惠泰医疗2021年报点评：研发投入持续加大，2022年业绩有望延续较快增长趋势

惠泰医疗发布2021年年度报告，2021年实现营业收入8.29亿元，同比增长72.85%；实现归母净利润2.08亿元，同比增长87.7%；实现扣非归母净利润1.68亿元，同比增长71.45%。
盈利预测：公司2021年实现较快增长，展望2022年，公司冠脉通路业务基于导引导管/导丝等品种放量，预计有望延续较快增速水平；外周介入类产品在放量阶段下仍有望保持较快增长；电生理业务2021年因疫情仍有一定程度的低基数，且三维系统上市逐步带来增量，我们预计2022年业绩将实现加速。中长期来看，得益于进口替代、公司自身产品性能好，电生理产品放量将逐渐加速、通路类产品市占率将持续提升，且海外销售可能会加速放量。我们更新盈利预测，预计公司2022-2024年EPS分别为4.70元、6.94元和10.05元，对应2022年3月14日PE分别为43.1倍、29.1倍和20.1倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：业绩增长低于预期，业务拓展低于预期，研发管线进展低于预期，政策影响超预期。
$惠泰医疗(sh688617)$