关于航发控制

基本面一、业绩创单季历史最佳，高景气持续2022年一季度，公司营业收入12.10亿元（+31.33%），归母净利润2.14亿元（+59.99%），营收及归母净利规模为单季度历史最佳。毛利率34.66%（-0.34pcts），维持在较高水平；净利率17.70%（+2.16pcts），为单季度历史最佳。期间费用率12.73%(-3.74pcts),规模效应助力盈利能力再提升。二、航空发动机控制系统龙头企业，军民用市场空间广阔公司是航发集团下属三家上市公司之一，产品以航空发动机控制系统及衍生产品为主，全方位参与国内所有在役、在研型号的研制生产，具备行业领先的研制技术和能力，细分领域属于垄断地位，市占率99%以上。随着国家航空发动机及燃气轮机重大专项落地实施和国产民用飞机的发展,航空发动机控制系统产品市场和业务空间巨大。在军用领域，下游增速主要来源包括：①部分二代机升级，三代机性能提升，相关机型的国产化动力换装，现役发动机寿命到期换装；②我国周边局势复杂，我国高性能的三代半、四代机的产量需要适当提升；③新研型号如运输机、轰炸机、新型舰载机等需求迫切，在科研经费上的持续投入；④随着作训实战化要求对装备使用频次、消耗的增加以及新机维保等推动维修业务增加。在民用领域，下游增速主要来源包括：①计划配装于国产大飞机C919/CR929的长江系列发动机，对标国际第五代民用航空发动机水平研制，代表了民用航空发动机国际先进水平。公司作为发动机控制系统唯一的机械液压关键执行机构供应商，当前研制进展顺利；②通航动力方面涉及的涡轴、涡桨、小涡喷涡扇发动机动力控制装置，公司持续跟进参与研制，部分型号如AES100等已进入适航取证阶段，随着国家通用航空产业规划以及低空空域改革落地，通航动力需求将会出现更显著的增长。技术面：连续调整后底部五连阳显示出近期的强势，短期可持续关注。$航发控制(sz000738)$