泽熙投资 徐翔

我在泽熙学到的七堂课

作者是原泽熙投资总经理助理

导读：私募大佬徐翔及其执掌的泽熙已成为A股市场的传奇，惊人的业绩回报和凶狠凌厉的操作手法都让投资人叹为观止。但徐翔本身极其低调，这种神秘感让资本江湖一直流传着关于他的各种传说。真实的徐翔到底是什么样的？近日，原泽熙投资总经理助理叶展写的《我在泽熙学到的七堂课》揭秘了一些有关徐翔的投资经历和投资手法。对于徐翔在投资上所取得的成绩，叶展表示，“徐翔是我见过的最为勤奋和专注的投资人，没有之一”。以下为《我在泽熙学到的七堂课》的全文。

三年前，我加入了泽熙投资，正式成为一名职业投资者。做职业投资者一直是我的理想。在股市中用眼光和头脑寻宝的游戏本身就足够让我痴迷，何况还有财富这个副产品。想到自己能近距离地观摩一名股市大作手的投资，确实令人兴奋。

泽熙的业绩已经不需要我再赘述了，这么多年来，它的一举一动都成为了市场的焦点 ，每年到年底盘点业绩的时候，排行榜上总少不了它的名字。掌门人徐翔被冠以“私募一哥”的称号，江湖上不知道流传了多少关于他的传说，但是他总是保持神秘低调，不愿过多暴露在公众面前。

幸运的是，在三年的泽熙生涯里，我经常和徐翔在一起工作，尽管他不算健谈，但仍然让我获益匪浅。以下是我在泽熙学到的7堂课。

第一课：专注

很久以前，我就知道徐翔是一位非常专注的投资者，但到泽熙以后，他的专注程度仍然让我吓了一跳。

通常情况下，他的一天是这样度过的：每天一早，泽熙开始晨会，每位研究员汇报市场信息和公司情况，开盘后进入交易室，交易时间绝不离开盘面，中午一般与卖方研究员共进 午餐，下午继续交易，收盘后又是一到两场路演，晚上复盘和研究股票。

他每天研究股市超过12小时，几乎没有娱乐和其他爱好，据我所知，这种惯已经持续了20多年。毫无疑问，徐翔是我见过的最为勤奋和专注的投资人，没有之一。

相比起很多投资者，除了股票以外，还要关心足球，明星，旅游，高尔夫……徐翔可以算是股市里的苦行僧。

唯有无与伦比的专注，才有超乎寻常的回报，这是我学到的第一课。 现在，我也养成了盯盘的惯，交易时间尽量不离开盘面，日复一日，市场的呼吸和节奏慢慢会在脑海中留下印记，直到形成交易直觉。

股市是一个胜者为王的丛林，充满了危险，如果注意力不够集中，很容易成为猎食的对象。

第一课：唯有专注，可以让人保持警惕。尽管过程会枯燥艰苦疲惫，但想要获胜，这是必不可少的代价。

第二课：长期投资

很多经典书籍强调长期投资，认为这是战胜市场的重要武器。我也同意长期投资，不过，我眼中的长期投资概念可能有点与众不同。

泽熙素以凶猛彪悍的投资风格著称，经常参与大量的短线交易，市场甚至以“敢死队”名之。那么，泽熙到底是一个短期投资者还是长期投资者？

我认为是后者。

如果以持股周期衡量，泽熙的仓位中有大量快进快出的品种，并不符合一般意义上长期投资者的概念。但是，长期投资者的定义到底是什么呢？仅仅从持股周期上来衡量吗？

自从1993年入市，徐翔用20多年的时间在证券市场中搏杀，在实战中形成了快准狠的投资风格，并且一以贯之地坚持。这种坚持，才是长期投资者的根本特征。

投资之道，万千法门，只有找到合适自己的投资方法，并且长期坚持，才能在证券市场中存活。但是，很多投资人入市的动机，只是想短期捞一票，从未设定长期的投资目标，也不知道自己的立身之本是什么，跟风，赌博，这种短期心态，是造成损失的重要原因。

第二课：长期投资，不一定是持有一只股票的时间有多长，而是你给自己设定的投资生涯有多长。只有把投资当成终身事业来做，你的心态才会长期，行为才会理性，才不会为了追逐一时的利益去冒无谓的风险。

第三课：绝对收益还是相对收益

到底绝对收益重要还是相对收益重要？见仁见智。但两者不可兼得是市场公认的真理：要想获得绝对收益，应当尽量回避风险；而要想战胜指数，又必须勇于承担风险。这本身就是悖论。

但在泽熙，绝对收益和相对收益是放在一起的。泽熙的业绩最受人关注的有两大特点：第一是涨得快，长期远远战胜指数，第二是回撤小，即使在市场大幅下跌时，业绩也总能保持平稳。过去的5年中，净值回撤10%的次数只有3次。

如此锐不可当而又坚如磐石的业绩，着实让很多人大呼看不懂，其中的秘诀到底是什么呢？

有必要稍微披露一下泽熙对研究员的考核办法，主要有三条：推荐的股票要能涨，最好马上涨；涨幅要高过沪深300 指数；买入后不能下跌超过10%，否则无条件止损，不允许补仓。

这被称为“史上最严”的考核办法确实残酷，许多研究员很久也适应不了，但这确实体现了泽熙的投资哲学，那就是以绝对收益为基础，以相对收益为目标，以严格止损为纪律。

要想达到泽熙的标准，既要对公司基本面有深入的研究，以挑选标的，又要对市场情绪有敏感的体悟，以寻找买卖点。

所以泽熙的研究员非常辛苦，大部分时间都在各地调研，调研的密度和深度远高出行业平均水平，然后再加上徐翔对市场独一无二的敏感度，最终才造就了奇迹般的业绩。

第三课：绝对收益和相对收益都很重要。如果硬要划分一个先后顺序的话，我的选择是，先取绝对收益，再兼顾相对收益，但无论是哪种收益，都必须付出辛勤的劳动。

第四课：逆向思维

泽熙的研究员压力山大，除了严苛的考核标准之外，还有一个重要原因：他们经常会发现自己的研究结论被徐翔否定掉，尤其是做了很多功课，征求了各方专家意见，满怀信心地阐述理由时，徐翔却淡淡地说：不。

但事后的实际走势证明，但徐翔与研究员结论不一致时，大部分时间，老板 是对的。

我仔细观察了很多次这样的事情，发现多数时候，当研究员的意见与市场的主流意见趋同时，被否定的概率就显著增加了。

显然，被大多数人认同的观点，徐翔是不认同的。

还有很多次，泽熙重仓持有的股票，在市场报告一片看好，股价凌厉上涨的时候，泽熙却在悄悄出局，而卖出的价格屡屡是市场的阶段顶部。

这种感觉，在反复多次以后，让我形成了现在的惯，凡是市场中最热门的板块和股票，总是特别警惕；凡是行情最火爆，涨停板满屏的时候，总是心生寒意。有很多次，这种惯让我错失机会，但更多次，它让我避开陷阱。

查理芒格反复强调，反过来想，总是反过来想。就是告诫投资人，要独立思考，不要人云亦云，当市场的观点高度一致时，拐点也就即将来临了。

第四课：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，这已经变成股市中的众所周知的俗话，但知易行难，克服人性的弱点，需要长时间的磨练。

第五课：谨慎使用杠杆

去年以来，随着市场的转暖，许多投资者眼见暴利在前，纷纷加杠杆，两融余额飞速飙升，分级基金抢手无比，还有很多杠杆极高的结构化产品诞生。

但是，我却没有见到泽熙加杠杆，相反，泽熙在年底大比例分红，将本已永远封闭的产品规模继续降了许多。

难道是泽熙不想赚钱？显然不是。

对于在市场中拼杀已久的徐翔来说，杠杆并不陌生，但随着投资时间越长，他对杠杆的态度越发谨慎。

杠杆有成本，杠杆有期限，这是众所周知的事实。加了杠杆之后，时间不再是你的朋友，反而变成了你的敌人。

更重要的原因是，杠杆会使投资行为发生扭曲。在成本、期限和平仓的压力下，投资者要么变得更加激进，希望尽快赚取更多的利润，导致冒了更大的风险；要么变得更加保守，害怕因为下跌而导致平仓，从而失去一些投资机会。

还记得昌九 生化的惨剧吗？有多少投资人因为加了杠杆，一夜之间血本无归，即使股价之后反弹，也因为被强行平仓而错失纠错机会。杠杆的代价就是，哪怕你成功99次，最后一次失败就足以让你回到起点，甚至连翻本机会也丧失。

我自己也曾经用过杠杆，有过暴利的经历，更有过惨痛的教训。现在，我想我是不会再愿意尝试这把锋利的双刃剑了。牢记巴菲特的话：稳健 的投资者夜夜安眠。

第五课：在投资的长跑中，兴奋剂也许短期能让你跑得更快，但长远来看必将对身体造成不可逆转的伤害。

第六课：股价有时与基本面无关

重庆啤酒 一役，堪称泽熙的经典案例。在乙肝疫苗彻底失败，股价崩盘的时刻，泽熙却成功抄底，获取巨额利润，其中的一波三折，惊心动魄之处，比小说还精彩，而泽熙的投资逻辑，更叫人拍案惊奇。

2012年初，重庆啤酒发布乙肝疫苗临床揭盲结果，整个市场都傻了眼：被寄予厚望的疫苗居然基本无效，公告一出，股价从82元连续跌停。在股价跌至28元的那天，奇迹发生了，巨量买盘一开盘就横扫千军，股价扶摇直上，盘中一度涨停。没有人想到，在市场一片看空的时候，泽熙出手了。

第二天，股价继续跌停。更意外的是，公司当晚公告，将继续停牌，直至发布另一份临床结果。

这一停牌就是一个多月，结果出来后雪上加霜：疫苗再度被证明无效。市场最后一丝侥幸心理也破灭了，股价再度下跌，直至20元。

在此期间，市场对于事件的报道、传闻铺天盖地，结论基本一致：重庆啤酒将回归啤酒类公司的估值，按照同类公司比较，股价最多值15元，或者10元。

但就在此刻，股价发生了戏剧性的变化，从20元开始，重庆啤酒股价快速反弹，一个多月股价翻倍。泽熙在35元上方顺利获利了结。

是什么造成了股价的大反弹呢？是基本面吗？事实证明，在此期间，公司没有发布任何利好，之后也没有。显然，股价此时与基本面已经毫无关联。

我曾经百思不得其解，为什么泽熙能猜中这轮反弹？徐翔事后的一番话解开了谜底。

他说：“重庆啤酒不是股票，是彩票。第一次刮出来‘谢谢你’，第二次刮出来还是‘谢谢你’，这时候大家都把它当废纸扔了，但彩票还没刮完，或者说有人相信它还没刮完，万一后面是个特等奖呢？这就是反弹的逻辑。”

这个案例足足让我思考了三个月，因为它完全颠覆了教科书上的逻辑：股价是基本面的反映。它让我知道，有时，股价可以和基本面完全无关，而只跟群众的心理相关。

后来的昌九生化，獐子岛 ……屡屡重演了重庆啤酒的一幕，充分证明，在股市里利用情绪赚钱也是一种可复制的模式。

第六课：股市是多维度的，基本面只是其中的一维。正如巴菲特所说，股市长期是称重机，但短期是投票机。一个精明的投资人，既可以用扎实的基本面研究赚钱，也可以用精准的心理学赚钱。

第七课：不要被黑天鹅打倒

泽熙并不是神，泽熙也有被套的时候。酒鬼酒 是一个典型的案例，大约在40元的时候，泽熙重仓酒鬼酒，但黑天鹅不期而至，塑化剂事件爆发了。

停牌，复牌，连续跌停，最低27元。损失惨重。

泽熙产品的净值受此影响大约回撤了0.1元，但不到一个月，便重新创新高。

实际上，在酒鬼酒跌停第一次打开的时候，泽熙基本出光了，然后是27元勇敢的抄底，直至反弹至31元，挽回了近半损失。如果算上同时抄底的其他白酒股，甚至还有盈利。

一般投资者碰到这样的情况，能够第一时间斩仓的已然不多，斩仓后还能抄底成功反败为胜者更是寥寥。没有钢铁一样的神经，很难做到这一点。

股市总是不缺乏黑天鹅事件，长期而言，想要完全规避黑天鹅是不可能的任务。但是区别就在于，有人被黑天鹅击倒了一蹶不振，有人在黑天鹅来临时面不改色，冷静认赔的同时，还在寻找反击的机会。

最后一课：不要被偶然事件打倒。在失误面前，怨天尤人无济于事，做缩头乌龟也于事无补，冷静，然后勇敢地面对，直至重新踏上正确的轨道，并把教训变成未来的财富。

总结：

在股市中，我们永远是学生，向高手学，向前贤学，向市场学。泽熙是我投资生涯的重要一环，有很多东西，不是上面7堂课所能概括完的。写下此文，不是为了揭秘，也不是为了鼓吹，仅仅是从投资的角度，与大家探讨砥砺。关于泽熙，请不要问我更多。

徐翔有句话，股市里只有不断进化，才能不被淘汰。让我们以此自勉。

（如果你认为徐的成功只是依靠内幕，停留在这样的思维里拔不出来，那真的没有必要留在股市里。高手不等于强人，如果你是高手，很多事情都会主动找到你，除去自己的贪婪，更有自己身不由己的一面。我相信在更多人的眼里，徐是中国股市一个时代的闪耀之星。）
我见证徐翔百亿抄底

口述：徐翔好友W先生

2015年7月9日，是徐翔作为交易之王的最高光时刻，他抄底成功，当日浮盈十位数。
作为徐翔逃顶和抄底整个过程的人，我全程亲历他牛市上半段踏空的焦虑、救市中的徘徊和大抄底后的扬眉吐气。
市场是公平的，成功只青睐勤奋有准备的人。
2014年，徐翔变成京沪两地空中飞人。
他曾有人生规划：宁波十年，上海十年，北京十年，美国十年。徐翔的毕生梦想是在华尔街与索罗斯过过招。

泽熙在北京金融街 的英蓝国际金融中心建立北京办公室，周日到周五，徐翔在北京上班，周五到上海过周末，他住在威斯汀酒店的套房内，日常活动范围就在金融街一带。下午收盘后，按照惯例与上海公司开视频会议，听取研究员报告。

他喜欢去金融街洲际大酒店 的新荣记，那时股市也欣向荣。
2014年底，上证指数 已经从7月份得2000点左右涨到3000点左右，从11月份的一波快速上涨趋势来看，没有回调的迹象。

牛市来了。
机构研究员高呼声此起彼伏的，经济数据持续向好，资金进场的脚步急匆匆。惊人的新开户数和不断增加的成交量，全民炒股热重新归来。
那时大家谈论都是20个交易日能否冲破4000点。

一次与朋友的午餐聚会中，平常轻易不露自己观点的徐翔，破天荒皱着眉头说，经济基本面没有理由支撑4000点以上的行情，这样的判断我们大吃一惊。
传闻配资市场上有电脑系统可以做直接配资接口的，又传闻如火如荼的互联网金融带来的大量便宜的P2P资金涌入到股市，行情一路看涨，大股东的质押和券商两融的规模也是直线上升，杠杆牛威力十足。
徐翔对二级市场的执着与敏感性是万里挑一，他从中国证券市场产生就参与其中，嗅觉像肌肉记忆，对市场的不正常因素有本能的反映。他对杠杆资金是非常敏感和忌讳：
“杠杆资金堆起来的牛市无法持久。”
2015年春节刚过，大盘已经迫不及待地要向上走了，春意盎然，冲劲蓬勃。
上证指数在3月15日突破前期3400左右高点，到4月29日一口气冲到4500点。
正当大家一路看好的时候，泽熙选择逐渐降低仓位。在私募排行榜上，各大私募的净值都在大幅度往上走，泽熙旗下产品的净值只是小幅度上升，即便是如此，徐翔还是严格控制10%左右仓位。
从2010年到2015年，短短五年，泽熙业绩已经是业内翘楚。如此佳绩，非一日之功，即便那时高挂免战牌，泽熙依然是泽熙。
那段时间下午收盘后，徐翔都是一言不发走出北京交易室，从英蓝国际出门后，慢慢散步到威斯汀酒店休息。
北京的春天阳 光灿烂，他有时绕路到二环旁边的绿地公园，背着手低头走路，好像一个退休失权垂头丧气的老干部。有一天他在一棵鲜花盛开的大树旁停下脚步，抬头咧嘴仔细看了几分钟，摸出手机又比划着拍了半天。
大概在大盘4000点左右的时候，媒体高调呼吁牛市起点论。他盯着这条新闻许久，回头皱眉：这次可能真麻烦了。
麻烦的还有朋友问候。徐翔空仓成为业内大新闻，各路朋友纷纷致电询问，行情这么好能空仓呢……是啊，敢死队总舵主，你也有怕的时候？
高处不胜寒啊。
有一天下午徐翔从上海飞到北京情绪低落闷闷不乐，我们一群人还在威斯汀套房内聊天喝茶，晚上10点不到，徐翔就回房间上床休息，据说前一天没睡好，站在上海客厅阳台上，瞪眼看了一夜黄浦江夜航船……
捡钱行情，泽熙完美踏空，徐翔真是压力山大。
千金 难买牛回头，大盘短期回头，继续往5000点进发，徐翔依然坚持一成仓位。
大杠杆果然引起大麻烦。监管层掀起的去杠杆运动剧烈展开，券商严查各种配资接口，犹如一盆盆凉水泼向烧红的铁锅，丝丝青烟，铁板出现炸裂迹象。

6月8日，中国南北车合并中国中车 复盘，中国神车一线涨停。第二天，股价上演天地板，最高触及34.86元，下午跌停收盘。次日继续跌停，中国神车熄火。
湖南一股民因1:4配资盘炒中国中车 遭清仓后跳楼自杀。晚上饭局来了一圈宁波老朋友们，徐翔主动劝说老朋友们清仓——这是近十年内第一次听到他劝人清仓。
一篇许小年的文章广为传颂，大概意思是“没有任何理论可以解释目前的股市疯狂”，引来一批专家口诛笔伐。徐翔引用许小年文章的一句话，成为他那段时间口头禅：真不知道会怎么收场。
股灾后他说，想请许小年吃个饭，这年头，有水平敢说真话的经济学家不多了。
2015年6月15日，沪指触及5178.19高点掉头向下，大牛崩碎。不到一个月时间，沪指即跌到了3300多点，所有持仓者都有一段痛苦的回忆。
泽熙的市值不跌反升，徐翔在做空股指获益的消息到处流传。私募一哥做到个人职业生涯的顶峰，但也伴随巨大的危机。
真实的原因是泽熙持有一些的停牌股票在6月中旬复盘后补涨，让私募业绩继续上行。
我对徐翔说，现在外界传言你是股指期货最大的空头。徐翔苦笑，现在造谣都没有常识，泽熙是信托产品，信托合同规定是不能做股指期货的。
6月26日周五，开盘后2000多个股票跌停。周六央行降准降息表明态度，国家层面是大盘希望能稳住。
有人又复喊，牛会继续回来。
29日9点30分开盘，千股涨停，到下午跳水后1500多个股票跌停。这次牛不会回头了。
7月初，上证指数狂泻到4000点，国家层面的救市政策逐渐摆上日程，据说中信证券 牵头下，国家调集6000亿资金准备积极救市。
一堆专家学者和职业投资人呼吁国家层面的救市，其中有不少曾在5000点激情指点江山，此刻都成为救市倡导者。
7月5日，13位私募基金经理联合署名救市的文章出现在媒体上，徐翔缺席。
这份资料也曾经摆在他的面前，他思考再三后拒绝了。
拒绝签字后，徐翔曾对我解释，如果参与签名呼吁，那么这段时间自己就不能参与交易了，否则是有操纵嫌疑和误导散户。
更重要的是，他坚决认为，这样的方法是救不起股市的。他也讲述他认为的救市方案。（有关徐翔的救市方案，下次我可以详细讲）
徐翔分析，杠杆资金引发的崩盘，把钱去买股票是救股价，投机过度的泡沫是救不起来，一个公司的股价可以倒掉，大股东和企业却不能倒，如果股价暴跌让大股东质押盘爆仓，那国家可以出钱救助企业。在保股价还是保企业的选择上，他坚定地选择站企业。
我说，你应该向有关部门建议啊。
“我们做私募的人微言轻，谁会理我们啊，还是算了吧。”徐翔说。
一些关系较好的上市公司大股东质押仓已接近平仓线，老板们如热锅上的蚂蚁，徐翔接到电话回应：如果爆仓，我安排给你打保证金。
4000点融资盘全仓入场的老朋友也陆续求救，徐翔电话里一通数落，哭笑不得地安排资金挨个打捞。
救不起大盘，可以救一把朋友。
从大盘跌倒4000点开始，徐翔密切关注各大券商融资盘的爆仓情况，几乎每天电话询问券商机构部的朋友。
事后复盘，如果说徐翔有内幕抄底，我觉得这可能是唯一的内幕。
这把杠杆泡沫的牛市大锁，只有爆仓到底的钥匙才能打开。
7月8日上 午，徐翔指挥资金进场抄底，按计划逐渐建仓个股，股价在跌停板岿然不动。
下午，一位4000点进场已经躺尸的朋友来到英蓝国际，我看他脸色煞白，走路连滚带爬，说话都有气无力，徐翔请他在新荣记吃午饭。
7月9日早上，徐翔淡定走入交易室，大盘低开，操盘手们惊恐不安。徐翔指着他的自选股票池，剩下的资金全仓买进去吧。
泽熙的6位操盘手，整整锤了一上午，泽熙达到历史最高的99%仓位，两天总共买入150多亿元。
中午收盘，抄底票有的已经翻红，有的直冲涨停板。
他激动得有点失态，不仅没心思吃午饭，拿着一个笔记本电脑把一个个股票复盘给周边朋友看，脸上露出久违的笑容。
这是徐翔作为交易员的巅峰时刻。
大约在半个月之后，徐翔又将仓位全部清空，市场继续一波大跌到3000点以下。
为何一点不留？他解释说，这是交易的本能。
在高点清仓逃顶，在众人恐惧中抄底，逆风飞舞，这是一个交易员的最高追求。
在几十万亿的一个市场崩溃过程中去全仓成功抄底，需要水平和勇气，也需要好运气。
外界传言徐翔靠内幕抄底，这是经不起推敲。当时国家队万亿资金已经全部埋在里面，7月9日谁敢拿出百亿真金白银 去全仓抄底啊？
7月中旬，徐翔接受媒体专访，也澄清一些传言，盛名之下，收效甚微。事后他很沮丧地说，以后不解释了。
上半年牛市，泽熙的净值曲线与一些业绩优秀的私募并未两样，在股指暴涨的一段时间，泽熙的收益是跑输大盘的。
泽熙的高收益是来自7月以后，大盘暴跌后成功抄底让泽熙的业绩大放异彩。
在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。事后我反思，道理简单，做起来真的好难——我个人仓位也是被埋了。（下次有机会我可以跟大家分享被埋的感受）
我自我安慰，市场会犯错，只要有人的地方都是概莫能外。
只是有些事情，真是“知者不言，言者不知”。
徐翔每天研究股票超12 小时，他都在研究什么？

一、首先从徐翔的网上信息中挖掘出他平时的工作和生活状态：
1、徐翔对自己成名前的自我描述

“我学股票，看书，听券商培训，也看国外投资方法。三人行 必有我师，对宏观经济，也懂一点。”

2、与其他市场人士的交流

泽熙投资有20多个研究员，徐翔极少实地调研，但是每天要听两三家券商路演。

3、自选股的数量

“不算研究员券商推荐的股票，我现在盯200家公司，有时也会感觉累”。

4、徐翔的研究团队

泽熙投资成立以来，徐翔花费了很大精力和财力，不惜重金到各大机构挖角，也想出很多方式来培养团队，但最终的结果和他自己的设想总是存在很大的差距。“我们的研究团队只能说是一般吧，但为什么业绩比别人好，我觉得是因为别人的更差。”徐翔说这话时，有些烦恼和焦虑。

5、研究团队的组成

其他机构的高手挖过来，美女助理研究员（身高在165厘米以上，且形象好，女性），公关交际能力强的采访记者（男性，应有财经记者背景且调研能力强）。后期，感觉他认为后两者的作用比其他机构的坐高作用大。

6、徐翔在上海的主要活动范围

汤臣一品——东亚银行 金融大厦——国金中心。任两点之间的距离不超过500米。国金中心是徐翔吃午饭的地方，国金中心形形色色的大小餐厅中，都留下过徐翔微胖的身影。北京的分公司地址曾在金融街英蓝大厦5层。

7、炒股盈利模式

抄底+大资金操纵，定增+上市公司高管减持+高送转利好+大资金操纵，研究员建议+短线爆破 点技术分析。

8、全部生活都是股市

除了交易时间，其他时间徐翔都在办公室，或听人路演、或看研究报告。“每天收盘之后，基本都会有机构在办公室路演。”

在非交易时间，研究员可自由出入徐翔办公室荐股，并由徐翔决定是否买入。研究员荐股时，如果徐翔感兴趣，问题很多。但如果对内容不感兴趣，徐翔一言不发，心不在焉。 在徐翔看上研究员推荐的股票后，研究员可申请去上市公司调研。

二、这里摘选下“原泽熙投资总经理助理 叶展” 亲述的文章节选：《我的老板徐翔——三年与徐翔相伴，悟到的七点》。（部分摘选总结）：
“在三年的泽熙生涯里，我经常和徐翔在一起工作，尽管他不算健谈，但仍然让我获益匪浅。唯有专注，可以让人保持警惕，尽管过程会枯燥艰苦疲惫，但想要获胜，这是必不可少的代价。很久以前，我就知道徐翔是一位非常专注的投资者，但到泽熙以后，他的专注程度仍然让我吓了一跳。

通常情况下，他的一天是这样度过的：每天一早，泽熙开始晨会，每位研究员汇报市场信息和公司情况，开盘后进入交易室，交易时间绝不离开盘面，中午一般与卖方研究员共进午餐，下午继续交易，收盘后又是一到两场路演，晚上复盘和研究股票。

他每天研究股市超过12小时，几乎没有娱乐和其他爱好，据我所知，这种惯已经持续了20多年。毫无疑问，徐翔是我见过的最为勤奋和专注的投资人，没有之一。

相比起很多投资者，除了股票以外，还要关心足球，明星，旅游，高尔夫......徐翔可以算是股市里的苦行僧。唯有无与伦比的专注，才有超乎寻常的回报，这是我学到的第一课。

现在，我也养成了盯盘的惯，交易时间尽量不离开盘面，日复一日，市场的呼吸和节奏慢慢会在脑海中留下印记，直到形成交易直觉。股市是一个胜者为王的丛林，充满了危险，如果注意力不够集中，很容易成为猎食的对象。”

三、最后，我们可以从收集来的信息中，总结出徐翔每天花在股市12小时大致安排：

作为一个私募基金老大，徐翔带领着一帮有财力物力的人物，组成了一个团队，俗称人间游资。所以从这里可以推测，徐翔每天研究股票的东西很多，并不会只会研究某个股情况，作为游资老大，每天研究的东西太多，我个人认为徐翔每天股票研究以下几点:

（1）政策面
每天都会发生不同的事，政策面时不时的又公布出来，作为游资老大，研究政策面是必备功课。只有把政策研究透了，才知道哪些股票是符合政策支持的，只要政策支持的作为游资的必超题材，这个也是股票市场为什么受政策支持的股票能强势拉升的真正原因。

（2）消息面
每天晚上都是有不同上市公司公布各种公告，另外还有各种财经消息。只有把这些消息提前知道，这样的话第二天持有目标个股可以炒作，作为游资只要有重大利好的，游资可以提前以涨停板低吸，这个也是有利好消息的股民会出现一字涨停板的原因。

（3）龙虎榜
龙虎榜作为游资老大，徐翔肯定也是每天必备功课，因为龙虎榜站在游资角度来讲，他们是知根知底的，知道哪些游资去炒作了什么股票，这样了解其他游资的行踪，有些游戏也是会抱团取暖的，共同炒作推高某只个股，这个也是有些个股能成妖的因素，就是有各路资金共同接力炒作推高的。

（4）股市环境
其实不管是机构，还是游资都是要考量股市环境的，股市环境的好坏将会直接对于盘面有重大影响。但股市处于什么样的环境，游资将会做什么样的策略，所以徐翔作为游资大佬，股市环境也是必须考虑的重要因素。

（5）研究上市公司基本面
当前游资也是会精心挑选个股的，游资选标的股也是非常困难，并非是随意的挑选个股来炒作，不然很容易违规的。一般游资都是选基本面好，或者有重大利好，或者受政策支持的等等个股为主，总之能被游资盯上的股票短期都不会太差的，所以徐翔每天研究上市公司基本面也是非常可能的。

除了以上这些，徐翔肯定还需要研究很多其他的东西，而这些东西我们目前散户这个层级的人可能触及不到，比如“热点炒作”、“配合上市公司公告进行股价操作”、“多股资金合力坐庄”等等。。

我们总结一下：

徐翔带领着游资团队，他作为游资老大，每天的工作量是非常大的，毕竟他们炒作股票为事业，面对自己的一份事业每天花12个小时去研究做功课，这是必须要付出的时间。

所以总的来说，徐翔每天花12个小时研究股票的东西太多了，而以上五方 面我个人认为徐翔每天都必备研究的东西。

最后，作为一名股票投资界的晚辈，本人对徐翔的个人投资能力是非常钦佩的！其魄力、其胆识、其能力、其专注、其谋略等，这其中里面的正面的东西，都是非常值得后来的投资人学的，去其糟粕取其精华。

但人无完人，只愿狱中的徐翔大佬安好，回头是岸；也愿狱外的投资人们，以徐翔的“股票操纵案例”时刻警戒自身。

最后，愿投资者们：阳光投资，平安赚钱，快乐生活！
我给徐翔当高级研究员的日子：交易法则高级篇

一、交易不逼到极限，不会发现自己有多少潜能

只有身在其外，你才能发现自己错在哪里。

所谓当局者迷，旁观者清，用在交易上再合适不过了。

（交易的最高境界是爆发潜能）

二、交易先苦后甜，才是正道

值得一提的是，我想这也可能是巴菲特老爷爷经历过小小的熊市牛市所需要的一点心理素质吧？

而且巴老爷子根本不屑于跟你们在盘面上玩这些过家家的小游戏，人家的做法是直接来个升维俯视。

由于他用的不是投资人的钱，而是上市公司保险业务的浮存金。这一点相比基金们就有着天然的制度优势，完全不用看投资者脸色和受公司制度考核与净值波动带来的投资者负面情绪影响。

这就是为啥连彼得林奇这样的世界级基金经理，自己都公开承认长期扛不住这些压力白头，辞了职。

巴老爷子非常善用看多期权、看空期权、可转债、优先股等等一系列金融工具做投资组合持有头寸达到其交易策略，有时会跟投资银行或者交易商签订定制化交易协议入场，也很多时候以直接要约收购的方式寻求控股入股——但是巴老爷子很少有直接从二级市场的盘口去买入的。

所以说，在我看来，巴菲特首先是一位优秀的企业家，不但是投资大师，更是一位交易策略大师。

这方面的交易操作他很少跟人面前公开介绍，只能通过他的交易案例自己去挖掘罢了。

三、人性没有完全的白，也没有完全的黑

没有坏人在自己脸上写着“我是坏人”，也没有好人会挂个牌子在胸前说“我是好人”，所以很少看那些白痴电视剧电影，里面坏人就是一副张牙舞爪的丑恶嘴脸，好人就是一身正气器宇轩昂。

现实完全不是这样，甚至正 好相反。

现实里面往往你中有我，我中有你，好中带坏，恶中带善，也没有一笔交易是轻轻松松简简单单能完成的。现实中各种因素往往错综复杂，不要拿当下看到的一个片段做武断。

唯一能做的，就是别太迷信别，别太侥幸，交易很多时候都是十分付出难以获得十分回报的。

如果你凭运气在市场里赚了一次钱，市场有100次机会叫你加倍还回去。

只要心存侥幸，你口袋里的钱根本不会跟你姓，是谁的还不知道呢。

（佛与魔，善与恶有时只在一念之间）

四、盘面是情绪表达和资金厮杀的主战场

回到上海，开盘看着汹涌闯进来的投机资金疯狂的买入追高，小哥徐翔不费吹灰之力就把股价死死的按在了涨停板上。本来就已经三个涨停了。

每个上市公司面对舆论压力都公告称自己的产品全部符合国家标准。这个时点也很有意思，为啥不在报道出现那两天发公告呢？而是等到四个涨停之后，稍微回头再开始连续涨停的时候发公告？

这明显是告诉所有关注公司的投资者，这对我们是利好，就算蹭的利空也要硬扭着解读为利好。

明白了吗？赶快上车，不然等着哭闻尾气看车灯吧。

面对这样的盘面，我们都知道持续不了多少天，但是先把钱赚到手就是应该的。

我既然决定曝光这家公司，那么肯定会提前下车，而且下车之前，应该会有女同学老爸那些人的资金提前一天跑出来才会发新闻。

这种轻轻松松捡个大礼包的事情，几乎没有任何风险的情况下，我相信绝大部分人都不会拒绝。

至于徐翔，对他来说风险也不大。

首先股价早就脱离他的成本区域。即使利空新闻再出，无非就是赚多赚少的过程。

其次，徐翔每年会花大量券商通道费用，十几万一年一个交易席位，并把交易服务器设置在离交易所不到100米的距离范围内。

也就是说，如果要出逃或者扫货，他可以以差不多全国第一的交易速度下单。

这在开盘涨停跌停中显得尤为重要，这就意味着你可以想享受着全国第一的买入和卖出权利。即使哪怕是0.001秒的优势，都可以把全国的同行们几乎都按在脚底下。

何况小哥徐翔对盘口的解读能力远远在我之上，即使误伤到了他，他肯定会想到是我干的。以他打过多多少少大小硬仗的心理承受能力，即使心理会有什么怨言，应该也不会对我有什么责备。

以前天天盼着公司涨停，好打一场翻身仗在其他同事面前耀武扬威，现在股价每天的涨停，反而是对我的巨大讽刺和折磨。

所谓智者千虑必有一失，这一失根本没做好任何准备，即使有得有失，这也失去得太惨了。从大学里面带出来的青春洋溢，也是内心深处最美好回忆的粉色花瓣，从樱花树上被突如其来的暴风席卷一空。

残花败柳满地伤，即使再有钱，成了行尸走肉一副空壳又如何？

涨停的那些天，看着账户里面每天10%的市值增长，我却一点都笑不出来。

我希望的是大量带着2222，1111的千手卖单跑出来，这是我和女同学他们事先约定的盘口暗号。

因为只要这样跑单，意味着他们已经出逃，我稍微统计一下卖单数量，就知道终于可以砸盘了。

等到股价已经翻了4倍的时候，这时候民众对于上市公司的产品合格性也产生了狐疑。

这种怀疑也是圈内研究员掀起来的，毕竟业内也是公开的秘密，只是我们把它摆在了聚关灯之下，显得格外刺眼。

同行也有可能是没上车也有可能是眼红，不管什么原因，屁股决定脑袋，位置决定立场的事情见多了。

很少有真知灼见正义凛然这种神人存在。

在上午开盘冲上封死涨停半个小时，我就发现了几笔千手大单开始喷出，直到连续炸出2222手、1111手之后，我兴奋起来。

那种热身了几轮在篮球比赛关键时间换人的感觉，总算是轮到我上场了。

在连续千手大单砸完之后，盘面的封单一下撤退不少。我知道那是小哥的单。他可以不断的在盘口挂入买单，再将自己位置靠前的买单撤掉，从表面上封单并没有减少，实际上已经安全地在排队买入的人群中，不断的把自己的身位向后移动了。

这种行为如果放到现实生活当中，就和排队买房一样。说不定200个排队的有7-80个托在其中，有的更夸张，比如在高端高价小区可能托更加多。要的就是开盘房子紧缺即将抢购一空的需求假象。

这时候，我要的是猛砸，而且必须表现出一种势不可挡的假象。

这种交易手法完全跟徐翔学的，而且我已经在小哥这里高强度练得融会贯通了。

于是我连续打出有节奏的大单给予买盘心理压力，我不断凶狠发力，直到将子弹全部打得一干二净。

但是，虽然把子弹全部打光，但绝对数量上太少，只是让涨停板打开下跌了3%，而且当天大盘表现并不太弱，市场上抛单不多。

这时候我的账户动作在徐翔那边肯定已是一目了然。

不知道是自己心里因素作祟，还是我真的隐隐约约听到交易室里传来的骂声。

小哥又轻轻松松把股价推上去了，不少跟风而来的散户，在盘面的煽动下误以为是难得的进场吃肉机会，不断的冲锋陷阵当炮灰。

回忆当时的盘面，仿佛我在盘面上砸出的一个坑，被散户像砂砾一样陆陆续续给填平了。

最后我只是以5倍杠杆带动乘数完成砸盘动作。

五、“杠杆乘数”是盘面波动的重要指标

我自己对这次交易并不太满意。

因为换做平时，在徐翔公司的周末模拟训练中，我经常只以一亿左右的资金规模，换来8-12倍杠杆带动乘数完成这一操作。

但面对的是小哥，5倍乘数只能算勉强合格水平，给自己打个C-或者D+是比较中肯的。

在我的《交易法则篇》之前的文章中，我提到了顶尖交易员对于高点区域和低点区域的交易能力。但是光有这个能力还算不上顶尖交易员，还有其他几项指标，其中一项特别重要的考核指标就是杠杆带动乘数。

当然这个乘数或叫撬动乘数还有别的叫法，但意思是一致的，考查的就是：以多大的资金主动带领同样想法和同样情绪的新增资金完成相同交易动作的能力。如果1亿能带动10亿新增资金完成同一交易目的，那么乘数也就是10。

而且考虑到误差，我们经常会用连续三次带动盘面的平均成绩来算。

这有点像田径运动会的三级跳。世界级运动员会控制好三级跳的节奏步数，保证跳出最高水平。

为啥是三级跳不是四级跳呢？所谓一而战二而衰三而竭。

最重要的是小韭菜们非常迷信波浪理论和各类看图说话的技术形态，盘面波动、k线表现形式和大部分波浪理论形态表达会有共振效果，容易勾起小韭菜们的内心共鸣和追风带动。

效果就和大量花痴粉丝见当红偶像一样心动不已，用荷尔蒙决定举动，并给自己找个的理由安慰，并喊道：那可是我心爱的欧巴呀！

所以说，如果只是买在低点区域卖在高点区域，那么不能算是最顶尖的交易员，因为这么做只能降低成本提升利润而已。

资金量不大完全没有关系，对盘面也没有什么影响，整个a股市场应该有那么万分之一的人相对可以做到。

但是阻碍他们成为那千万分之一的顶尖交易员，非常难做到的指标就是这个乘数问题。

因为资金量一大，有个十亿十几亿甚至几十亿的操盘规模的话，对盘面影响就非常大了，这时候就算你按死在涨停板上也赚不到多少钱。

想要提高这一能力，就必须要长期高强度的对盘面情绪有着非常细致的把握能力，在上涨时候煽风点火，下跌时候电闪雷鸣 。

更牛逼的手法是在热情高涨的时候，犹如后八轮大货车从小巷子里面掉头，无影无形中逃出升天，在恐慌杀跌的时候，细分入叶般潜入盘面卧底。

这种能力不但给大资金量带来更大收益，也给风控带来安全保障。

不知各位童鞋看完导演关于爱情武打片的技巧教学有没有心领神会？如果还不是很明白这些岛国动作的技术要领，那么导演只能亲自上阵，带着女猪脚给大家来个现场示范了：

今天二月份的最后周末，我们可以拿最近的行情举例，整个2020年二月份连续4天成交量破万亿，成交量最大的时候1.4万亿，而整个1月份的整体成交量日均大约是7000亿水平。

而我所知道，因为疫情大约7-800亿统计口径的外围资金进场，当然这7-800亿资金里面有不少是放了杠杆的，真实应该最多3-400亿。

以7-800亿撬动新增最大成交量7000亿，这是最低五倍到最高十倍的杠杆乘数。

做一亿水平尚且很难，做3-400亿的盘口还能达到如此高的杠杆乘数，这足够表明这些外场资金进场时机把握得非常准确了。更称得上是非常优秀的交易能力了！

既然进场时机把握如此准确，那么一下子没有办法也没有必要在并无巨大实质利空情况下杀跌出局，只要还停留在市场，那么短时间内这些钱是不可能被1.6亿股民坐在马桶上当厕纸擦完菊花冲走的。

至少我不会无缘无故干这种事情，除非公厕忘记带纸又寻不到，何况拿钞票擦菊花容易得痔疮。

我们的市场往往跟随这些资金朝着最小阻力方向运行，就好像我们知道举起杠铃是需要花大力气的，可放下杠铃不费力气只要松手就行了。

更何况这些外场资金中有我不少熟悉的同行，圈内大同行这个时候喜欢玩沪深300价值重估，如果圈外同行可以在创业板概念投机和沪深300中价值投机中找到更容易形成最小阻力方向，这都是篇外后话了。

六、交易再厉害，也抵不过人心转变

小哥这三个顶级交易员的水平，在前面已经提过，不再重复了。

他们经常在盘面跑出15-20倍的杠杆乘数来。对付我可谓是大学生打高中生篮球赛，不在一个级别。

他们不但将我完全击败，救回盘面，甚至从盘面中，徐翔已经读出来我的动作战略意图。

这次对决我可谓是完败。

可能在徐翔眼里都称不上对决。你以为你能将他的防御击碎一小块，可人家不但填好了防御，我还得把自己的战略意图完全送给了对方作为战利品。

他收盘之后连谈话都没找我谈。也许觉得谈也不好谈，不谈也罢。

上市公司那边，或多或少都会让我遇到些麻烦，并连累到了小哥。小哥也有舔犊情怀，帮我去说了几句话，却没有当面告诉我，毕竟自己公司的员工干得这些好事。否则不会让我轻轻松松风平浪静的离开。

从这个角度说，我还要好好感谢小哥才是。

以至于在后来无意中在永辉超市 、三爱富 、重庆啤酒等等很多股票上面上碰到徐翔，我又看到了他的操作手法。但那时候我不是去对决，也再不会有对决了。只会为他冲锋陷阵，再急流勇退了。

在我砸盘结束后半个小时，小哥就做了决策，调整计划。在他眼里，他可能意识嗅到一丝味道，预感今天收盘或者明天应该有事发生。

他开始做调整自己的作战计划，全方面的进行了减仓。收盘后看整个行业上市公司，全部放了天量。

事实上，小哥的直觉和判断非常准确，当天收盘之后，知名媒体就爆出上市公司丑闻，有两家上市的产品和原材料都存在重金属超标问题。

这与之前这些公司公告的符合国家标准的说法大相径庭。尽管第二天第三天上市公司拿出自己产品的产品合格证明，可依旧是遮遮掩掩，根本无法解释投资者的质疑，并引来了上交所和深交所的关注函。

第二天果然出现了稍微的高开之后，股价拉升出现了巨大阻力，全天杀跌吊顶线。如果不是小哥出色的交易能力，恐怕今天盘面会跌得更多。

第三天就完全守不住了，小哥的操作策略也非常奏效，直接低开杀跌停出货。

但是杀跌停之后当天成交量萎缩很厉害，显然这篇利空文章对上市公司产生了很大的实质影响。

这也是我想要的艺术效果。第一篇行业大利空文章让上市公司市值涨了4倍，第二篇剑指上市公司的报道终结上涨跌停。

但是小哥还是有办法，因为有个关键时间点对他十分有利：就算跌停，可第二天是年报披露日。

果然，上市公司顺手就来了一个十送十高转送。

炒作高转送在当时已经是市场非常熟悉的投机方式了，股价虽少了一半，可市值没变。每次高转送都会迎来一波大量的炒作。

在国外成熟市场几乎不会出现这种情况，但国内屡见不鲜。其理由也很简单，因为小韭菜们看到股价一下少了一半，肯定以为捡了个大便宜。

他们甚至都不知道股价是可以前复权或者后复权的，还在按照什么缺口理论，大谈少了的一半就要填权。

想想也真是又好气又好笑。

这些都只是的新装罢了。直到前两年上交所深交所明令没有特殊情况不得高转送，这股歪风邪气才慢慢停息下来。

第二天开盘，即使十送十高转送的噱头，也无法冲淡投资者们对于上市公司问题产品的深度疑问。

可以说徐翔面临的压力依旧很大，完全是逆风飞翔。交易员顶着卖单硬抗上去冲涨停，撬动乘数也很低。

我心里很清楚，这个时候如果不制造涨停效应的话，未来徐翔只会杀跌出局。

连我都知道的事情，何况小哥？

现在的局势就相当于坐在一艘没有起落架的飞机上，想要安全着陆是极为困难的事情。

涨停这时候像是一剂欢乐水，就算现实崩塌得惨不忍睹，也要让梦幻的泡泡继续下去，所以第二天也强行涨停来让各位骂声闭嘴。

而且这种涨停的广告效应更加明显。第二天果然骂声很多，除了铁定要骂的那群人之外，其他人都装作充耳不闻。

所谓成王败寇在这里被诠释得淋漓尽致。

但是第三天，上市公司发布股价异常波动公告，推迟到十点半开盘，开盘后继续拉升的过程中不断有追风盘涌入，幻想泡泡还能继续下去。

结果很明显，被徐翔手起刀落，一把收割在最高点形成第二根吊颈线。

我在盘口看得惊心动魄，刀光血影间股价一路下跌至差点跌停，当天成交量放出历史天量。

自那天起，小哥在这个行业上市公司的大部队已经基本撤离，全身而退。

（一茬又一茬，等着被收割）

七、股票市场如同鱼塘，交易如同养鱼捕鱼

连续好几天徐翔都没有找我谈话，我知道他不会。

虽然只比我大个几岁，但是他表现出超乎同龄人的那种理智水平和胸怀，根本不是我这个数量级的。

这时候我想起小哥的老师在茶余饭后描述过一句话：

股票市场就像大河边上有人过问但无人看管的荷花鲤鱼塘，在风平浪静的时候，有人放鱼苗养鱼，有人看鱼。鱼儿各自游各自的方向，时常会有鱼儿游在鱼群的最前面做领头鱼。

一旦鱼儿肥了，有人跳下水捉鱼，鱼群们就会开始成群的避开渔网。如果多几个人再铺上一只网那么赶鱼效应就非常明显了。

但是市场往往不一定有人赶鱼，也有人喂鱼食，喂鱼食的人一定要懂得鱼群效应，必须有领头鱼做内部响应来带领鱼群来围着鱼食制造抢食效应。鱼的记忆本身只有7秒，这时候的鱼最多只有两秒，他们只看得到鱼食，看不到岸上的人会轻轻松松捞起他们来当下酒菜。

还有喜欢钓鱼的，那些人往往只针对某一种鱼下手，当然也有高手准备多个长短粗细不同类型的鱼竿。

如果一直风和日丽，那么人声鼎沸好不热闹，而我们呢，只需站在柳树上观望，等待风雨交加，河水漫灌，池塘变成。捕鱼钓鱼网鱼的人们顾此失彼然后开着船过去把他们救起来。有鱼的把鱼当船票，没鱼的拿金银细软出来，剩下跑掉的鱼，大的捞起，小的放生。注意风浪别捞太多装太多翻船就行。

当然，现在海盗船稽查船也多了，小心罚款没收，抢劫人才两空。当然也不是次次都会遇得上，遇上了也不见得就一定会怎么样。

他们船长辛辛苦苦一辈子保来的饭碗和大船，不会就这样把自己饭碗给砸了。但是如果在他的地盘上撒野多了，总是会盯上你的，除非你是他儿子差不多。

是不是就此就这样呢？也不会。总有一些大隐小隐们他们才是这个市场最了不得的智者，“弱水三千黑云现，只取一瓢尝口鲜”。

这些人自在潇洒，情趣丰富，八仙过海各显神通。你只能佩服羡慕却摸不到他们的踪影。

谁拿他们都没办法。

（想明白没？知道自己在鱼塘哪里吗？）

八、大势已去的交易，不过是缝缝补补

这家公司的股价第二天毫无悬念的继续大跌，后面二十几个交易日也就基本处于缩量阴跌没有表现了。

可以说这二十个交易日也是到了最关键的时期，但盘口也可谓进退两难了。想要再次炒作，也必须要停留一段时间，让股价自由回落。

因为鱼塘这时候没啥鱼了，稽查船又虎视眈眈，必须等下雨蓄水养鱼。

尴尬就尴尬在时间不能等太久，太久又天气一凉，鱼白养了。

更为关键的时候，因为这个时候前期所有炒作到高转送，最后都是主要股东要大宗交易减持的。这也是我出利空新闻的本质原因所在，如果跟上市公司没有本质的利益瓜葛我也不用大费周章。

在那十一天里，光是这一家上市公司，小哥就七八笔大宗交易折价接到了2个亿金额的股票。等到盘面回落到风平浪静，接到货的小哥第二天又拉出涨停。

这时候的涨停已经距离最高点还有40%的空间，离套牢区太远，套牢盘还一下子涌现不出来。当然也有不少老鱼老虾凭直觉割肉，但是毕竟是少数，成交量放不出来。

收盘之后，大宗交易比成交价稍低的价格接货，第二天继续高开冲涨停完成涨停板上出货。

第二天明显过多的放量涨停，却吓不到小韭菜们，他们在此逗留不亦悦乎，大量股市的歪嘴斜说们什么利空出尽是利好，放量涨停后面再涨停。

第三天低开低走大跌6%，跌这么多下来，怕死的保本保命，不怕死的第四天继续砸出大跌。

小哥的三个王牌交易员发现韭菜们基本砸跑后，立即大宗交易了一笔大单，上午股价还疲软无力，第二天下午两点突然万手大单偷袭冲涨停，并在涨停板上继续卖货。

这把涨停可把已经割掉半截命的小韭菜高兴得直冒鼻涕泡，低位跑了又真香真香的追高买回来，还不停地连连假装夸赞自己，“你看我说的没错吧，就是要洗盘，洗掉你们这群散户，要不然庄家怎么拉升呢？！”

第三天上涨回落，来回震荡，又放天量超过昨天涨停。

至此来来回回中，小哥手上的大宗交易来的筹码已经全部流通到市场上去了。

小哥所有动作已经全部大功告成。
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在他们幻想的世界里，大涨大跌中小哥徐翔就是个神仙一样，被收割了还要跪拜。

最荒唐的交易就是把对方卖了，对方还舍不得出门，要舔回来帮自己数钱。

可不论是经济金融史或是整部人类历史，不就是一出荒唐闹剧吗？独眼龙和睁眼瞎们天天纠结着小小里里外外那些闹剧中的闹剧。

所谓的理性都存在幻觉当中。有学者老是说科学的尽头是神学，照我说呀，公司的尽头是盘口，盘口的尽头是公司。

宇宙发展和人类思维既不是完全的直线也不是完全圆，是螺旋环状DNA结构一样的向前发展过程。

历史总是似曾相识在某个节点，却从不会有一个节点位置完全相同。

尤其在金融市场所谓眼见为实，很多时候也不过是自欺欺人罢了。

九、基金界的违规交易从来都是体制弊端太多

至此，我的全部策划内容已经操作结束了。

不但上市公司股东们是赢家，虽然有波折，但是他们成功大宗交易减持了不少股票。减持价格也从最早看多做空的位置涨了一倍有余。拿着这些钱又可以花天酒地为所欲为了。

而且徐翔是以其全部资金平均80-90%的收益率完成这一次交易。

若不是我后来挑起的利空新闻打击，使得高转送成了遮羞布，打乱了原有计划，也使得大宗交易减持在盘面上变得骑虎难下，正常情况下，小哥跑出150-180%的收益率不成问题。

小哥连续三年公开基金产品，霸占着私募收益排行榜前三甲的位置。

不过以他的能力，根本不用如此在盘面玩小动作，收益率虽然不会高到如此恐怖而且几乎没有任何回撤，但是保持年均50%也足够创造基金神话了。而且也不会留下内幕交易和操纵市场的把柄。

而我呢，从最低点区域上车，吃了340%的收益才下车，收益率也冲出了历史最好水平。

但是小哥给我的权限很小，这些收益对整个资金盘来说影响并不大，最多也就是5%而已。

虽然经过这些魔鬼训练，我的投资能力得到突飞猛进的发展，但我也是在小哥这里厌倦了这种苛刻要求和考核制度，感觉自己不能违背初衷，于是萌生了退意。

实话实说，小哥的做法只是走了一个基金界的相对极端而已。

他要求我们把研报做到几乎行业最好水平，确确实实为整个投资界都培养了不少的人才；对于交易上的要求也是基金界最为严格的，使得我们很难通过常规手段长期达到他所要求的目标。

而且培养一个基金经理远比培养一个研究员难度大得多，这也就是研究员数量明显数倍多于基金经理的原因。

从研究走向交易的过程，有人总觉得选好股票选好公司就够了，这是一个极大的误区：做好研究选股不过是完成了交易中的一环而已。

虽然在圈内人人都在说需要看重公司价值、研究经济形势、关心国家政策引导，可人人最终不都还是在市场中沉沉浮浮吗？

落到交易实处，却是关乎基金生存的净值增长、周周排名月月排名和年度大排名的头等大事。所以，即使说得天花乱坠，研究得水落石出，最后交易赚不来钱，一切都是白搭。

这也是所有基金公司的命门。

反过来，管你是什么投资还是投机，只要你能赚钱，基金公司就能开门大吉，兴旺发达。

所以，往往也正是为了赚钱，最后才容易走极端，这是行业通病。

过于敏感而严格的要求往往将我们带入极端，从此在黑白中间的灰色地带游走。

所谓常在河边走，哪有不湿鞋。一枪打中出头鸟，管你曾经是鸟王。

（明知有猎枪，硬是要出头）

十、交易艺术要懂得感恩，懂得细水长流

我在徐翔这里学到的东西，现在都让我一直受益，而且大彻大悟。

在他的要求下，我确实不能在水里追着小哥徐翔这条大鱼跑，之后的操作差点失败，也归罪于我公报私仇的复仇心理。

很多时候公报私仇，假公济私是非常现实的过程，在每个地方随时都有可能发生，所谓害人之心不可有，防人之心不可无。

若不是他们俩做得如此出格，我也不会出此下策回应，也就不会误伤到小哥，为此小哥还要帮我擦屁股。

所以现在尚在狱中的小哥，已很难得一见了。虽然饮食起居不用我操心，但也允许我怀着深深的敬仰之情，给您鞠上这一躬。

所谓人在江湖，身不由己，也许正是年轻气盛，我才做这种两败俱伤的事情。

如果再过个几年，女友出轨了，我也许会好好祝福他们。至少不会在一条船上的时候就失去理智地开始拆台。

可当时我哪有想过这些事情，那时候我才26岁而已。老话说年轻时候多吃点亏不是坏事，但有些东西是破镜难圆的，经历过再来反省也已经于事无补了。

我想的是说，冲动情绪是色字头上的那把镰刀，随时悬在头上。当你迷恋女色，迷恋短期波动的时候，这把刀就随时可能会落下来。

尤其在市场里。一旦情绪被盘面左右，冲动起来，自己都不认识自己了。等你再回过头来，那把镰刀犹如死神悄然而至，在你背后的黑暗处，那闪耀着金属光泽的刀刃，嗖的一下从你脖子划过。躲得及时，削点毛发下来，躲不及时，送你去见上帝。

那么多跳楼惨案还不能够警醒世人吗？也许过两年还会有，也许一直会有。

在小哥这里的一年多，我除了干了这笔交易，从2011和2012年还有很多案例可以拿出来分享。期间做了很多次的大宗交易减持，也做了很多次概念炒作推高上涨。

有些也遇到了不少的麻烦，但整体还算顺利。

但是因为篇幅所限，不想把此文写成小说一样，就只是单独拿出一个案例来具体聊聊了。

*

而且我最喜欢他的那句话是：战略上藐视，战术上重视。

说到底，不管盘口掀起多大的风浪，还是抵不过一两张纸的威力大，抵不过大环境的变化，抵不过鱼塘的变化。这个就是维度差异。

更何况，纵然鱼有再大的力气，再大的体量，总有适合他的钓竿让它上岸。

绝大部分人应该明白，何必要在盘口上跟它去抢一时之短长呢。

后记、人算不如天算，天算也是人算

整个七月，徐翔做的很多股票都遭遇了各种的小小突发问题。

不是三番五次被监管电话指导，就是上市公司的很多扯皮不配合，还有个别同行的截胡。加上我那个策划案大宗交易减持也是做得很勉强。总之各种不顺，也很别扭。

小哥徐翔也是挺信道信佛的人，他的助理说要不选个吉日去上香吧，后天8月2号阴历六月十五就是好日子可以去。

小哥说反正大盘连续阴跌也没有什么行情，后天星期四我就休息一天吧。

接着我提议去湖北武当山怎么样？

小哥说可以，已经很久没去了，就一起去武当山吧。

那天晚上，我给武当山的道友发 了封电子邮件，然后同时转账一万元给他。我电话里告诉他我们后天会来武当山烧香，到时候你看琼台中观是谁值班，把五千元做茶钱给他，叮嘱他要按我起的这个奇门局说话。剩下5000是给你的。

他答应了，然后问到后天是他的师叔值班，关系好的很，于是按我说的办了。

8月1日晚上，我们到了武当山脚下的酒店住下，第二天一大早出发上了山。游到琼台中观的时候，我告诉小哥这是真武大帝得道受封之地，求事业最灵。

小哥进去取香，师叔早已准备多时，完成上香祭拜之后，师叔微笑道：这位有缘人面相属于大富大贵之人，我料你是从最东边过来的吧？小哥听后愕然一笑，举起大拇指说厉害。

师叔继续道：可否为您起上一局，香火随缘，这边请如何？

小哥便走到大殿右侧道台跟前坐下。

（阴七局 直符天心 直使开门）

此时本地真太阳时8月二日上午10点过8分，师叔把奇门局起好放在台上说：

“您看，未月的月令属土，日干乙在未为养，落坤二宫月令当令，但八门杜门被坤宫克，杜门受制，癸入库。说明您最近烦恼事情挺多，遇人不顺；不顺来自对宫太阴和天禽星正旺，说明被政府或者高一级领导谈话；但开门落八宫土生金主休息，对于事业来说影响不大；坤宫乙＋癸主华盖逢星，应该低调隐迹藏形才对。”

徐翔点了点头说，洗耳恭听。

“反过来看，开门事业临太阴天禽星，说明您背景也大有来头，事业更是如日中天，受同行敬仰膜拜，说明您可是干的大事业。而且日干临九地，说明你已经干了很久了，落八宫期间几经转折做到今天的规模。坤宫旺干这一行至少有十年到二十年时间。”

徐翔认可说：过奖了，不错，继续！

“值符天心落四宫被宫克，说明最近的计划被阻碍，生门主财被宫克受阻，同时地盘辛入墓，主您手上有小人做鬼，已＋辛游魂入墓小鬼给您的财运带来麻烦。好在四宫月令不旺，麻烦不多还可以接受。看对宫辛入乾六宫凶神白虎带马星，辛属阴金，乾宫也主金说明他是搞金融行业的，那么他是您手下，您也应该是金融行业。此小人是为您跑腿有汗马功劳且受委屈才这么干的。死门生乾宫大凶，说明您下手干得非常难受，且辛＋已主入狱自刑，属于自己为难自己，奴仆背主在内盘，此人半年内将离开你身边辞职。”

徐翔又点点头，表示好像有所理解。

师叔问小哥属相，小哥道属马。

戊午年出生，年命戊落三宫，天柱星落官鬼宫被囚，说明有同行嫉妒说您闲话比较多。对您名声不好。三传有中传末传在外盘，且中传克末传，木克土。表示这种趋势将越来越强，您已经被高官或者监管盯上了。腾蛇在年命干头上也表示趋势不好。

年命戊+壬主青龙 入牢落三宫且也在外盘月令主小，说明三年之后， 如果不受约束，牢狱之灾将至。

从日干乙看，乙＋庚也是日奇被刑也说明这一点，坤二宫悬空表示迷茫不知所措。三宫年命宫，木克土，克日干二宫。说明此乃命中注定， 如若不低调服从安排，隐迹藏形，可谓牢狱之灾在劫难逃。

且乙庚同时落8宫与开门天禽星同宫，表示婚姻受事业影响有变动，坤宫日干宫也是乙庚同宫悬空表示婚姻关系名存实亡。二者合一解， 您若是牢狱之灾必将离婚。

最后此局乃九星反吟局，主此后三年间依旧会有这些困扰和麻烦反反复复出现。您一定要听从安排小心才是。不可和监管领导对抗，否则， 牢狱之灾夫妻离婚很难避免。

小哥听后一震，半信半疑的站了起来，给了师叔一张名片说，您留下联系方式，以后有求可以找到您。并示意助理掏钱随香火钱。我说我来吧。于是助理陪同小哥迈出了大殿。

我掏了十张放入功德箱，并记下师叔联系方式。师叔说，“公子哥儿，感谢您此局起得工整，基本功扎实，思路精妙准确，能力学识在我之上，您若不指点，此局也不了解这么通透。什么时候能有缘再聚？”

我笑道，过奖了，行道家拱手礼，“癸已龙抬头之日，天师府祭祖之时”。

小哥从琼台中观出来以后，就变得很沉默，坐缆车上金顶 烧香看风景沉思不语。

眺望连绵起伏的青山，小哥若有所思的感叹了一句；今天道长讲的还真有些修行，如果才学用于股票 。

下山之后，稍作停留，我们便回了上海。

从武当山回来之后，前女友也正式分手了，我的心结也彻底打开了，虽然这一年多我的财富增长很快，但是身心对于待在公司这种氛围和要求已经有了疲倦之痛。

而且我更清楚地知道，这样在灰色地带游走下去结局可能会不太妙。

我对小哥唯一的报答已经通过道友这位师叔传递到了小哥耳朵里，我也没有什么遗憾了。

2013年过完元旦，干完手上所有工作之后，我向小哥递交了辞职信。

小哥对放在桌上的辞职信好像并不意外，他只是问我辞职有何打算。

我说先休息一段时间吧。

他说这样吧，我给你放长假休息，基本工资照发，有需要再联系你，怎么样？

我做了个OK的手势，然后转身出了办公室。

2013年过年回老家，这个春节也是我在家待的最长的一个春节了，以前每年都是元宵节不到就出门了，平时难得一聚。

过年期间特地去奶奶坟和我爷爷的最小弟弟、也就是小爷爷的坟上扫墓。长大懂事以来从没这么眷念老家的山山水水，老家屋檐门板寸草寸木都有了怀旧心情。

直到二月初二，我来到龙虎山天师府上香。

殿内，那位师叔笑道，“今日已经等候多时了”。

我行道家礼坐下，他摆出茶具，沏好茶。

我磕手指以示尊敬。他问我师出何门。

我答道：自幼家中小爷爷代代传授，奇门世家金函玉镜流派。

他站起来行了一礼，我示意师叔赶快坐下。他拿出一张奇门局求解，我看了看，说道，“此人消息立至，即将去东南方发展，有吉有凶，还有血光之灾”。

师叔笑道：能看出此人身在何处吗？

我继续解局看，指着地面，顿悟道：就在这。

他笑了笑，举杯饮茶，我也笑了，抿了一口，起身行礼拜道：谢谢师叔提醒！

就在我们喝茶赋诗之时，手机响了，一条来自小哥徐翔的短消息：我的老师在香港有几百亿规模资金操盘，他们想见你一面，马上出发吧。

我把手机消息拿给师叔看，他微笑指了指着桌上的奇门局。