一、
国企改革三年行动计划
（一）总纲
2020年5月22日，第十三届全国人大三次会议在人民大会堂开幕，中堂在2020年国务院政府工作报告中提出，提升国资国企改革成效。实施国企改革三年行动。完善国资监管体制，深化混合所有制改革。基本完成剥离办社会职能和解决历史遗留问题。国企要聚焦主责主业，健全市场化经营机制，提高核心竞争力目的。
（二）目的
主要目的为抓好中国特色现代企业制度建设，抓好国有经济布局优化和结构调整，推动混合所有制改革，形成以管资本为主的国有资产监管体制。简单讲就是要充分发挥国企、央企对国内经济的龙头带动作用，激发市场活力，证券化、资本化整合国企央企，走出国门创造新机遇，提升盈利水平提升，打造世界一流企业，如整合电力装备公司，推动
特高压技术出口东南亚；整合中航系大力支撑国产
大飞机崛起，开发国际市场等。
（三）时限要求
2020-2022年，
2022年“七一”前基本完成、2022年底前全面完成。
二、国企改革进展
（一）电力线-电装公司
（二）电子线-中电科
凤凰光学（已黄，但后续应该仍然会有动作）
从2021年9月30日至11月9日的24个交易日，凤凰光学股价飙涨258.44%，其中连续11个涨停，接连刷新股价历史纪录。
电科数字：标的估值7年增长237% 电科数字发行股份收购“同门”柏飞电子获批
杰赛科技：再次启动了重组计划。调整后的本次发行股份购买资产方案概况为公司拟通过：（
1）向中华通信发行股份购买其所持有中网华通57.7436%股权；（
2）向中国电科五十四所发行股份购买其所持远东通信的100%股权；（
3）向中华通信发行股份购买其所持华通天畅的100%股权；（4）向中国电科五十四所、石家庄发展投资和电科投资发行股份购买其合计所持电科导航的100%股权；（5）向桂林大为发行股份购买其所持东盟导航的70%股权，并同时募集配套资金。收购价格也将作相应调整。
（三）汽车线-
东风汽车整合
东风汽车集团：5月25日，东风汽车（600006.SH）发布公告称，公司于5月24日收到公司控股股东东风汽车有限公司（以下简称东风有限）的通知，东风有限正在筹划公司股份转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。
（四）
军工线-中航系整合
中国航空工业集团：随着国企改革三年行动进入关键年，“中航系”整合将迈向机载系统领域。5月26日晚间，中航电(
600372 )、中航机电(
002013 )披露，中航电子拟向中航机电全体股东发行A股股票，从而换股吸收合并中航机电，并发行A股股票募集配套资金。
（五）国改之铁路线尚未有消息发布，存在较大预期差。
根据中央经济工作会议要求，要求稳步推进电网、铁路等自然垄断行业改革。清华大学中国现代国有企业研究院研究总监周丽莎表示，“十四五”我国将强化基础设施支撑引领作用，加快发展现代产业体系，加快形成内外联通、安全高效的物流网络，铁路是重要环节。在此背景下，电铁路行业需要进一步推动改革。对于竞争性业务，垄断企业可以积极推动混合所有制改革，提高市场化程度。
三、铁路改革情况
（一）2022年铁路会议情况
2022年1月4日，中国国家铁路集团有限公司（以下简称国铁集团）工作会议在北京以电视电话会议形式召开。澎湃新闻记者从会议上了解到，2022年，国铁集团将全面落实国企改革三年行动实施方案，稳步推进国铁企业改革创新。
会议要求，扎实推进国铁企业改革三年行动。贯彻国企改革三年行动方案部署要求，逐项对标对表落实改革任务。落实中央经济工作会议部署，组织开展铁路基础性、公益性和经营性、竞争性环节等改革课题研究，为做好国铁企业改革系统设计和协调推进提供支撑，创造必要的法规、政策和市场条件。积极稳妥推进铁路厂办大集体改革。
会议要求，深入推进铁路资产资本化股权化证券化。推动具备条件的企业重组股改上市，试点发行基础设施
REITs（不动产投资
信托基金），研究既有上市平台资本运作方案，制定提高国铁控股上市公司质量的指导意见。进一步推进干线公司路地股权调整和省（区、市）区域公司重组，推动国铁资本向路网干线集中。深化非运输企业整合，年内动态完成僵尸企业处置。
（二）国铁集团介绍
同时，2020年以来，
京沪高铁、
铁科轨道、
金鹰重工、
中铁特货先后成功上市，为铁路集团资产证券化再添一笔。
（三）标的挖掘（部分、后续陆续补充）
1、
铁龙物流：
政策红利特箱货运双驱动，期待铁路改革注入新活力
标签：统一大市场、国改铁路线、特种集装箱、临港物流、
房地产。
铁路集装箱唯一上市平台，特种箱和货运贡献毛利七成。
铁龙物流以铁路特种箱、 货运
及临港物流为主业，兼顾委托加工贸易、铁路客运和房地产业务。
执行新清算铁路改革加速，未来或成为资产整合平台。2018 年1月1日新清算办法开
始执行，改革提高铁路承运企业揽货积极性和运价敏感性。 成本端相对固定， 避免铁路货运需求下滑时非理性降价对毛利率的冲击。市场需求上升至一定程度通过上调运价提高运输企业盈利能力，实现提质增效。公司大股东中铁集装箱集团为中铁总旗下3家专业运输公司之 一，具有稀缺性、独特性特征。在铁路改革加速背景下，预计公司有望成为铁路专业物流资产整合平台，期待改革注入新的活力。
垄断经营铁路特种箱，加大投箱助力业绩释放。 公司构建以专业公司和区域公司相结合
的特种箱业务结构，提供“门对门”一站式服务。适应市场需求加速箱型投放，公司造箱计划罐箱占比 29.9%。
冷链物流培育新增长点，投资 8.63 亿元建设大连冷链物流基地，未来打造辐射东北区域的专业化区域分拨中心及物流节点。
环保加码推升货运景气， 委托加工贸易助力稳定公司收入。 环保禁汽运或维持常态， 公
转铁加速运输结构调整，铁路货运量占比持续提升。同时新清算办法提高铁路承运企业揽货积极性，货运及临港物流业务贡献利润增量明显提升。 近3年委托加工贸易毛利率稳定在 1.45%左右，预计未来维持一定规模助力稳定公司营业收入。
2、中铁特货-
中字头次新股，低估值国企改革，东风汽车持股
标签：统一大市场、冷链物流、中字头、国改、东风汽车持股。
自2003 年成立伊始，特货公司便开始从事铁路冷链运输业务。经过十余年的精耕细作，公司的冷链业务经营模式正在从中长距离“站到站”铁路干线运输向“门到门”全程冷链物流发展。其已经拥有了非常完善的安全保障系统以及风险控制系统，现在还依靠着持续经历技术革新的铁路冷藏运输装备，为客户提供全过程温控、高品质、长距离、大批量、全天候的冷链物流服务。蒙牛、伊利、双汇等
食品行业领先企业的冷链物流的合作者便是特货公司。
公司第2大股东是正在停牌的东风汽车。
从公司业绩来看，2021年保持稳定增长，22Q1因疫情原因业绩稍有下降，但整体仍属低估。每股净资产4.08+每股公积金2.63+每股未分配利润0.32=7.03元，当前股价仅4.83，有较大的向上空间，且流通盘仅21.5亿，盘子较轻。
3、
神州高铁-低价国企改革，全产业链系统装备提供商
标签：高铁运维、国改、低价、股性活跃
全产业链系统装备提供商——神州高铁运营检修装备是运营维保服务的手段和工具，其本身亦是复杂的系统，运营商在使用该系统及相关设备进行运营维保服务的同时，也需对整个运营检修装备系统进行维修养护。运营检修装备制造商向运营维保服务转型是业务模式的自然延伸，具有天然的优势。神州高铁作为轨道交通运营检修行业的龙头企业，凭借全产业链运营维保装备体系和智能化、无人化布局的优势，积极向服务商转型，力争通过有效减少轨道交通运营维保人员投入，降低成本，提高效率，实现模式升级。公司目前已经取得一些业务突破，未来将成为行业的重要参与者。
覆盖全产业链装备及运营维保服务，当之无愧的轨交运维龙头：公司在轨交运维领域深耕20余载，形成了覆盖高铁、普速、货车、城轨的400余项轨道交通运营检修维护产品，广泛运用于车辆、信号、线路、供电、站场等领域。在铁路交通领域，公司产品覆盖18哥铁路局、7个主机厂、7个动车基地、7个大功率机车基地、13个焊轨基地、76个机务段、54个车辆段、15个工务段、36个供电段、46个动车所、16个货运站场、2000余个车站；城轨领域，公司为42座城市提供了车辆检修工艺系统，为长沙、北京、清远中低速磁浮提供了车辆检修工艺系统，为北京地铁、重庆城轨等13条线路提供了信号集成系统等产品，在车辆、信号、线路、供电、站场等领域的运维装备积累了丰富的经验。
整线运营新模式，有望打开新市场空间：公司开发整线运营新商业模式，有望带动公司释放新的增长潜力。城轨行业自去年52号新规之后审批加速，轻轨及其他多制式轨道交通未来潜力巨大，且大部分城市特别是三四线城市没有建设运营城轨的经验，亟待专业的团队参与。2019年5月，神州高铁中标天津地铁7号线
PPP项目，首条整线运营项目落地，有望扩大公司自有装备服务等的业务，并积累轨道交通PPP 项目操作经验，获得完整线路的轨道交通运营管理及轨道交通整线维保业绩以及运营维护系统装备业绩，进一步推动公司战略规划落地，为公司未来广泛开拓轨道交通运营及维保业务夯实基础，打开市场空间。
主升龙头真经
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