这家公司盈利增长良好，估值却仅11倍，性价比不错！

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今日（7.25）指数全线收跌，上证指数 缩量收跌0.6%，总体上个股跌多涨少，两市超3000只个股下跌，前期强势的风光储以及汽车产业链跌幅靠前。截止收盘，沪深300 跌0.6%，中证500跌0.93%，创业板指 跌1.18%，科创50跌1.03%。北向资金全天净流出33.9亿元，七月以北上资金整体以净流出为主，市场也如期展开调整。

操作方面，市场没有大的系统性风险，处于上涨中的正常回调，整体观望气氛比较浓，震荡寻底预期将持续。

本周有个两个重磅会议，一个是美联储的议息结果，市场预期75基点，黑天鹅概率较小；另一个是国内半年度的经济会议总结。市场等待宏观政策明朗，国内外货币政策的方向决定大盘反弹的空间。

聊完今天市场的整体表现，我们继续来做低估值好公司的淘宝。

不了解我们淘宝计划的朋友，可以看看《正式开启低估值好公司的淘宝之路》。

这一期，我们来看看其他电源设备行业有没有值得投资的宝藏公司。

行业概念

电源设备指的是用于实现对电源系统及电池的管理的一种装置。

按功能和效果分类，电源设备产品可分为开关电源、UPS电源、线性电源、逆变器、变频器和其他电源。

行业特点

（1）其他电源设备行业上游主要是电力电子器件生产行业，该行业基本属于竞争性行业，产能不存在供应瓶颈，反而由于近几年电力电子器件产品总体价格呈现下降趋势，对电源设备行业发展总体比较有利。

（2）随着新兴行业的快速发展，人工智能、医疗、新能源、汽车电子、生物识别等领域对其他电源设备的需求将呈现出快速增长势头。
（3）其他电源设备行业广泛应用于国民经济的各个领域，无明显的周期性。

（4）目前其他电源设备行业进入壁垒主要有：

技术壁垒，电源设备升级换代会随着市场需求的变化越来越快，新产品成功投入市场需要大量的设计经验和制造经验。

人才壁垒，高端电源设备产品技术含量较高，需要一批既精通专业知识，又具有行业经验的优秀人才。

品牌和信誉壁垒，多数客户对于产品性能要求较高，对市场现有品牌的可靠性、信誉度已经形成了一种认识。

行业淘宝

下表是其他电源设备Ⅱ行业的个股：



申万行业里，其他电源设备Ⅱ行业主要分为3个三级行业：火电设备、综合电力设备商和其他能源设备Ⅲ。

老规矩，我们还是排除亏损企业后选择具有代表性的个股来分析，看看能不能淘到基本面优异同时估值低的宝藏公司。

1、火电设备



西子洁能 ：公司主要产品是余热锅炉、清洁环保能源装备，属于电站配套设施。历史业绩有明显的周期特点。目前估值41倍PE-TTM、4倍PB，都处于较高水平。不考虑。



海陆重工 ：成长性不行，大股东“清仓式”质押。不考虑。



小结：中国电站以火电为主，火电又以煤炭为原料，所以火电行业周期性比较明显。目前煤炭价格处于高位，火电企业利润受到抑制，所以火电设备企业大多业绩不好。没有淘到有性价比的公司。

2、综合电力设备商



上海电气 ：除去2021年，公司前五年复合增速12%。

2021年巨亏近百亿，其中，通讯公司计提应收账款预期信用损失和存货跌价准备92.22亿元，对2021年净利润的影响金额为损失83.54亿元；旗下上海三菱电梯公司及其它子公司对恒大集团应收款项计提减值准备20.23亿元，对净利润影响为损失7.61亿元；对子公司Broetje-Automation GmbH计提减值准备2.096亿元，对吴江市太湖工业废弃物处理有限公司计提减值准备1.21亿元，对宁波海锋环保有限公司计提减值准备2.78亿元。

这些大多为一次性事件，假设公司恢复到2020年业绩，目前市值对应的市盈率为19倍，高估了。不考虑。



东方电气 ：同样出现了较明显的周期变化，最近4年复合增长率21%，目前估值21倍PE-TTM，估值与业绩增速基本匹配。

2021年利润增速23%，2022年一季度增长46%。假设2022年继续增长20%，目前市值对应的市盈率为20倍，略低于历史平均值的21倍市盈率，性价比不是太突出。暂不关注。




华光环能 ：2016年并购后业绩开始增长，近四年利润复合增长率17%，目前估值11倍PE-TTM。2018年至今，最高估值为21倍市盈率，最低为7.7倍，目前处于较低的估值水平。可以考虑。



3、其他能源设备Ⅲ



科华数据 ：2017年出售资产拉高了利润，2018年计提资产减值，经营上毛利率、净利率双双下滑，成为业绩低谷。目前估值为43倍PE-TTM，估值偏高。暂不考虑。



易事特 ：2017年是利润高点，近几年基本没成长性，目前估值37倍PE-TTM，不考虑。



麦格米特 ：近三年业绩没增长，2022年一季度利润增速为-9%，目前估值40倍PE-TTM，不考虑。



科士达 ：2021年利润刚恢复到2017年的水平。2021年利润增速23%，2022年一季度增速 -37%，目前估值58倍PE-TTM。综合券商盈利预测，公司未来两年业绩增速小于30%。目前估值太高，不考虑。



中恒电气 ：缺乏成长性，60倍PE-TTM，估值太高。不考虑。



新雷能 ：公司2017年上市，积极进行产能规划，业绩快速增长，上市五年来复合增长率44%，目前估值48倍PE-TTM。据券商研报预测，公司未来两年利润增速保持在40%左右。目前估值合理，暂不考虑。



盛弘股份 ：目前估值为70倍PE-TTM，据券商预测，公司未来两年业绩增速在30%~40%区间，估值太高。不考虑。



英杰电气 ：业绩稳定性比较差，目前估值54倍PE-TTM，估值高，不考虑。



小结：其他能源设备Ⅲ行业内的企业大多规模较小、利润低于1亿元，还有不少亏损企业。也有个别企业业绩复合增速达到30%~40%，但目前估值也较高。

综合来看，其他电源设备Ⅱ行业中仅在综合电力设备商子行业淘到了低估的华光环能。公司四年利润复合增长率17%，目前估值11倍PE-TTM，处于较低的估值水平，可以考虑。而另外两个子行业内均未能淘到低估值公司。