九安医疗的看法

不是淘股吧的常客，早年也玩题材龙头战术，年龄大了后比较喜欢长时间逻辑推演后寻求确定性买入。

我很少发言，就发过一个帖子,9月底推荐了钧达股份 ，基于的也是基本面的逻辑
现在大家主要在争论九安医疗到底见顶没有，我的看法是没有，理由如下：
1、通过对检测行业的了解，抗原出厂成本一美金不到，毛利率近90%，净利率超50%，1月份至今九安医疗已接订单超过120亿元人民币（扣除12月份的），当然目前还处于交货期，但是从几个厂区门口盯的人反馈的情况看，目前九安的产能预计已经达到4亿剂，从订单开始到3月14日要向美官方交货3.8亿剂，60日周期原来每日预计是700多万剂，但实际上ihealth的发言人冯女士2月2日发 言：“作为美国抗原试剂盒最大供货商的九安，目前拥有额外员工超16000人，并且每天通过货机运送到美国的试剂盒数量超过1000万份。”，也就说可以初步估算，之前九安称2月份产能能达到4亿剂，完全符合了厂区实地反馈和之前的计划，九安也处于满产满销的状态，这种也表现很可能会出现提前交货完毕的状态。目前FOB方式出口，加上货到付款的方式，也就是说目前每天九安都在收入5000万美金以上的营业收入，2500万美金以上的利润。
上面的风险点在于：美国的确有可能出现取消后端合同的风险，但是目前来看可能性很小。另外不清楚的是有没有定金，按照一般的商业惯例会交30%的定金，按照成本来算，如果有定金，那么其实一点风险都没有。
潜在利好刺激：美国还有一批5亿的追加没有开始采购，以目前美方10多家获批的企业来看，1季度有产能的也就是九安，所以预计第二批还是九安拿大头（有网友担心共和党攻击检测盒中国产的问题，起码在一季度这个问题解决不了。）
所以目前来看，一季度最大利润（满产满销，总产出保守估计为10亿剂，实际不止，且将第三方销售全部保守计算到政府价格）：25亿美金的净利润，超过150亿人民币的利润。最小利润就是即刻毁约，1月份交货两亿剂，2月到现在3天，超过3千万剂，，也有5.75亿美金的利润，超35亿人民币，这种情况概率约等于彗星撞地球，但35亿的突发性利润的确无法支撑300亿的市值
2、美元升值，其实影响不算大
3、日本市场打开，相对美国目前的状态来说，也是零头；
4、ihealth经此一役，成功在美国打开知名度，也入驻了大量美国人民的手机，预计用户千万级别，这样一个移动互联网医疗平台的估值怎么计算？
总体来说，合理估算一季度预计各个渠道加上政府采购预计出货8亿剂左右问题不大，预计利润超过120亿元，即使疫情消退，从辉瑞 加大投入建特效药产业链（5年周期)和2季度一些抗原厂家产能才能出来的情况看，检测不会是一次性的东西，只不过九安面临的竞争格局的加大，到美国本土产能出来和更多厂家进入美国后，九安的市场份额会被压缩。但预计九安依旧会是该市场的重要玩家，合理预计九安今年年利润超过200亿，考虑到其他产品的带动效应，预计九安明年虽然利润面临大幅下落，但是预计面对过去不是同样的状态。
另外九安切入的糖尿病领域是随着中美进入老龄化加速阶段最大的消费需求之一，之前九安很穷，所以推进缓慢，今年这么一搞，九安手里手握大量现金，对于糖尿病领域的推进会很顺利，同时借机收购一些优质企业，目前的市值是很便宜的。
从市场来看，实际上九安是从热钱转到机构资金的过程，走势并不会如以前那么凌厉，但预计趋势上看，可以，估值便宜（总市值角度），接近500亿问题不大。
或许九安会成为一家伟大的公司，只是或许，那时候的价值无法估计，目前就看到500亿，我不看价格，看市值
那些喊着要回到5元钱，8元钱的，感觉有些可笑，如果真能回去8元以下，我都能找到足够的钱，直接敲门目的是拿下公司逼公司分红，拿钱。所以请考虑下客观情况，目前九安300亿以下价值低估，很安全

$九安医疗 (sz002432)$