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①美国遭遇严重干旱，当前美国本土51%的区域处于干旱中，西部为主要受灾区，美国大豆、玉米、棉花出口世界第一，小麦出口全球第四，干旱对这四种农产品 影响极大。

②从供需综合来看，玉米、大豆、白糖、小麦等主要农产品供需格局或将延续紧平衡趋势，价格居高难下。

广发证券 指出，美国作为全球最大的玉米、大豆、棉花出口国，本轮遭受极为严重的干旱，可能影响多种农产品供应。

1）本次美国干旱受灾面积广，严重程度空前

据USDM数据，当前美国本土51%的区域处于干旱中，严重及以上程度干旱区占比达39%，西部为主要受灾区。

美国大豆、玉米、棉花出口世界第一，小麦出口全球第四，干旱对这四种农产品影响极大。

①大豆：2021年美大豆产量占全球总产的34.55%，出口量占全球总出口的37.44%，目前全国12%的大豆位于干旱区。

②玉米：2021年产量占全球总产的31.58%，出口量占全球总出口的32.10%，目前全国20%的玉米位于干旱区。

③棉花：2021年产量占全球总产的14.79%，出口量占全球出口的32.39%，目前全国52%的棉花位于干旱区。

④小麦：2021年小麦产量占全球总产的5.75%，出口量占全球总出口的10.95%，目前26%的春小麦、58%的冬小麦处于干旱区。

2）美国干旱对国内影响较大的品种主要包括玉米、大豆等

我国玉米进口中七成来自美国，2021年我国从美国进口玉米达1980万吨，同时美国也是我国大豆进口第二大来源国，2021年我国从美国进口大豆超3200万吨，占总进口量的三成。

在干旱减产情况下，这些品种有望出现趋势性上zhαng机会。

3）玉米、大豆、白糖、小麦等主要农产品供需格局或将延续紧平衡趋势，价格居高难下

①玉米：供需同比趋紧，价格易涨难跌。

俄乌冲突导致乌克兰新季玉米产量预计同比大幅下滑55%，我国进口受乌克兰减产影响大，进口量预计同比减少500万吨，国内种植面积部分受大豆挤占小幅下降，叠加饲用需求坚挺，供需格局趋紧，对价格形成支撑。

相关公司：登海种业 、隆平高科 、荃银高科 等。

②大豆：新季供应端趋于宽松，整体供需形势仍偏紧。
2022/23年度美国及南美扩种带来产量同比增长，考虑到美国干旱影响加深和全球库存低位，价格或将持续高位震荡。

③白糖：新季主产区糖醇比趋于下行，对糖价形成支撑。

全球能源价格持续强势，巴西糖厂将蔗料转用于乙醇生产，巴西中南部新季食糖产量或同比下降300万吨，刺激国际糖价进一步上涨，价格有望维持高位。

相关公司：中粮糖业 、南宁糖业 。
④小麦：俄乌冲突或致新季小麦供给短缺，价格居高难下。

乌克兰新季小麦产量预计同比下滑35%，出口量同比减少50%，2022/23年度全球期末库存预计同比减少5%，为六年来最低水平；国内因去年小麦对饲用玉米大量替代，政策性小麦被大量拍卖，小麦库存快速消耗，供给紧平衡状态短期内难以大幅缓解，价格易涨难跌。

相关公司：苏垦农发 。

⑤水稻：市场供给较为充足，价格整体维持稳定。

我国水稻连续多年处于供大于求的状态，阶段性过剩特征明显，全国稻谷库存消费比小幅回落，但仍处于历史相对高位，库存去化仍需时间，价格将以稳为主$敦煌种业(sh600354)$