赛伍技术 交流纪要

220113 赛伍技术 交流纪要

粒子、胶膜价格？
粒子均价在2.1万/吨左右，也有接近2万/吨的报价，采购价格处在2-2.1万/吨的区间；胶膜价格在春节前有一定下调，目前丕含税价为11-12元/平，各企业价格会有-点差异。

粒子单平盈利、利率水平？
毛利率16-18%，单平净利不确定。

一月份需求变好，但是价格仍在下降？
部分胶膜厂商本月及一季度有利润需求，存在低价抢单情况，但低价不是主流报价。

胶膜厂商目前执行的价格主要还是12月份订单的价格，希望维持均价而不是打价格战。

季度有明显新增产能吗？
天洋没有，斯威克不确定，据说最近要出新产能，所以在抢份额。

胶膜低价订单报价是
低价订单未税价格在往11元/平逼近。

一月国内外下游需求较好，对于未来的展望，
Q1最差情况下和Q4持平，主要看春节后的排产情况。
,一月份比较景气的原因：一方面，十二月份组件厂减少出货（砍单），一月份需要把减少的订 单量加回来；另一方面，二月受春节影响，需要提前备货。
Q1预计是1月最好，2. 3月份有所下滑。

21Q4产量是否优于22Q1?
是的。

目前除了粒子外，其余材料库存是否较少？
是的，由于粒子降价情况强于预期，粒子会有少量备货，但由于下游价格波动较大，以及担心存货高位囤积，因此不会有大量库存，存量大约满足3-4周的产量需求。

上游有新的eva粒子产能出来，是否有在试用？
使用效果与11、12月情况没有明显变化，浙石化的新产能推进最快（30万吨光伏级EVA）, 但公司与浙石化的合作刚开始对接，对方只是达到试生产的条件，并未稳定出货。

公司会根据试产情况小批量使用，验证周期需要1.5-2个月;到组件端的验证周期不需要6 个月，估计是3-4个月，因为浙石化还会和其他胶膜厂商合作。

对于22年粒子的供应情况预期？
预计22Q1供应偏紧,Q2看下游需求情况。今年可能是Q2最差,Q2后若硅料价格下降，粒子供应就不会太紧张。

对22年光伏装机的预判？
大概维持在220GW的水平。

eva粒子扩产后能支撑多大的光伏装机量，
支撑230-250GW的光伏装机量不成问题。
不能只看eva粒子的供应，随着双面渗透率提升、硅料价格回调，预计poe、epe粒子比重会提高，且从组件的使用寿命和效率看,eva也不会长时间占较高比重，因此在支撑下游 需求的层面，还需要考虑poe粒子的供应。

N型组件会用到poe粒子，未来是以epe为主还是poe为主？
poe和epe差别不大，主要看成本和封装效率，以及组件厂商的需求。

目前不能确定是epe占主流还是poe占主流，但从长期来看（未来1-2年）epe点主流，因为N型Topcon可以用poe也可以用epe，且HJT电池也可以使用epe。
目前epe和poe比重提升，白膜成本偏高，只有大型组件厂商会有差异化需求，其他组件 厂的需求差异不大。

和天合 的合作进展进度？
和天合一直合作较好，最近订单较多的是晶澳，去年Q3晶澳成为公司新客户后，订单一直在稳定增加。
新客户上，在加速导入隆基，预计春季后合作情况更加明朗。

之前公司在背板领域是第一，未来在透明背板等新产品上是否有新的规划或进展
面发电效率来看，透明背板不如双玻组件，且透明背板成本仍在上升。
认为双面涂氟背板会有增量表现，且在2022年背板产品会更加细分，bipv、bapv背板有望有新的增量。

目前3.5kg左右的轻量化背板已完成研发，但由于整县推进政策不算很明朗，对于轻量化背板的需求增量只是有期待，但是预期不明朗。

轻量化背板有订单或意向客户吗？
组件厂商在推轻量化组件，但是未有订单，主要是技术探讨的层面。

轻量化背板是否只有背板，没有玻璃？
上表面需要用玻璃，3.5kg的重量没有把玻璃考虑进去，就算要考虑也可以使用薄化玻 璃，轻量化背板更像是聚酯 纤维材料。

之前线缆料下游需求不及预期，是否会有线缆料转到光伏料的情况？
不太清楚，二线厂商有转产光伏料的动力，但是原有线缆料是否会减少暂未知道。

近期新能源车业务情况和宁德出货情况，
最近在推电芯蓝膜，是导入宁德时代 的一-项工作。目前正在技术升级，但是进一步的技术进展要等到Q2才能公布。
宁德时代给的指引中，电子信号传输绝缘膜材在22年会有2 -2.5倍以上的成长，目前赛 伍技术仍保持一供的地位。
21年全年电子信号传输相关材料有7. 8千万的销售额。

瑞浦、欣旺达 、丰巢合作最新进展？
瑞浦已经是公司的客户。
丰巢有合作但未形成销售，有望春节后形成销售。
其他客户如长安汽车 、国新高科、中航锂电的合作正在推进。

新能源车方面的营收指引？
在21年全年的基础上实现翻倍，6个亿。

22年Q2需求最差的判断依据是什么？
主要受硅料价格影响，如果22上半年硅料价格仍然坚挺，那么全年组件装机就要靠下半 年实现。相比起海外抢装，硅料价格的影响更大。

eva和poe的价格情况？
目前eva更贵，认为回到poe更贵的水平概率不大，但是两者价格差距会继续接近,尤其在 Q2之后，目前两者价差在15-20%左右。
eva价格在春节前后维持稳定，如果浙石化等厂商转产光伏料的进度符合预期，预计eva 粒子价格还会加速下跌。

关于白膜、eva、epe. poe出货结构？
21Q4 65-70%是 eva, 20%是 epe, 15%是 poe。

从21年11月下旬开始。各家市占率需求大于100%,结合各家扩产计划，如果各家都跟 进扩产，预计胶膜产能大于今明两年下游装机量，22年下半年预期会出现价格战。

公司希望上半年实现有效产能的提升，全年保持80%以上的产销率，对市占率追求是 12-15%。短期没有扩产计划，36GW的产能对应明后年300GW的装机量，大概就是12%的市占短期新

22Q1毛利率和21Q4环比变化？

目前维持在11、12月份水平，如果未来有价格战，Q1毛利率还会进一步下降。

关于市占率需求加起来已经超过100%?
福斯特 是50-55%，海优 威是20%，斯威克是15-20%，赛伍是12-15%，上海天洋 可能5%以上。加起来有105-110%。

目前电芯、蓝膜、绝缘膜的推进进度?蚯预期提前吗？
1月份在12月份的基础上会环比增长。
进度没有明显提前，但加快了客户拓展进度(刚提到的瑞浦、巢国轩高科 、中航锂电、欣旺达等)

组件厂是否有对只适用某种组件(如Topcon, HJT)的胶膜需求偏好？
没有特别的胶膜需求，最优选择是在不改变封装技术和配方的前提下找到适用各种组件的胶膜，尽量不改变原有的主粒子。
且前胶膜厂商未有颠覆性的技术变革，粒子供应链完善、成本压缩接近极致，因此能提供 稍做配方改进就能适用各种组件的胶膜是最好的。

$赛伍技术 (sh603212)$