卫星通信意义重大，中国“星链”将冉冉升起──行业报告

卫星通信具有重大的战略及经济意义，由于频谱及地球低轨资源十分有限，国外抢占布局较早，发展中国“星链”必要且紧急。当前星网集团 动作频繁，中国“星链”处在爆发前期，上游率先受益于产业爆发，通 相关报告 信卫星制造相关产业的市场前景广阔。

投资要点
卫星通信战略及经济意义重大，发展中国“星链”必要且紧急
卫星通信能够解决地面通 信覆盖不足等问题，且在灾难应急通信、军事国防方面有着重要作用，因此发展卫星通信具有极其重要的战略意义。随着卫星制造及发射技术日渐成熟，大规模发射卫星的时机已到。同时，卫星频率和轨道资源极其稀缺，发展中国“星链”必要且紧急。

国外低轨通信卫星布局较早，中国“星链”处在爆发前期
低轨卫星通信网络已成为商业航天技术、主要大国太空和军事战略博弈的必争之地。我国低轨卫星星座计划起步虽晚，但发展后势强劲。“GW”宽带星座计 划发射卫星数达1.3万颗，星网集团近期投资动作频繁，中国“星链”处在爆 发前期。

通信卫星制造市场巨大，相控阵T/R芯片价值量高
中国“星链”建设初期，卫星制造/地面设备产业最先受益，卫星制造将迎来千亿市场。相控T/R芯片占卫星成本约 10-20%，是卫星中价值量最高的核心部件，市场前景广阔。

投资建议
重点推荐: $铖昌科技(sz001270)$ ;
重点关注: $复旦微电(sh688385)$ 、 $C国博(sh688375)$ 、 $霍莱沃(sh688682)$ 、 $中国卫星(sh600118)$ 、臻雷科技、欧比特 、海
格通信、中国卫通 、万通发展

风险提示 建设资金不到位风险、卫星制造和发射能力不及预期。