研究半导体芯片及相关优质标的

[ $北方华创(sz002371)$ 芯片]核心公司1-2月业绩持续高增长

近日，半导体板坡多家公司相继披露12月经营业绩,均实现高增长，本文蒋对核心公司业绩以及分支逻辑做一 个梳理。

近日，半导体板块多家公司相继披露1-2月经营业绩，均实现高增长，本文将对核心公司业绩以及分支逻辑做 一个梳理。

一、半导体设备:北方华创 、华峰测控 、至纯科技 等公司1-2月营收同比增速均超过100%,全球晶圆厂大规模扩 产将为上游设备厂商带来至少2-3年的高景气。

在芯片产能紧缺背景下，全球各大晶圆厂已开启大规模扩产，为半导体设备带来持续的需求。目前披露的业 绩中，半导体设备公司业绩和订单增速最高，印证了行业高景气。

根据已披露的1-2月经营情况，北方华创实现营收13.66亿元，同比增长135%,新增订单超过30亿元，同比增长 超过60%;华峰测控实现营收2.0亿元，同比增长172.0%，净利润1.1亿元，同比增长241.4%; 新益昌 实现营收 2.4亿元，同比增长114.1%，净利润0.4亿元，同比增长133.6%;至纯科技实现营收2.2亿元，同比增长388.1% ，新增订单7.7亿元。

据SEMI预测，2022年全球晶圆厂资本支出将超1400亿美元。台积电 2022年资本开支计划将达到400-440亿美 元，较2021年的300.4亿美元提升46.5%。中芯国际 2022年资本开支指引为50亿元，中芯京城、深圳项目将在 2022年内投产。此外，华虹半导体 、士兰微 、华润微 、闻泰科技 等厂商均在推进扩产。随着国内外晶圆厂大 规模、持续性扩产，将为上游设备厂商带来至少2-3年的高景气。

二、半导体材料:全球晶圆厂产能不断扩大也将带动生产所需的半导体材料需求，硅片公司沪硅产业 和立昂微 1-2月营收同比增速超50%。

国内外晶圆厂产能持续提升，除了带动半导体设备的需求外，也将带动生产所需的半导体材料需求。在半导 体材料分支中，综合竞争格局、国产厂商产品进度、景气度等多种因素,硅片是目前最为景气的方向。

今年2月，据媒体报道，全球第二大半导体硅片供应商日本胜高(Sumco) 表示，由于下游需求强劲，公司半导 体硅片订单已排到2026年，并且已不接受8/12英寸硅片的长期订单。在硅片价格方面，Sumco表示， 尽管 2021年硅片价格已上涨10%，但公司今年无法扩大生产满足下游的强劲需求，预计价格上涨趋势至少会持续到 2024年。

根据已披露的1-2月经营情况，沪硅产业实现营收5.1亿元，同比增长51%，实现扣非净利润-806万元，亏损幅 度较2021年同期减少74%;立昂微实现营收4.6亿元，同比增长84%，实现扣非净利润13亿元，同比增长253%。

三、功率半导体:受益于下游新能源行业快速增长，功率半导体持续紧缺，大厂英飞凌等纷纷涨价，华润微1 -2月净利润同比增速达75%。

受益于芯片产能紧缺以及下游新能源汽车、光伏、风电、储能等行业的快速增长，功率半导体自2020年下半 年以来进入景气阶段，目前产业界普遍预期景气度仍将持续较长时间。预计到2025年，中国新能源 车用IGBT 市场将超过200亿元，全球光伏IGBT市场超过100亿元， 相比目前增长超过100%。

今年2月，全球功率半导体大厂英飞凌发布涨价函，由于市场供不应求及上游成本增加，近期将对公司产品涨 价。近日，功率器件厂商Semtech向其客户发出涨价通知，表示将于3月14日开始对部分产品进行涨价。

AGu目前有华润微披露1-2月业绩，实现营收16. 4亿元，同比增长25%，净利润3.6亿元， 同比增长75%。同时 中国台湾地区功率半导体企业2月营收同比增速大多在20%-30%，其中力士、杰力2月营收同比增速达61%、41% ，验证功率半导体高景气。

国内功率半导体厂商在新能源汽车、风电光伏领域起步相对较晚，但经过持续研发，近年来斯达半导 、时代 电气、新洁能 、士兰微、扬杰科技 、宏微科技 等厂商已逐步取得产品突破。

四、半导体设计:芯片产能紧缺下，领军企业有望获得更多的份额，1-2月兆易创新 、 澜起科技 营收分别同比 增长49.2%、211.0%。

半导体设计细分领域较多，包括消费类芯片、模拟芯片、存储芯片等，其中手机芯片自去年以来受需求影响 承压，物联网芯片长期增长空间大，模拟芯片快速国产替代，智能汽车带动汽车存储芯片持续增长。

目前有2家存储芯片设计公司披露了1-2月业绩，兆易创新实现营收13.5亿元，同比增长49.2%，主要是由于公 司存储器、MCU等产品继续供不应求，澜起科技实现营收6.2亿元，同比增长211.0%，净利润3.6亿元，同比增 长75.0%，主要是由于公司DDR5第一子代内存接口芯片、内存模组配套芯片及第三代津逮CPU等新产品持续出 货。

在芯片产能紧缺的情况下，预计产能将向卓胜微 、韦尔Gu份、圣邦Gu份等芯片设计领军企业集中。主要原因 在于，芯片设计领军企业能以更便宜的价格拿到晶圆代工厂更多的产能份额，从而获得更多的下游订单。因 此，一方面领军公司业绩有保障，另一方面行业集中度将提升。

小结:近日，半导体板块多家公司相继披露1-2月经营业绩，均实现高增长，其中半导体设备公司业绩和订单 增速最高，印证了行业高景气。

半导体设备领域，北方华创、华峰测控、至纯科技等公司1-2月营收同比增速达135%/172%/388%，在芯片产能紧缺背景下，全球各大晶圆厂已开启大规模扩产，将为上游设备厂商带来至少2-3年的高景气。

全球晶圆厂产能不断扩大也将带动生产所需的半导体材料需求，其中硅片环节景气度较高,沪硅产业和立昂微1-2月营收同比增速达51%/84%，后续硅片涨价有望持续到2024年。

功率半导体受益于下游新能源行业快速增长，英飞凌、Semtech等厂商纷纷涨价，华润微1-2月净利润同比增长75%，业界普遍预期景气度将持续较长时间。在产能持续紧缺的背景下,国内斯达半导、时代电气 、新洁能、士兰微、扬杰科技、宏微科技等厂商的产品不断进入新能源车、光伏产业链，国产替代进程加快。

半导体设计细分领域较多，其中手机芯片自去年以来受需求影响承压，物联网芯片长期增长空间大，模拟芯片快速国产替代，智能汽车带动汽车存储芯片持续增长，1-2月兆易创新、澜起科技营收分别同比增长49.2%、 211.0%。在芯片产能紧缺的情况下，卓胜微、韦尔Gu份、圣邦Gu份等芯片设计领军公司业绩有保障，行业集中度将提升。