个漂亮过恶心我们，但我们再生气，再怎么变着花制裁袋鼠，袋鼠再怎么涨价，就是没办法动它的铁矿石。

2021年1-12月，中国累计进口铁矿石112431.5万吨，同比减少4519.0万吨，下降3.9％。

但从进口额看，按人民币算，2021年铁矿石进口额同比增加3385.2亿元，增幅39.6%，达到1.2万亿元（为首次突破1万亿元），占中国17.4万亿元进口总额的7%。按美元计算，2021年铁矿石进口额1846.7亿美元，同比增加609.4亿美元，增幅更是高达49.3%。

石油和铁矿石我们2021年进口合计近3万亿元，我们的石油铁矿企业在海外的净利润几乎可以忽略，海外的石油铁矿石是暴利的，3万亿元的进口，它们至少要挣2万亿，而我们全国工厂对外贸易辛苦苦一年的贸易顺差也才四五千亿人民币。

2万亿相当于全国13亿人，每人每年在石油铁矿上贡献1500元给国外公司和政府。全球发达国家总人口才10亿。他们还掌控着其他资源和高利润的科技产品，他们能没有高收入高质量的生活吗？

我们是最大的石油消费国，最大的钢铁消费国，我们有最大的石油化工产量，我们有全球最大的钢铁产量，但石油钢铁我们没有定价权，我们要用制造业辛辛苦苦赚来的钱去支付价格高昂的、利润高昂的石油和铁矿。

5 锂矿形势严峻

未来全球都将进入新能源时代，锂矿是新能源时代的石油铁矿，一着不慎，我们将重蹈石油铁矿的覆辙。

锂矿现在、将来，都是紧缺的。

2021-2024 年随着全球新增产能的陆续投放，锂供应短缺不超过 10 万吨，2025 年随着新能源汽车快速渗透，销量将大幅提升，供需缺口扩大至 29 万吨。

南美锂三角——智利、玻利维亚、阿根廷三国占据了全球近60%的锂资源，且盐湖资源禀赋极佳，储量大、浓度高、镁锂比低，采用低成本的摊晒法即可生产，提锂成本仅为3000-4000美元/吨。

其他资源量丰富的国家还有袋鼠国、美国，其中袋鼠国锂资源量为 630 万吨且大部分为硬岩型锂矿，是世界上最大的硬岩型锂矿出口国，品味高。而我国的锂辉石锂云母盐湖锂，基本都是品味低含量低难开采。

锂矿，形势比铁矿更严峻，我们的锂矿储量只占全球的6%。

2020 年我国锂原料产量占全球比例仅 24%，基础锂盐冶炼产能却高达全球的 69%，我国掌握了全球绝大多数的锂加工产能，但锂资源的自供能力明显不足，2020 年原料自供率仅 32%。

Pilbara第8次BMX锂精矿拍卖落锤。最终成交价为6350美元/吨（5.5%品位，FOB黑德兰港），考虑品位差异和运费后，折合标品价格为7012美元/吨（6.0%品位，CIF中国到岸价）。购买本批次锂精矿对应的生产成本约为40万元/吨。

本次拍卖涉及5000吨5.5%品位锂精矿，30分钟的拍卖过程中收到了67次出价。锂精矿预计于9月中旬交付。

本次拍卖价格较第7次拍卖小幅上涨162美元，是公开拍卖形成的最高价格。此前$天齐锂业(sz002466)$