基建地产：一揽子政策5 月底前出台细则，重点关注！

驱动事件

5月25日国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，保经济增长将成为下半年的重中之重。有分析认为，国务院常务会议确定6方面33条稳经济一揽子政策措施5 月底前要出台可操作的实施细则，随着政策措施的不断落地，对于稳住经济大盘，稳增长的主要抓手集中在稳地产、扩基建、提振汽车消费。从投资角度来看，地产、基建、汽车等行业有望获得政策倾斜，建议投资者可逢低关注。

地产：市场预期改善
房地产行业虽然还未见明确拐点，但边际上已在持续改善。政策纠偏下按揭贷款有小幅改善，需关注市场预期变化。整体来看，房地产开发板块估值处于低位，行业信用风险持续释放中，长期来看，行业加速出清，优质房企有望受益。
政策面上看，央行5月15日下调首套房贷利率下限为LPR减20bp，5月20日公布5年期LPR下调15bp至4.45%，5年期LPR下降幅度首次高于1年期LPR，体现央行在房地产金融端持续发力、扭转房地产销售市场预期低迷的决心。
随着政策开始趋暖，政策底部或已过去。有行业人士指出，去年下半年以来政策对房地产的表态一贯且偏暖，我们认为政策底已过，未来政策落地有以下几个方面。第一是，“房住不炒”基调不变，“大放水”式宽松难再现；第二是，对首套和改善型住房加强信贷支持，或在首付比例、利率、购房规则等方面一城一策；第三是，加强对房企融资支持；第四是，各地方有更大的自主权进行政策调整。
投资观点：本次全国下调利率下限后，各地下调房贷利率的空间进一步打开，进一步降低购房者的成本，叠加近期各地行政端的调控政策持续放松，将有望改善市场预期，提振购房需求边际改善。同时随着房地产销售市场持续下行，预计金融端以及行政端政策还会持续增强。建议关注万科A、保利发展 、金地集团 、招商蛇口 等。

基建：央企优势突出
2022年4月基建投资数据均受到疫情明显冲击，但基建投资各细分行业均表现出较强韧性。光大证券 分析师孙伟风指出，4月数据受疫情短期影响为主，随着国家“稳增长”政策持续发力，以及疫情逐渐得到控制，基建投资增速将逐步回暖，看好2022年贯穿全年的基建行业景气度上行投资机会。
“本轮基建行情持续时间有望更长。”兴业证券 分析师孟杰指出，类比2018年基建行情，本轮基建行情有望表现出“同样的稳增长，不同的行情脉络”。2018年行情结束的原因，基本面没有兑现，2019年一季度上市公司订单和基建投资不及预期，行情龙头中国铁建 2019年一季度的业绩低于预期。本轮行情的脉络略有不同，基建托底的政策不断加码；从企业订单情况来看，部分建筑企业一季度订单爆发式增长；本轮行情龙头中国中铁 业绩确定性强，我们判断本轮基建行情持续的时间会更长。
基建行业中，建筑央企优势显然更为突出。东北证券 分析师王小勇指出，建筑央企国企拥有显著的成本优势。同时工程项目智能化、大型化趋势明显，而央国企具有更优的人员配置、技术储备和管理能力，市场集中度逐步提升，建筑央国企的市场角色也正在渐渐改善。同时叠加专项债政策的加速释放，建筑板块景气度持续上升。建议关注中国建筑 、中国中铁 、中国中冶 、中国电建 、中国化学 、中国铁建 、中国交建 、中国能建 等。

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$安徽建工(sh600502)$ ：公司主营业务为房屋建筑工程、基础设施建设与投资、房地产开发经营。此外,公司还拥有工程技术服务、建材贸易、水力发电等业务。

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