氢能产业链（四）：北交所和新三板上有哪些投资机会？

3月24日，发改委/能源局出台《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，到2025年，燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站。可再生能源制氢量达到10-20万吨/年，成为新增氢能消费的重要组成部分，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。到2030年，形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系，产业布局合理有序，可再生能源制氢广泛应用，有力支撑碳达峰目标实现。到2035年，形成氢能产业体系，构建涵盖交通、储能、工业等领域的多元氢能应用生态。

有机构预计，到2025年，我国氢能产业产值将达到1万亿元；到2050年，氢气需求量将接近6000万吨，氢能在我国终端能源体系中占比超过10%，产业链年产值达到12万亿元。
一个新产业 的崛起，必然带来巨大的投资机会。虽然氢能源现在还处于发展早期，但是长期发展前景很好，值得重点关注。


经过梳理，目前新三板一共有23家氢能源产业链相关公司，涵盖了氢能源上中下游各个环节。
可以看到，很多氢能源相关公司的主营业务是做天然气业务的。天然气的储运加注等环节已经比较成熟，在技术原理上又和氢气是相通的，所以川油科技 、陕通股份 、丰电科技 、伯肯节能 这些原先做天然气相关业务的公司，都比较容易拓展到氢气新业务。虽然这些公司介入到极具发展前景的氢能源业务，但是由于技术含量并不是很高，加上同行业企业数量众多，竞争格局并不是很好。
荣特化工(NQ:nq872906)、硅烷科技（NQ:nq838402）、裕隆气体（NQ:nq870637）、巨正源(NQ:nq831200)、深冷能源(NQ:nq831177)、中溶科技(NQ:nq836455)、苏氧股份（NQ:nq836692）等则是做化工气体相关业务，也是和氢能源有很大关联，很容易拓展进来。这是一个资金密集型、规模效应明显的领域，但同时也具有一定地域性和运输半径，所以地方性龙头企业还是有较大机会的。
唯一一个从一开始就瞄准氢能源的是弗尔赛 ，做燃料电池，是创业企业，主营业务就是氢能源，没有任何传统业务。但是燃料电池领域竞争非常激烈，未来格局变化很大。这类企业属于高风险高回报类型，弹性高，如果后面成功则收益率会很高，但是失败概率也大，失败就归零了。锂电池目前是从1到10的过程，各个环节的竞争格局已经比较清晰。可以上高仓位，优先投龙头企业。而氢能源现在还是从从0到1的起步期 ，未来发展变化会非常大，竞争格局未定 ，所以投资纯氢能源企业宜采用风投思维，进行小额分散的下注，仓位占比应控制在较低比例。
凯大催化 、陕西瑞科 在研发氢能源相关催化剂，还没有量产；恒神股份 做碳纤维，这是氢气储气瓶中的关键原材料；东方碳素 在研发燃料电池用的双极板。这几个环节是相对技术含量比较高、壁垒高的领域。
从营收规模来看，巨正源、凯大催化、陕西瑞科、中溶科技、苏氧股份、恒神股份、硅烷科技都超过了5亿。


从营业利润来看，巨正源、陕西瑞科、凯大催化、瑜欣电子 、深冷能源、中溶科技、硅烷科技、东方碳素、苏氧股份都超过2500万。这些企业大部分也申报了IPO，今年或明年会有好几家上市。


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