光伏产业链核心观点

核心驱动逻辑
一、欧盟大动作，加速推进国际光伏产业发展进程
5 月 18 日欧盟委员会正式发布 RepowerEU，计划提出，1）欧盟 30 年可再生能源
总目标从 40%提高到 45%，30 年可再生能源装机达 1236gw，专业机构测算对应
21-30 年均光伏装机由 81GW 提高至 106GW；2）到 30 年光伏发电能力翻倍，到
30年装机600GW，即光伏在22-25年均装机40-50GW，22-30年均装机50-60GW；
3）分阶段在新建住宅、工商业建筑上安装光伏；4）到 30 年，欧盟生产、进口各 1000
万吨可再生氢气等。同时，欧盟计划到 27 年增加 2100 亿欧元投资，以支持
REPowerEU 计划落地，减少对俄能源依赖、加速绿色转型！
二、国内光伏产业保持高景气，发展空间巨大
专业机构测算 2030 年中国光伏新增装机有望达 416-536GW，复合增长率达
24%-26%；光伏装机需求未来十年迎来十倍增长，拥有巨大的市场空间。1）量：国
内方面，2021 年，光伏新增装机量创历史新高，达 54.88GW，同比+13.86%，分
布式光伏新增装机占比首次超过集中式光伏电站新增装机占比。2022 年 Q1，光伏
新增装机量高达 13.21GW，同比+147.84%，分布式光伏新增装机占比高达 67%，
行业淡季不淡。
三、下游需求较多，产业链机会突出
2022 年以来，光伏海内外需求旺盛、带来产业链各环节价格持续上涨超预期。
2022-2023 年硅料端将迎来新增产能的投放，硅料供给端的放松、及价格下跌，产
业链盈利能力有望重新分配至下游 3 大环节（硅片、电池、组件），催生设备扩需求有望提升。光伏下游市场空间大（新增装机量 10 年 10 倍）+行业具平台化延
展能力（向其他泛半导体行业布局），使得光伏设备是专用设备行业少数能成长出大
公司的行业。
近期盘面异动明显，很多行业龙头公司走出了底部行情，我们看好后产业链行情的持
续性预期。
相关个股
晶澳科技（002459）：2022 年一季度公司实现营业收入 123.21 亿元，同比增长
77.12%；实现归母净利润 7.50 亿元，同比增长 378.27%。公司组件市占率持续提
升，盈利能力保持较高水平，持续研发布局新一代电池技术。股权激励计划绑定核心
员工利益。技术面，均线呈多头排列，技术上进入了上升趋势，5 日均线不破保持强
势，趋线支撑 21 日均线处。
通威股份（600438）：精益管理成就硅料电池龙头，公司在多晶硅行业稳扎稳打十
多年，技术及精细化管理水平领先同行。2021 年公司新产能生产成本最低已至 3.37
万元/吨，同比下降 7.2%，成本优势稳固。技术面，均线呈多头排列，技术上进入了
上升趋势，5 日均线不破保持强势，近期主力资金增仓明显。
菲利华（300395）：高端石英产品龙头；21 年业绩高增符合预期，22Q1 增长提速；
下游部分型号产品放量有望带动石英纤维保持较高增长。2021 年公司石英玻璃纤维
新车间全面投入使用，石英玻璃纤维产能快速提升，继续保持行业主导地位，满足客
户需求。技术面，近期放量突破 21 日均线，回调 21 日均线不破有望走震荡上行模式，
符合易投经<黄金买点>纳入观察条件。
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