今日：A股为何跌跌不休

今日：为什么A股跌跌不休？今天聊聊经济环境绿电底部反转的机会

其实今年目前来说，如果单看炒作路径的话，我们可以把定位定于整个预期是在底部反转的板块，仔细看路径的话可以发现。从年初到现在，总体轮动的路径为，猪肉—房地产—旅游，抛开市场突发的信息如统一大市场等的炒作，其实总体来看应该为底部困境反转的板块轮动，因此写下此文，希望有所帮助，本文分两块板块来进行梳理，一是总体经济环境的全球变化，二是关于绿电的底部反转可能性的情况梳理。

01经济环境的变化今年注定是一个不平凡的年份，EW冲突，商品走牛，全球经济为治通胀强行转头进通缩环境，国内地产公司接连暴雷，疫情放大等等。
首先我们要看今年的年份，今年是个特殊年份，为什么特殊不便展开，但可以朝各国今年会有的会议想想，所以就一定会诱发很多矛盾来进行激化，这是历史上可回溯的。
而在经济上最大的问题就是美联储的加息和缩表预期，可能很多人不理解为什么单拿美联储来说，因为美元是全球货币的锚，而这一地位，是两次世界大战，后面的布雷顿森林，和挂钩石油百年时间树立出来的，换句话说再全球范围内，目前美元就是流通最广最安全的货币。而国际资金而言，一定会把资金大部分放在最安全的地方，避免贬值或者其他国家出现国家信用风险，而美联储加息则意味着资产回流美国，全球资金紧缩。
里面很复杂，但举个例子来说，看我复盘的朋友应该天天都看到在大事记板块里面第一条永远是美债收益率倒挂。我们来看看今年的十年期中美债的情况。




我们可以对比出，当20年的时候，中美债收益率息差放大的时候，最多相差200多个BP，这时候资金流向中国，而人民币也在这个阶段加速升值。


对应的就是2020年底那部机构抱团的局部牛市。
再看看2018年的债汇呢？感觉是不是有一点似曾相识，今年其实很18年很像，不管是政策底的出现还是题材遍地炒的情况，都是华尔街无新鲜事。只是区别就在于18年市场流动性更低，阴跌时间更长，现在成交量更高，下跌的更急速而已。
所以这也是为什么我觉得市场底会出现在2800-2900附近的原因，并且今年预期炒作方向会是底部反转的原因。包括目前在炒的贬值概念的服装，小家电板块其实也是一个道理。
而关于地域性的冲突，比如EW等，这只会让结论加速，也就是资本回流美国！
另外再补一句，一方面国内货币政策的空间其实是有限的，降只会加速外流。尤其可以重温的关于97亚洲金融 风暴的情况。而且现在货币政策方面最重要的原因，是输水管道的问题，什么是输水管道呢？在于流动性，关于流动性我引一段耳熟能详的小故事。

这是炎热小镇慵懒的一天。太阳高挂，街道无人，每个人都债台高筑，靠信用度日。这时，从外地来了一位有钱的旅客，他进了一家旅馆，拿出一张1000元钞票放在柜台，说 想先看看房间，挑一间合适的过夜。
就在此人上楼的时候，店主抓了这张1000元钞，跑到隔壁屠户那里支付了他欠的肉钱。 屠夫有了1000元，横过马路付清 了猪农的猪本钱。猪农拿了1000元，出去付了他欠的饲料款。那个卖饲料的老兄，拿到1000元赶忙去付清他召女的钱（经济不景气，当地的服务业也不得不提供信用服务）。有了1000元 ，这名女冲到旅馆付了她所欠的房钱。旅馆店主忙把这1000元放到柜台上，以免旅客下楼时起疑。此时那人正下楼来，拿起1000元， 声称没一间满意的，他把钱收进口袋，走了……这一天，没有人生产了什么东西，也没有人得到什么东西，可全镇的债务都清了，大家很开心。

这个故事很多人都听过，本质意义是现金要流通才能产生价值，流通起来即使钱不会生钱，但死钱会变成活钱，活钱就能解决经济中的需要梗阻的问题。

而之前我们采取的输水管，是基建是房地产，但目前来说很难走通，一是杠杆性的变弱，二是整个地产在国内有很大的潜在问题，甚至是致命的，这一点又可以回溯到08年次贷危机了，这个就不展开讲了，等空了再来聊聊房地产。

所以总体而言，这两年经济形式肯定是不太乐观的，投资同样需要谨慎。

至于其他的等空了再讲，也可以给我留言看看想听哪些内容，另外理解有限的地方也欢迎补充指正。

02绿电改造关于绿电细化的东西我不做过多了梳理，研报里面都有，今天就从市场方面来进行梳理，这里也来个大套小。
首先关于战略方面，全球碳中和是大势所趋，包括美国，欧盟，我国等在世界上占据主导的国家都认可并且逐步推进，而很多发展中国家，落后国家全部反对，为什么呢？国家工业的发展必然会产生大量的碳排放，生产出来的产品换取外汇再引进先进设备再次滚动发展，而碳税的出现，则意味着你生产的商品卖出去换取的外汇，有一大部分会变成税款上交。没有足够的外汇换取更新的设备那就只能碳税越交越多，本国的发展越来越慢，和先进国家差距越来越大，以至于基本不太可能出现弯道超车的情况，不知道这样说大家能理解不。能理解了也就能理解为什么在格拉斯哥气候峰会上全球财团号称要拿百万亿美元来投入的原因了。
对于我国而言，我们也一直想摆脱石油制约，现在是能源进口国，也想变为出口国，所以把新能源政策成为百年国策并不为过。至于为什么新能源跌那么惨，那又是另外个故事了，发展需要循序渐进，一年炒了未来五到十年的预期，财报一出，那是不是就开始杀估值了。
再来看看我国发电情况，在我国电力事业一直都是半公用事业方向的用途，投资者一直以股息分红为主，直到去年，因为动力煤的暴涨，引发电力企业的爆亏，拿华能国际 来说，21年全年亏损102亿，这算暴雷吗?个人理解不算，因为能够预估，而在这个情况下，推动了电力市场的改革，因为我国火电总体还是占用了70%的发电量。所以改革上，采取电价市场化也不足为奇，而总体电网配网的投资也会有1.7万亿的投入，风光大基地二期总投资规模更是高达4万亿。这样一来总体就有想象空间，以前当公共事业板块来看，以后电力价格市场统一，那会不会有更多的改革和想象空间？
至于成本上来说，是有长协价这一说的，所以总体来看再像去年煤炭那个情况基本也不太可能。这就出现了困境反转的空间。

那我们再来看看二级市场方向，可以把电力分为三波炒作。第一波是刚建立碳交所的时候。
长源电力 和华银电力 的预期空间。


而第二波则是去年梅超风期间，涉及到的水电，风电的批量暴涨。

第三波则是受益于煤炭价格下行下，局部反转的机会。


而在总体市场方向上，当行业成本也就是长协价确定后，叠加改造后的市场空间，本身就是一个底部反转很有确定性机会的板块。毕竟火电占比70%，那叠加碳中和的政策，会逐年降低火电比例，那改造的空间体量有多大是很难想象的，毕竟到了用电高峰期又不可能再来一次拉闸限电给让经济再一次停滞，给现在的总体情况雪上加霜，所以不管是从发展的角度，还是二级市场的角度，还是总体推衍的路径，我个人觉得今年市场上的主角不会缺他一个！
至于选择方向上，以大为美，以扭亏为盈波动更大的可能性为美。

另外还想听哪方面板块的梳理可以留言，有空就尝试写。记得关注！