国产软件+新基建低位龙头精选股报告

四维图新 002405 ： $四维图新(sz002405)$

2022 第一季度，公司实现营业收入 6.22 亿元，同比增长 19.78%；实现归母净利润 0.12 亿元，同比增长 126.08%；
继 2021 年陆续公告宝马、戴姆勒等订单后，公司 2022 年陆续在各大车厂及新势力里斩获颇丰，地图、合规、自动驾驶等业务进入国内头部自主品牌。
1）SoC 芯片：在国内后装市场保持领先地位，并不断签订前装市场量产订单。新一代智能座舱芯片 AC8015 在多家客户量产车型搭载出货，累计供货突破 200K，单月出货量持续保持增长，预计 2022 年底出货量将突破百万颗目标。面向未来，公司着力推进第二代高性能智能座舱芯片 AC8025 研发进程。2）车规级 MCU 芯片：出货量及收入贡献同比 2020 年实现十倍以上增幅；首款满足车规级功能安全要求的 MCU 芯片 7840 于 2022 年 Q1提前点亮。公司与本土晶圆代工厂合作的低成本、小节点 MCU 项目正式启动。2021 年，公司直接合作车厂包括上汽、一汽、比亚迪 、长安等国内头部 OEM，及新势力企业。3）TPMS/AMP 芯片：TPMS 芯片客户群体稳固拓展，AMP 车载功放芯片已搭载国内头部新势力车企量产车型。
技术上，股价回踩前期震荡中枢，北上资金连续多日大手笔加仓，抢筹迹象明显。

金山办公 688111 ： $金山办公(sh688111)$
C 端稳健增长，机构订阅量高增，收入结构显著优化。
国内个人办公服务订阅业务收入 4.26 亿， 同比增长 36.72%， 公司主要产品月度活跃设备数为 5.72 亿， 同比增长 14.86%，客户增长稳健。 国内机构订阅及服务业务收入 1.45 亿元， 同比增长 78.72%，“云和协作”战略持续推进，此前发布的金山数字办公平台开始在机构订阅的收入侧及商业模式变化上逐步取得成效。国内机构授权业务 2.32 亿元， 同比下降 10.84%， 主要受上年同期高基数及当期信创领域具体推进节奏尚未明朗的因素影响，后续信创落地或有所改善。
成本端毛利稳定，研发投入较快增长。
Q1 公司毛利率 86.53%， 较 2021 全年的 86.91%略有下降整体稳定， 目前尚未受到上游成本提升影响。 研发投入 3.05 亿元， 同比增长 49.29%， 研发投入占比提升至 35.19%，前期研发人员增长在费用增长上形成较大影响，与此同时，我们认为该部分新增人员有望加速释放人效。
技术上，股价完成5浪下跌，回踩上市初期平台，支撑力度较强，北上资金大手笔加仓，强势反弹来临。