“稳增长”的变数？

市场迎来小反弹，个股还是跌多涨少，实际赚钱效应并不好。板块方面仍然是房地产和基建领头，个人认为现阶段已经处于加速状态，不适合恋战。题材的炒作总归要分阶段的，市场的肉总归要大家分着吃，才算健康，才有持续的活力。显然领头板块的分歧频率加快了，上上下下都是正常现象。

其实回顾上周，主要的欧美市场走的不好，原因还是在于美联储的加息和缩表预期。简化一点来说，各国央行的负债主要是发型在外的货币，缩表就是要卖出国内资产然后收回市场上流通的货币。这些资产一般是央行持有的外汇储备、黄金储备和债权。

这里又出现了个经典问题：首先央行通过发放MLF向商业银行释放流动性，然后近日央行又通过公开市场逆回购操作实施了较大规模的流动性净投放。房地产的炒作，也是因为国家“稳增长”的需求刺激。但是面对美联储的加息缩表，中国只有采取紧缩形货币政策才能面对美联储缩表加息的压力（美元升值，资本外流），紧缩的货币政策会对资本泡沫较大的楼市和给众多房地产商提供贷款的商业银行带来巨大压力，所以央行只能在尽力去维持两者之间的平衡。所以“保汇率还是保楼市”可能会成为未来的一个变数。

所以“稳增长”到底靠什么，还需要我们多留意政策和市场的导向。