从“新”看财报中的风险第1回

从“新”看财报中的风险第1回

公司的业务质量决定公司的价值。
怎样评估上市公司的业务情况呢？可以从这三个方面入手（以某上市公司为例）：

第一，收入。示例：

从营业收入总量来看，该公司是一家中型企业，主营业务是收入的主要来源，主营业务高度依赖电石。
不过，需要注意的是该公司并不是工业企业，而是以购销业务为主，类似于搞批发。

第二，利润。示例：

该公司的利润情况不容乐观，也很不正常。主要体现在：毛利润很低、期间费用很高、其他收益很高。而且，净利润居然比毛利润还高，这要归功于超高的其他收益。其他收益主要来自于信托理财。

第三，现金流。示例：

这家公司的整体现金流入不敷出，随时可能有现金枯竭的风险。其中，最严重的问题是：经营活动不仅无法产生正的现金流，反而是现金流失的黑洞，主营业务开展越多，赔的越多。
此外，从利润实现角度来看，这家公司的利润质量也比较糟糕，净利润并没有变成“到手”的现金。

最后，小结。
该公司主业低迷，主要靠副业，也就是信托理财，来维持“生命”。如果不能尽快开拓可靠的新业务，那么后续前景比较暗淡。

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注：
文中的数据来自某上市公司公开披露的年报，仅作为分析素材。