信创暴涨！正确的逻辑从不会缺席

东数西算引爆市场情绪

今天市场总体来看，似乎波澜不惊，指数也没怎么涨，但小票可是狂欢节，赚钱效应极强。最吸睛的当属东数西算板块，涨幅接近10%，板块内一半的票涨幅都超过10%，可以说极大的引爆了市场情绪。



今天只要是带“数”字的板块和个股都出现大涨，像数据中心、大数据、数字孪生、数字货币等等，全是大片的红色。个股里也是，数据港 出现连板，连主业没什么关联的创维数字 都因为带了个数字也被市场炒起来5个点。

炒作的标的绝大多数其实依然还是信创产业个股。侠哥今天也靠着去年高切低策略，早早布局进去的信创板块大涨快速回血。今年年初的时候也起来过一波，我不知道大家还记得不，那时候叫数字经济，其实都是一回事，板块个股重合度非常高。当时新能源板块刚开始杀跌，但侠哥布局的信创个股还逆势走出一波小趋势。

后来随着市场环境恶化进入通杀局面，信创也无法避免被了带下来，但我依然没动继续拿着的，因为我知道这不是板块不行的问题，而是市场系统性风险，即便调仓我也不会换掉信创板块。果然，皇天不负有心人，正确的逻辑只会迟到而不会缺席，如果不是知行合一的坚持下来，就不会有今天的甜头。信创不但收复了前面的回撤，还创出了阶段新高。



至于再往后的操作，侠哥可以类比一下去年同样大火的元宇宙题材，我认为信创的高度会要超过元宇宙。元宇宙去年是因为FB的VR设备大卖，然后他又要改名Meta才点燃了市场热情，从硬件设备扩展到游戏，又一路带起了直播等等。

而东数西算则是我们顶层设计，纳入到“十四五”规划当中去了的，是政策意志的体现，这个推动力度可想而知，肯定是比元宇宙要强的多。而且，按照过去的经验来看，每次计算机板块炒完了硬件还会去炒软件，这块大家可以多关注，没赶上硬件这趟车的可以去软件那边守着，说不定有惊喜。

不过短期来看，今天数字板块顶板的太多，没有经过充分换手，而且情绪上太一致了，接下来会进入分歧淘汰赛。龙头股强者恒强，跟不上的会面临回踩压力。

而且从基本面来看，东数西算的本质是数据中心的迁移，是政策上为后面可能的数据需求爆发适度超前打的提前量，很多时候建设是一波流。比如数据中心，并不像新能源车那样每年都保持高速增长，没有一个长期成长的逻辑。

而且现在实际上并没有新的现象级的流量杀手应用诞生，用户也不需要更多的流量消费，对服务器和数据库的需求就没有大幅增长。也就是说，行业供给一下子增加了很多，但是需求却没有跟上，所以每年租金还在不断下降，而这些公司主要是靠收租金盈利，要想实际出业绩还任重道远。

因此，对于数字经济也好，现在的东数西算也好，侠哥还是先当作中线概念题材看待。正好现在市场太需要一个这样的题材能够带动大家情绪，而老基建的想象空间有限，高不成低不就的，东数西算就符合市场主流资金的需求，成为了明星板块。侠哥现在信创的轿子里继续躺着，先把这波吃饱了，短期收益比较高的时候，该兑现还是要兑现的。

市场最大的变量

今年市场大家最关心的，同样也是影响市场走势最大的变量就是中美市场之间截然相反的政策走向，侠哥今天就把这个问题来说透。美LC口口声声说要加息，要缩表，而我们则是跨周期调节，不断放水，俨然水火之势。问题的关键就在于，谁会更强一些？美LC的紧缩是否会持续超预期？

这会造成两种不同的结果：

一，美LC紧缩超预期。那么市场依然是结构性行情，但会变成和去年不同，价值股业绩改善，估值见底，出现戴维 斯双击。而成长股估值被压制，即便业绩继续保持高增长，也难有趋势性行情；

二，美LC紧缩不超预期。那么现在的市场对风险压力就已经完全预期在内了，就类似于18年底的时候，市场预期全年会加息6-7次，结果只加了4次就停了。而国内因流动性充沛，价值股和成 长股都会受益，市场会变成全面牛市；

美LC是否会收紧超预期取决于国内的通胀率是否见顶。这个不好说，侠哥也只能不断跟踪最新的数据和美LC的讲话。现在来看，第一种可能性更大，应该是还没有见顶迹象，因为他们工人的工资还在不断上涨，后续还将导致通胀继续上行。

但是国内的情况还是有所好转的，侠哥对宽信用成功比较有信心。近期又不断有新闻报道地方限价放松，房贷松绑等，其实稳增长要完全脱离房地产，只靠基建的效果是不太好的。地方财政没有钱，拿什么搞基建投资，而目前财政的大头还是要依靠卖地得来。



房地产板块，历来股价和业绩基本上没直接关系，股价波动主要还是看政策导向，政策放松的时候股价就会开始涨，所以可以看到现在地产龙头股已经不跌了，在筑底。



但建材行业的基本面拐点则会晚3个月以上，机械行业就更晚。等2-3个季度后房地产销售回暖，这时候整体经济才正式见底。由于房地产销售回暖，于是家具，家电等行业业绩也会见底，再之后，伴随经济复苏，制造业投资开始回升，市场重新回到增长态势。

结论就是，现在对于经济稳增长而言，价值股的政策已经右侧，业绩还在左侧，估值在底部。对于成长股而言，现在类似于去年3月那个底部，估值贵的风险已经释放了，但后面能不能继续牛要看美LC是否会超预期了。