南国置业

$南国置业(sz002305)$国资委支持优质资产上市，地产板块关注南国置业 获新生
中国电建置出地产板块，南国置业曾尝试吸并电建地产

事件5月18日，国资委副主任在国企改革专题会上表示，要“继续加大优质资产注入上市公司力度...结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司”。

点评

[太阳]2022年1月中国电建公告将旗下房地产板块与电建集团持有的优质电网辅业相关资产进行置换，差额部分以现金补足；3月公告中国电建已经完成转让电建地产100%股权，意味着地产业务剥离。此次剥离南国置业控股股东和实际控制人不变，仍为电建地产。
[太阳]2020年8月南国置业曾发布收购报告书，拟向电建地产的股东中国电建、中电建建筑公司发行股份及支付现金作为对价，对电建地产实施吸收合并，交易价112.75亿元。后因宏观原因吸并在2021年9月终止。
[太阳]根据中国电建（601669）的2021年报，电建地产2021年实现营业收入295.39亿元（YoY+35.56%），占主营业务收入6.62%；一二线重点城市项目已成为该板块主要收入来源。根据中指院统计，电建地产2021年全口径销售额达875.7亿元（YoY+33.2%），位列2021年中国房地产企业销售榜第48名。土储方面，电建地产21年累计新增土地储备面积 149.69 万平，累计新增货值 753.08 亿元（YoY+39.59%），累计新增土地投资合同额 289.71 亿元（YoY+60.51%）。
[太阳]2022年5月18日，南国置业发布董事会、监事会换届结果公告：新任董事长武琳、非独立董事龚学武、谈晓君均为现任电建地产核心管理人员，占据董事会7个席位中的3位。结合此次国资委国企改革专题会中的提议，我们认为国企优质资产装入上市公司的方向明朗。如果南国置业重启吸并电建地产，南国置业的收入、资产布局均有较大优化空间（南国置业2021年收入22亿元，归母净利润4.46亿元，5月19日市值58亿元）。

风险提示：重大重组不及预期，市场修复不及预期影响项目销售。