扛旗稳增长，这一题材防御价值凸显！

机构看好新老赛道龙头3月9日，大基建板块逆势扛旗，多股涨停。政策面，今年政府工作报告将稳增长放在更加突出的位置，基建加码政策预期较强。

大富豪认为：近期召开的全国两会，从顶层规划的角度进一步夯实了本轮基建稳增长的确定性。因为，基建稳增长最终能否兑现，一是要看政府托底的意愿是否强烈，二要看到位资金是否充分。
从必要性看，考虑到：
1）国内疫情反复，明显拖累居民消费，
2）房地产行业坚持“房住不炒”的定位，因城施策传导到投资层面存在较长时滞。因此，要实现5.5%的全年经济增长目标，加大基建投资力度或成为首选。
从资金看，今年基建到位资金较去年将有明显增加，增量主要来自于政府财政、银行贷款以及专项债等三个方面。

最后，关于市场担忧的基建项目来源问题，本轮基建稳增长将主要聚焦在“两新一重”领域，即新型基础设施、新型城镇化建设、重大水利交通三大领域。从本次政府工作报告来看，也提出了具体要求。

与2021年初相比，2022年初地方债发行显著提速，为稳增长提供有力支撑。
同时，基建涨幅/估值仍处低位，2季度旺季进入业绩超预期主升浪。一方面，复盘历史，稳增长期间，建筑持续7-16个月涨31-288%，12月确定稳增长至今3个月涨17%。历史每轮龙头涨幅151-655%，本轮龙头涨如中国电建 10%、中国中铁 19%。

另一方面，龙头估值仍有很大提升空间，例如中国电建2022PE 11倍（过去最高PE平均18倍/2015年最高48倍）。
落脚到投资上；
一是工程服务龙头企业：中国建筑 、中国中铁 、中国化学 、中国交建 、中国电建、中国能建 、精工钢构 、志特新材 、山东路桥 、华设集团 、中天精装 。
二是水泥：中国建材 、海螺水泥 、华新水泥 、上峰水泥 、万年青 、冀东水泥 。

在看好传统基建的同时，也看好建筑新赛道龙头：华设集团、鸿路钢构 、中粮工科 、深圳瑞捷 、志特新材、苏文电能 、中材国际 、中钢国际 。

风电行业或将高景气发展风电

风电行业处于高景气发展。装机量增：短期来看，新增装机量突破3亿千瓦大关，体现出行业高涨的景气度。长期来看，多重政策与行业规划支撑下，“十四五”时期有望保持年化60GW的装机增量；经济性提升：2021年是国内陆上风 电行业的平价元年，而海上风电仍在降本途中，拥有广阔的发展空间。值得注意的是，风机大型化进程提速将是是本轮降本的主要推动力；政策端：我国沿海省份如山东、江苏、浙江、福建、广东等纷纷出台“十四五”期间海上风电发展规划和海上风电装机量目标。随着各个地方政府对中央新能源补贴预算的进一步落实，海上风电建设有望继续加快脚步。

政策端利好+经济性提升，风电板块或将转入上涨趋势
强势龙头：明阳智能（601615）

风电整机制造和发电业务，两类业务占营业收入的比重分别在90%及5%左右。2019年公司在我国陆上风电和海上风电两个细分市场的大容量机组新增装机和累计装机上双双排名第一，海上风电市场份额仅用三年时间就完成0到20%的跃变并仍处在上升期。

风险提示：海上风电需求不及预期，原材料价格大幅上涨。