如何把握当下电力板块机会？

3月18日，电力股强势反弹，板块多股涨停。日前，国家统计局及国家能源局发布数据显示，2022年1-2月全社会用电量累计13467亿千瓦时，同比增长5.8%，同期全国统计口径发电机组发电量达到13141亿千瓦时，同比增长4.0%，我国发电量增速实现了由负转正。

大富豪认为，气温骤降叠加经济复苏是全社会用电量快速增长的主要原因

经济层面，2022年以来，我国经济持续稳定修复。在旺盛的经济需求拉动下，我国1-2月用电量达到13467亿千瓦时，同比增长5.8%。
同时，2月全国气候状况整体呈现出“冷湿”的特点，低温拉动制热需求快速提升。
从发电结构来看，火电增速由负转正，来水修复拉动水电增长。

具体来看，水电扫除去年下半年持续负增长的阴霾，1-2月发电量同比增加8.2%，主因系全国降水持续修复。

火电方面，去年11-12月在高基数以及偏弱需求影响下，火电发电量持续负增长，1-2月火电发电量增速实现了由负转正，主因或系我国经济持续修复叠加低温带动的电力需求扩张。
风电及光伏发电量增速分别为减少7.6%及增长6.5%，增速均有明显回落，除自然条件转弱以外，去年1-2月的较高基数也是增速回落的重要影响因素。
不过，中长期来看，以新能源为主的绿色电力体系是实现“双碳”目标的关键。

新能源发电的快速增长具有确定性。
成本来看，随着规模的增加，技术的更新迭代，我国新能源 发电成本仍处在下降通道，也会进一步保障新增项目的盈利能力；
电量来看，未来新增电量将以绿电为主，需求十分旺盛；
电价来看，用电企业会因为各种限制接受绿电的溢价，电价也有长期的支撑。



与此同时，大富豪认为，“碳中和”和电力市场化改革将贯穿整个“十四五”期间，电力运营商的内在价值将全面重估。
在此背景下，大富豪看好四大机会：
一是，电力价格形成机制的改革和完善，有望催化火电经营边际改善，关注优质转型火电华能国际 、粤电力 A和福能股份 ；
二是，新能源装机快速成长，同时绿电价值日益凸显之下，看好三峡能源 、龙源电力 和中国核电 ；
三是，水电板块看好拥有明确成长空间的行业龙头长江电力 和供需改善的华能水电 ；
四是，电网板块看好三峡集团入主后有望开拓综合能源服务的配售电先锋三峡水利 。