控制仓位、小仓位博反抽

回顾

周四市场震荡回落，上证指数 收于3238点、下跌0.76%，创业板指 下跌2.95%、科创50下跌2.74%，上证50 指数微跌0.38%，两市A股成交9771亿元左右、环比下降。板块方面，银行地产、石油建筑煤炭农业等涨幅居前，电子汽车、社服计算机、军工等跌幅居前，个股涨跌比为722:3994、个股普跌。

市场分析
周四市场再度演绎盘中大幅震荡且低估值蓝筹板块跑出超额收益的高低轮动特征，只是尾盘并没有如前两日回拉收阳。其中归因有：

其一，周一开始连续3日成交万亿上方，显示部分增量资金入场；这部分资金更多的是做高低轮动，即、介入了相对滞涨和低估值的基建周期和消费等板块。又由于科创板等成长股前期反弹幅度较大且科创板面临7月份开始的3年首发解禁股的到期，增量资金做“接盘侠”的意愿不强且客观上还面临中报业绩洗澡的风险；由于存量博弈主导下的跷跷板效应，往往中字头、上证50等板块上涨，则双创板块就会出现调整。

其二，技术上，3200-3300点是3月份的密集成交区，客观上是需要反复震荡的；虽然周二周三盘中回调尾盘拉升使得指数避免了阴线，但是出现日K线的阴线回调反而符合以往行情的规律。故，周四的阴线能够部分化解前期K线的偏离，符合密集成交区的震荡整理要求。

其三、除了技术性超跌反弹面临上档压力外，美联储缩表和6月中旬加息会增大外围股市的波动；从石油等大宗商品的近期强势来看，通胀超预期进一步强化美联储紧缩的政策导向。外围市场的波动放大、或多或少会对A股形成一定的影响，尤其是当港股日内出现回落时。某种意义上，近期A股的韧性更多来自于港股强势的示范效应，周四港股的冲高回落也对A股形成一定的压力。

短线市场面临重要观测点，即3200点附近能否支撑住。因为，如果失守3200点则近期连续数日的万亿成交区将形成新的重要阻力，反之，如果能在3200点附近反身回拉、那么围绕3200-3300点震荡格局还将延续。先验的角度看，如果短线继续回踩3200点一线的话，大概率会形成回拉反抽的机会，也是低仓位资金再上车、做交易性策略的机会；但是，反抽之后市场可能会再度回调直至跌破20日均线，故，高仓位者反而需要在3200点上方控制仓位、因为该位置指数的赔率不太高。

信息面看，蚂蚁集团和证监会均否认重启蚂蚁IPO传闻而此前有传闻称证监会成立工作组评估蚂蚁集团重启上市，这引发中概股的回落。另外，欧洲央行周四证实有意在7月的会议上提高其关键利率25个基点并预计将在9月份的会议上进一步加息，欧洲央行下调了经济增长预期并向上修正了通胀预期：预计2022年年通胀率将达到6.8%、2023年降至3.5%、2024年降至2.1%，较其3月份CPI预测的2022年5.1%、2023年2.1%和2024年1.9%有大幅增长；预计2022年和2023年的GDP增长预测分别下调至2.8%和2.1%、2024年略微上调至2.1%，而其3月份会议上的预测是2022年3.7%、2023年2.8%、2024年1.6%。通胀上修而经济增长下修，即欧洲也处于类滞胀并类衰退的前景中；无独有偶，国际货币基金组织也称将进一步下调2022年全球经济增长预期。

今日策略
因此，维持前期思路：市场运行至3月份的密集成交区、美联储加息预期下10年期美债利率再度回升至3%上方，市场波动有所加大。基于经济V型复苏和U型复苏之间博弈，短期市场震荡整理的要求增大，但是快速倒V型回落的概率不大，市场在3200-3300点区间需要一定的腾挪震荡而后下探20日均线的概率更大些。操作上，短线如果市场再度回撤并考验3200点附近的话，可能是低仓位资金日线级别的乘机回补的机会，但考虑到短线指数空间不太大，倾向于快进快出、类T+0操作为宜；考虑到3200点上方赔率不太高、仓重者则以控制仓位为主。