乐惠国际

大涨题材:啤酒+白酒+包装印刷
公司是啤酒设备龙头,此前业务延伸拓展至白酒酿造设备、乳品包装领域。
工业啤酒因易规模化生产、成本低、口感清爽在啤酒走量发展阶段占据主导地位,精酿啤 酒品质、口感突出，是啤酒消费升级的路径。考虑我国啤酒行业结构升级正在进行，精酿 大流行机遇已至。
此外，国内各地疫情好转，加速复工复产，叠加夏季、运动大年等因素推动了啤酒消费。 行情上，公司5月30日大涨 9.54%，近日回调。
(2)研报解读:夏天和冰啤酒更配哦
1浙商机械认为公司鲜啤+精酿的产品定位有效的与主打精酿熟啤及传统工业啤酒的品 牌进行区隔，已充分受到大型连锁终端渠道的认可,鲜啤有望成为啤酒市场重要的细分品 类。
2公司渠道进展、产能投放、异地扩张进入加速推进的状态，看好疫情缓解后渠道进
展、鲜啤销售大幅提升。
B 端餐饮:自有品牌已进入丰茂烤串、不二君川菜等餐饮连锁体系,预计上海解封后,海底 捞系统的进驻将加速，后续有望超预期突破。 大型商超连锁:自有品牌正式进入麦德龙系统，销量持续攀升,已陆续进入麦德龙其他全 国门店。同盒马合作的限定款产品，为酒类新品榜 op1。预计其他 KA 渠道也有望逐渐 落地。 电商渠道:产品已在抖音、京东 .天猫、微信商城正式售卖。抖音直播上线，已开始针对 酒类 koc/带货达人进行投放，将持续加大线上宣传推广。
C 端小酒馆打酒站业态:已顺利进入模式复制阶段，上海、 宁波、杭州、西安异地开店 进程开启。疫情缓解之后,将进入加速导入期。 直销/经销商网络:终端网点不断增加，疫情缓解后销售有望超预期。
3预计 2022- -2024 年归母净利润分别为 14/2.2/3.9 亿元，增速为 201%/579%/7%, 对应 PE 为 27/17/10 倍。
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