风口系列 | 国产游戏版号时隔8月重启，游戏行业春天将至，这5股已成核心玩家

前言：在网络游戏版号停发八个月之后，游戏市场终于再次迎来了版号下发的消息。下面就来聊聊我国游戏行业都有哪些机会可以把握。

本篇目录
1.事件背景
2.认识游戏行业
3.行业现状
4.行业前景
5.市场空间
6.相关上市公司
7.独家核心提示

一，事件背景
4月11日，相关部门官网显示，2022年4月首批国产游戏版号已经下发，共45款国产网络游戏获批，其中包括37款移动端游戏，5款客户端游戏，2款休闲益智类手游，1款Switch游戏。随着后期版号重启发放预期开启，板块或将迎来反弹。下面就来聊聊我国游戏行业的发展现状。

二，认识游戏行业
我国游戏行业的发展历程主要分为两大阶段：端游时代（2000-2007 年）和手游时代（2008 年至今）。

端游时代（2000-2007 年）：2000年，《万王之王》首次打开我国网络游戏市场，培育了第一批网络游戏玩家。由于我国游戏研发实力较弱，游戏公司以引进海外精品游戏进行代理运营为主，如《魔兽世界》《穿越火线》等。截至 2007 年，我国网络游戏的玩家数量达到 4017 万人，端游时代为我国游戏市场奠定了庞大的用基础。

手游时代（2008 年至今）：随着智能手机的普及，手游游戏品类由轻到重，先后经历了移动用户高增长的红利期以及端游IP 大规模转研手游的“端转手”时期，并逐渐实现对端游市场的弯道超车。


三，行业现状
1.国产手游收入主要来自成熟市场和品类
2021年我国自主研发手游海外重点地区收入分布中，来自美、日、韩三国占比分别为32.58%、18.54%和7.19%，三个地区合计贡献了我国自主研发移动游戏出海收入的58.31%。产品品类方面，从近三年市场收入占比看，策略、角色扮演、射击三类游戏依然是我国自主研发移动游戏出海的主力类型，持续受到海外市场认可，三类合计收入占比稳定在60%以上。

2.市场份额继续向头部集中
鹅厂和网易 在2021年Q3移动游戏市占率分别为57.31%和17.85%，合计占手游市场75.16%份额，2021年我国内地市场流水TOP100中的18款新游中绝大部分均属于网易等头部厂商，市场份额继续向头部集中。头部企业大多具备较强的开发能力和运营能力，而中小型游戏团队是产业创新的重要推动力，可以通过专注于细分赛道带来破局机会。


3.新品突围难度提升，细分赛道为破局重点
2021年国内游戏行业新品市场突围难度相比于往年显著提升，上半年新品流水占比仅为21.3%，新游入榜流水TOP100数量也在持续减少，这主要由于依托于用户成熟需求的赛道布局企业和市场容量均已趋于饱和。未来通过结合多种细分玩法的方式为用户提供新鲜游戏体验，挖掘用户细分需求并形成自身差异化竞争优势，进而成为留存用户、获取自然流量的重要方式。

4.海外市场成为国内游戏企业必争之地
2021年我国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达180.1 亿美元，同比增长16.6%，增速持续高于国内市场，且海外收入/国内收入比重达45.4%，接近国内市场体量的一半。从长期来看，海外市场收入对于我国游戏企业的贡献力度将持续提升，更多游戏企业也陆续落地进一步提升海外收入占比的长期计划。

四，行业前景
1.国产手游在高用户支出市场市占率持续提升
我国游戏出海份额呈现稳定上升的态势，出海游戏在用户下载量、使用时长和 用户付费三个方面均保持较好的增长。我国企业在海外市场，尤其是在欧美游戏市场的竞争中具有优势，21H1我国移动游戏在德国的市场份额增长率飙升至 28%。


2.成熟市场外，新兴市场仍有较大发展机会
2021年我国企业在全球TOP6市场以外地区流水收入占整体流水收入比例进一步扩大，这充分体现了我国游戏产业正不断探索新兴市场，拓展海外市场的广度和深度。另一方面，通过App安装量数据观察 ，以亚太地区为例，2020年亚太地区移动应用下载增长率位居全球榜首，下载量占全球移动应用下载量的64%，在新加坡和越南等地区保持了强劲的增长势头，而游戏是驱动其增长的重要因素。

3.买断制游戏收入规模创新高
根据GameLook数据，由网易研发的 “武侠版吃鸡”产品《永劫无间》自2021年8月发售后，在不到半年时间里以700万套销量、14亿元的预估收入，创下国产买断制游戏新纪录，带动2021年国产买断制游戏收入同比增长336%达27.9亿元。买断制的商业特性决定了其市场不固化、新产品机会较大的优势，随着大厂和实力厂商积极参与买断制游戏研发，有望快速提升买断制游戏品质，推动更多玩家接触和养成新的消费惯。


五，市场空间
2021年全球移动游戏市场规模同比增长7.3%达932亿美元，增速有所趋缓主要原因是2021年新冠疫情下全球宅经济的激增效应消退。2021年全球游戏玩家人数接近30亿，远超国内玩家数量。得益于成熟市场玩家良好付费惯，以及新兴市场逐渐培养起来可观的游戏付费玩家基数，我国游戏厂商全球化布局已经成为明确趋势。


六，相关上市公司

七，独家核心提示
「风口系列」和当下市场信息紧密结合，有人说只有提前获悉才能抢得先机，但我不这么看，扎实的逻辑才是股价的推动力，逻辑合理自然是市场认同，那就无所畏惧。当然，即便是风口，也要关注「「公司业务匹配度」的情况，也就是「高匹配度个股核心内容解读」中的内容，只有关联度高才能有持续表现。

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

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