先知研报小密圈如何？

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先知研报

博主说：《温故知新：投资中的重要原则》

第一个原则是：先充分了解一个公司，再买它的股票。这里有两层含义：一是区分公司和gu票，确定了是“好公司”，但“好公司”当时不一定就有“好价格”，需要耐心等待买入机会；二是在买股票之前，须花时间去研究，有一段“冷却”阶段，不少人在听到自己崇拜的大V（包括先知）看好某个公司，特别是当时又有利好消息配合，就会很冲动，生怕失去这次赚钱机会，立马下重手去买，而短期追高，如果被套后又惊慌失措到处求医。

第二个原则是：如何找到好公司。号公司要较强的竞争优势，也就是先知跟踪点评中一直在强调的：广阔的行业发展空间和良好的竞争格局。竞争优势有助于公司把竞争者挡在外面，我们要努力去找到一家能够阻挡竞争者的公司，并且该公司能持续产生高于平均利润水平的原因。比如：宁德 时dai在锂电这个环节，中环gu份在硅片这个环节，都是产业链规则与技术的制定者，公司拥有定价权和高确定性。

第三个原则是：找到好公司后，尽量要在股价低于价值时买入。这是价值投资当中非常重要的“买的便宜”原则，也就是要确保有安全边际。越是确定性不强的股票，安全边际要留得更大；至于如何判断是“贵”还是“便宜”，请仔细体会现在在底部拐点时的点评。当下的市场，流动性宽松环境难改，持续高成长股稀缺，市场只能从一个成长股抱团走向另一个成长股抱团 ，成长股涨多了涨久了，难免有一定幅度的调整，但调整完之后，成长又依然还会是市场主线。所以在大家去关注大多数景气度持续上行的机会时，龙头公司当时的静态估值不便宜，无论是因为过去业绩不好，还是已经脱离底部区间，但是如果能够预期未来的成长带来大幅业绩增长而消化估值，去得出未来的动态估值，那么当前的价格位置与公司估值相对于未来就是有空间并且较低估的，既然绝对便宜等不到，那就可以把握相对便宜。时间既是好公司的朋友，也是平庸公司的敌人。长期收益的驱动力 是盈利的增长，而不是估值变化。用传统的格雷厄姆方式，在中国是找不到股票标的的。只有巴菲特的方式行得通，长远来讲，能赚钱的都是买成长股的。中国的市场是非常特殊的，几乎没有静态的便宜货，偏格雷厄姆的方式也只有在1929年那样的大股灾之后，在谈股色变的年代里面适用。格雷厄姆式价值投资理念已无法适用，我们只能在比较贵的价格买入，在极其贵的价格卖出。所以在跟随先知的这一年半载的时间里，如果能感受到景气度和基本面价值才是决定股票价格顶底的关键，这时候波动就已经不能再迷惑你了，反而好公司回调的时候你看到的更多是机会。

第四个原则是：买股票就是买公司。大部分人在股市交易是赚取价格波动的差价，结果频繁交易、交易费用惊人；买股票要像进行一项重大的采购，可以这样假设：如果这个公司退市了，不在股票市场交易了，你还愿不愿意继续持有该公司的股权，假如还是愿意，那这就是一家好公司，值得你长期持有。买了陆家嘴 的房子，不用天天看报价，就如锂电光 伏半导体，严格意义上说它们都是拯救地球或者中国崛起的主线，在主线板块里唯一正确的姿势就是捂，很多主线上的牛股为什么我们在低位挖掘了，可还是有家人最终没能赚到大钱，第一是认知不够，不敢在低位重仓，而又在新高的时候大举加仓；第二是这山看到那山高，总想赚快钱。一根线剪断再接起来总没有原来那根长，长线是金，有时候慢就是快，提高认知低位重仓，做一个忍者神龟可能比做追风少年更省心。

第五个原则是：卖出的原则。一般价值投资卖出有五个原则：买错了、太贵了、有了更好的、恶化了、买多了。“恶化了”是指在持有过程中，经过行业分析和公司研究以及跟踪调研，发现持股逻辑发生变化，与“买错了”的区别是时间节点不同；“买多了”是指仓位结构不合理，仓位控制是门艺术，没有绝对的量化比例，但单一个股占比过大，帐户市值波动就较大，还是应该合理配置投资组合，尤其是资金量大的时候，采用均衡配置会合理些。

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