5.10市场热点及研报精选

一、市场热点：

1、基建：浙江建投 、宏润建设
建筑：浙江建投、建艺集团 、宏润建设、东易日盛 、棕榈股份 、龙建股份 、正平股份 、亚夏股份、瑞和股份 、成都路桥 、建研院 、中装建设 、广田集团 、罗曼股份 、腾达建设 ；
园林工程：金埔园林 、园林股份 、汇绿生态 、乾景园林 、诚邦股份 、岭南股份 、文科园林 、普邦股份 、美丽生态 ；
环保：艾布鲁 、启迪环境 、京蓝科技 、绿城水务 、菲达环保 、东珠生态 、长青股份 ；
砂石+绿电：湖南发展 ；
节能玻璃：北玻股份 ；

2、地产：华夏幸福
皇庭国际 、福星股份 、阳光城 、渝开发 、苏州高新 、新华联 、中国武夷 、东湖高新 、黑牡丹 、宋都股份 、中国国贸 、滨江集团 、顺发恒业 ；

3、医药医疗：新华制药 、润达医疗
医药：永安药业 、罗欣药业 、大理药业 、千红制药 、四环生物 、昂利康 、海正药业 、同和药业 、通化金马 ；
阿兹夫定新冠药：新华制药、华润双鹤 、奥翔药业 ；
新冠检测：润达医疗、贝瑞基因 、济民医疗 ；
间接参股真实生物：三木集团 ；
医疗新基 建：尚荣医疗 ；
动物疫苗：金河生物 ；

4、造纸+林业：美利云
宜宾纸业 、岳阳纸业 、福建金森 、永安林业 、博汇纸业 、冠豪高新 、龙利得 、晨鸣纸业 、顺灏股份 、恒丰纸业 、民丰特纸 、景兴纸业 ；

5、字节跳动
省广集团 、掌阅科技 、引力传媒 、恒大高新 、天龙集团 、天音控股 、天创时尚 、美盛文化 、凯撒文化 ；

6、电商
凯淳股份 、若羽臣 、厦门信达 ；

7、零售
广百股份 、新世界 、新华百货 、上海九百

二、研报精选：
政策：
1、央行发布 2022 年第一季度中国货币政策执行报告
＞要保持货币信贷和社会融资规模稳定增长。
＞合理满足煤炭安全生产建设、发电企业购买煤炭、煤炭储备等领域需求，保障电力煤炭等能源稳定供应。
＞支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求。
＞保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

2、增量政策猜想——超万亿基建专项国债
＞1998 年上半年受亚洲金融 危机和特大洪涝灾害的冲击，实现 GDP 同比增速 7%，和全年 8%的预定目标相距甚远。下半年中央果断调整中央预算，财政部向国有商业银行增发 1000 亿建设国债，加之配套银行 1000 亿贷款，所筹资金专项用于基建，最终全年实现 7.8%的经济增速，接近预定目标。今年可以借鉴当年年中增发建设国债的经验。
＞近期监管部门要求地方 6 月底前基本发完全年专项债，到四季度基建投资可能后劲不足。若选择在下半年发行超万亿基建专项国债，再搭配超万亿贷款，可以有力支撑四季度的项目建设，使全年的基建都具备强度。

县城城镇化受益行业
＞2020 年我国县城的市政公用设施投资完成额 3884 亿，其中县城的道路桥梁（36%）、园林绿化（15%）和排水（15%）投资占比较高，合计近七成。
＞2020 年我国城市和县城人均公园绿地面积分别为 14.78/13.44 平米/人，建成区绿化覆盖率分别为 42.06%/37.58%。生态修复是建设现代化县城以及实现“双碳”目标的必要途径，将为生态修复类公司提供发展机遇。
＞2020 年城市和县城垃圾无害化率分别为 99.75%和 98.26%，污水处理率分别为97.53%和 95.05%。但县城污水处理的出水水质整体偏低，提标改造需求仍然存在；县城生活垃圾处理方式以填埋为主，焚烧替代仍有较长的路要走。
＞相关标的
●艾布鲁：次新，公司前 5 大客户清一色的县城市政单位，主业致力于解决农业农村中的污水、固废、土壤污染及生态问题。
●金埔园林：次新，前五大客户有四个是县级单位，合计占比 36.57%，主营园林绿化建设项目的设计、施工以及苗木花卉种植与销售业务。
●福星股份：全国文明示范乡镇企业，主要以旧城改造、城中村改造为发展路径的稀缺上市公司，城市更新领头羊，侧重于经济建设、城镇建设、福利就业。

造纸
＞事件：全球最大纸浆生产商苏萨诺纸业和纸浆公司日前发出警告，全球纸浆库存一直在大幅下降，供应面临短缺，这可能会导致纸巾和卫生纸等必需品的价格在未来出现上涨。
＞下游需求疲软导致纸企库存去化缓慢，整体提价节奏较前期偏慢，导致 4Q 盈利触底，1Q 起伴随能源成本影响边际减弱，盈利已进入修复区间。
＞伴随浆价拐点到来，特种纸有望率先渠道盈利修复弹性，浆系纸延续逐季修复，废纸静待需求好转。
＞太阳纸业 （质地最优，PB 处历史低位，自供率 55%，具备贸易浆产能）；博汇纸业（化机浆高自供，化学浆 APP 供应）；晨鸣纸业 （自供率 80%）。

抗疫：
1）华润双鹤与新华制药的对比
＞华润双鹤多了个阿兹夫定的生产框架协议，新华第一份公告暂未签，可能说明华润谈的早而且谈的更具体。
＞华润双鹤提及的就是治疗新冠肺炎的阿兹夫定，里面提到阿兹夫定新增适应症临床试验结果尚末公开发布，新增适应症尚未获得国家药监局批准，存在不确定性。
＞华润双鹤签约地点在北京，可能验证了之前传言的去北京双鹤的工厂考察的事情。＞华润双鹤签的是全方位合作，包括在产品研发、生产、经销以及直接相关的多个方面、领域拓展合作，经销直接相关的领域应该也包括流通。
＞假设阿兹夫定单瓶/疗程费用 300 元，在 3 亿人份的需求下，销售市场空间达数百亿规模；单片毛利率约 65%，有望为其代工厂商带来数十亿利润空间。
2）NMN
＞事件：中科院“不老药”NMN 有助防治新冠，发表于顶刊 Cell Discovery。
＞5 月 5 日消息，2022 年 4 月 29 日中科院联合北京大学与清华大学在国际科学期刊《Cell Discovery》发表的临床前研究：补充 NMN 可挽救新冠病毒感染后导致的 NAD+ 代谢，免疫反应和细胞死亡相关基因表达失调，抑制细胞死亡，显著改善病毒感染所导致的肺炎。
＞金达威 ：公司 NMN 成品已在美国工厂生产，首批 DRB 品牌产品在天猫旗舰店上市。
3）国外
5 月 7 日讯，5 月 6 日美国高官警告，今年秋冬季美国可能会有 1 亿人感染冠状病毒，并可能出现一波重大的死亡潮，因新的奥密克戎亚变种显示出了非凡的免疫逃逸能力；并指出如果新拨款得以让大量美国人在今秋接种新疫苗并得以开展大量病毒检测，病例数量就可能减少。
4）利空
中科润达被指在上海某小区核酸检测中误报假阳性。

生物经济：发展规划即将发布，两个领域备受关注
1、事件驱动：5月 10日上午，国家发改委将召开发布会，介绍“十四五”生物经济发展规划有关情况。
2、生物经济涵盖哪些？生物经济以生命科学与生物技术的研究开发与应用为基础，建立在生物技术产品和产业之上，且能源和工业原料方面不再完全依赖于化石能源。生物经济涵盖生物医药、生物医学工程、生物农业、生物制造、生物能源、生物环保、生物服务等多个领域。
3、主要投资机会。“十三五”末期，生物及大健康产业主营业务收入规模超过 10 万亿元，预计未来生物经济的产业规模将达 40 万亿元。目前，作为二级市场看好的投资机会主要集中在生物医疗、生物基材料领域。
4、未来并不遥远。虽然生物经济看似距离落地比较遥远，但目前黑龙江、四川、湖北、云南、南京等多地已出台支持生物经济发展的相关政策，力促生物经济成为当地经济发展重要增长点，随着多元化的金融资源和社会资本的进入，万亿级别市场有望快速发展。相关标的：
生物医疗：卫光生物 、贝瑞基因、和元生物 、蔚蓝生物 、海特生物 、四环生物、诺禾致源 、创元科技 、中源协和 、仟源医药 、达安基因 、华大基因 、睿昂基因 、何氏眼科 。

生物基材料：丹化科技 、国立科技 、国风科技、海南橡胶 、恒力石化 、华峰化学 、华信新材 、嘉澳环保 、联创股份 、新疆天业 、扬农化工 、中粮科技 、金发科技 、彤程新材 、天元股份 、家联客机、联盛化学 。