机构对药明康德的担忧

药明康德 扣非净利润38.5亿元同比增长了81%，其实考虑到这样大的一个cdmo公司的话，这样的增速是蛮不错的，那为什么预告之后却高开低走呢？一是机构预期明年业绩增速会下降，因为要剔除关于新冠那方面的增速，所以业绩增速被预期就没有那么高了，这点和凯莱英 是有点像的，但是这货又没有人家那样的弹性。药明在国内的行业龙头地位是毋庸置疑的，人家研究基地，研究团队都是非常多的，最近的研究人员数目有32135人，半年时间增加了3200多人，说明业务量还是增长比较多的，康龙业绩出来之后也是关注了一下他们家的员工数，也是增长了5000人，这也能说明问题，而业绩被拖累也是有员工数量的原因，半年时间增加那么多员工，说回本来的哈。首要的收入大头还是在海外，因为要外包出去的医药项目大多数都是人家欧美的，我们只是相当于是在医药研发里做最苦最累价值最低的环节。上半年美国客户的收入差不多的119.09亿元增速上翻了一倍，欧洲那边的增速是24%，中国国内的业务增速是27%。

究其原因没能上涨还是担心一个未来业绩增速预期这样一个原因，就是是周期股一样往往业绩最好的时候也差不多是快进入周期下行的时候。但是博主认为这些事情都说不一定，病毒这事情真的说不清楚。这些机构现在都是在用脚投票，错的时候再加速买回来就是了，他们是非常果断的。还有一个核心原因就是cxo这个行业是不受集采影响的，往往很多时候都是受到情绪的影响反应过度，现阶段是好很多了，往往是收到国外的制裁这种影响。还有一个核心观点就是担心这个行业产能过剩，现在创新药原料药企业都在转型cdmo行业，其中让我映像深刻的就是这几年的普洛药业 ，去年就看到他也有cdmo这样一个业务了。这个行业增速太快了，所以好多企业挤破头都想往这里面冲。唉，这也是人性吧。但反过来想进入这个行业还是不太容易的，一是资金要求，二看企业管理水平，三是还要研究水平，四是人才储备。增速高的话但是要求这些确实挺苛刻的。以上观点也仅供大家参考交流。##CRO# #CXO# #医药# $药明康德(sh603259)$ 

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