4.1热点追踪及精选研报

一、市场热点:

1、高送转：
智莱科技 、福莱新材 、信测标准 、建科机械 、盛航股份 、振东制药 、雅艺科技 、江苏博云 、中旗股份 、南极光 、数字认证 ；

2、地产：阳光城
阳光城、海泰发展 、苏州高新 、阳光股份 、海南瑞泽 、渝开发 、空港股份 、世联行 、中交地产 、天保基建 、同达创业 、沙河股份 、南国置业 、建艺集团 、建艺集团；

3、数字货币：
中科金财 、楚天龙 、旗天科技 、恒宝股份 、翠微股份 、雄帝科技 、新国都 、神思电子 ；

4、基建：
水利：顺钠股份 、雪峰科技 、创业环保 、粤水电 、渤海股份 、正平股份 ；
爆破：南岭民爆 、国统股份 、神驰机电 、渤海股份；
二、研报精选：
1、2022年3月制造业PMI数据点评：3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%（前值50.2%），较上月明显回落，结束了连续4个月的扩张周期。从生产与需求来看，生产当月49.5%（前值50.4%），回落0.9个百分点。新订单当月48.8%（前值50.7%），回落1.9个百分点。新出口订单47.2%（前值49.0%），回落1.8个百分点，外需回落较为明显；新订单与新出口订单的差值1.6%（前值1.7%），内需仍然具有一定韧性。在新出口订单回落较为明显的背景下，内需能否发力，成为支撑经济的重要变量。原材料购进价格66.1%（前值60.0%），连续4个月上行，指向PPIRM环比继续上行。出厂价格56.7%（前值54.1%），连续3个月位于景气线上。原材料购进价格与出厂价格的差值为9.4个百分点（前值5.9个百分点），较上月进一步扩大，指向企业利润的压力有所加大。原材料库存47.3%（前值48.1%），企业备料积极性连续3个月降低；从业人员48.6%（前值49.2%），处于景气线下，并且收缩速度有所加大。产成品库存48.9%（前值47.3%），仍在去化通道，但去化速度有所放缓。大型企业51.3%（前值51.8%），中型企业48.5%（前值51.4%），小型企业46.6%（前值45.1%），大小企业的分化仍然明显，分化势头略有放缓。

2、原油市场跟踪：价格仍然继续震荡向上。俄罗斯国防部表示，军队重新部署并不是撤军，而是为了集中精力在关键前线，并彻底“解放”顿巴斯，美英均迅速表态将继续对俄罗斯进行严厉的制裁。由于美国通胀压力巨大，拜登政府正考虑大规模释放战略石油储备，每天释放100万桶日，总释放量或高达1.8亿桶（目前战略库存还有5.7亿桶），拜登将在今天发表讲话，内容包括他为降低能源价格和为美国家庭降低汽油价格所做的努力。IEA预计俄罗斯将于自4月份开始减少300万桶/日的石油供应，原油市场仍将紧缺，美国此举无法完全弥补缺口。美国正考虑放开雪伏龙与委内瑞拉往来的限制，但没有计划放松对委内瑞拉石油的制裁。分析师认为，委内瑞拉过去8年以来，没有资本开支投入，设施落后，没有大规模增产能力。

3、一季度货政例会及下一阶段政策展望：金融委会议前的政策框架延续的是中央经济工作会议的思路，并未考虑到国内疫情多地复发、海外地缘 冲突升级的影响。本次会议和3月中旬以来的金融委专题会议、两次国常会构成了新的政策指引体系，其表述对4月政治局会议做前瞻性铺垫，需要用连续的眼光解读本次会议。本次会议同金融委会议精神相呼应，增量信息主要在于三个方面：一是将国内疫情复发纳入至政策考量的框架；二是强调了货币政策需要更具自主性和主动性；三是在重申总量和结构共振的基础上，强调进一步疏通货币政策传导机制。
重要的宏观政策需等待4月政治局会议定调，下一阶段降息受到美联储加息、国内需求不振的制约，但4月上旬降准率先落地可期，主要源于四个方面的考量，一是当前中小银行存在潜在流动性风险；二是二季度房企债务集中到期，存在流动性缺口；三是货币政策仍需配合财政端政府债发行；四是弥补降息受到制约下总量政策的空缺。下阶段信贷规模增加具有确定性，新增信贷的主要承载主体或为普惠小微等结构性政策工具、针对本轮疫情冲击较大的地区及行业发行的辅助性专项贷款、数字经济、新市民等重点领域的支持贷款。若本轮疫情持续时间较长，不排除系统性出台mini版2020年支持政策的可能性。从风险化解的角度来看，下阶段地产领域可能出台的应对方案有三种，一是以“几个一批”的方式分类出台政策，加快已出现风险的企业重组整合，实现“重组一批”，通过股权市场融资、REITs扩围等手段扶持被“误伤”企业，实现“恢复一批”；二是针对房企债务风险设立专项基金，推出财政和金融介入机制；三是对“三道红线”、“两集中”等融资端政策适当调整。