财报炒股问题

常常会在下面看到一句评论：炒股还看基本面和财报，你还没入门。

不禁反思，财务报表在股票投资中，真的有用嘛？

举个例子，常常用到的一个指标——净资产收益率（ROE），巴菲特过去也曾说过：

长期投资的回报等于该公司长期净资产收益率均值。

进行一个简单的筛选和统计，17~21年每年净资产收益率大于20%股票，过去5年区间涨幅为423%，以同样方式统计12~17年净资产收益率超过20%的股票，过去5年区间涨幅为158%。

有一个结论：我们看到的过去5年净资产收益率超过20%已经是结果了，对应的未来预测并不一定好。

这一点看12~17年高净资产收益率的涨幅表现；

因而，我们看到财报是已经发生的内容，对于未来的预测作用效果差。

有时候看到财报表现好，但是股价基本到了历史高位区域；有时候看到财报表现差，但是股价已经完全反应甚至过度下跌了。

看财报数据炒股，有非常严重的信息滞后性，至少是滞后了一个季度的数据，对于长期投资可以作为一个参考，对于短期价格波动几乎没有参考价值。

这一点不得不佩服A股市里面顶尖的人才，大量数据推理及模型可以推算出未来公司利润变化，有的根据工厂出入库数量、养殖出栏数量、市场售价、饲料成本价格等等，这种神仙能力使得A股市场高位利好、低位利空，时有发生。

长周期看财务报表有参考价值，适用于常说的夹头投资者 ，持有的时间越长可以忽略短期的价格波动，分享几个个人比较关注的财务指标。

1、在建资产和固定资产增加

公司进入扩产周期，新增产能够增厚利润，长期投资需要关注新增产能。

2、资产周转率

代表公司的运营能力，资产周转越快，资金流动效率高

3、现金流表（经营性现金流流入）

这是投资企业基础，现金流越好公司增长性越强