雅本化学

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2022年总龙头雅本化学，从20元开始计算，会涨到600元以上吗？
截至2021年12月28日，美国确诊病例5379万多例，死亡84万多人；要知道美国一共才3亿多人口，这个比例是六分之一，多么恐怖的结果！而这一数据还将继续上升。怎么办？疫苗只能预防，必须吃药。 面对持续肆虐全球的新冠病毒，各国相继研究出了新冠疫苗，有效降低了新冠的感染率和死亡率。
2021年11月5日，美国辉瑞宣布其研制的治疗新冠特效药Paxlovid问世。11月16日，辉瑞公司授权95个国家可以仿制这种新冠口服药，将覆盖全球53%的人口。
美国辉瑞公司宣布这一重大消息的时候，大洋另一边的中国一家上市公司--雅本化学 300261 应声而涨，2021年12月20日至12月28日连续7个交易日涨幅累计达到105.66/5，这是一家什么样的公司？又会与全球新冠疫情有什么样的关联呢？
一、雅本化学是做什么的？
雅本化学，成立于2006年，2011年国内A股上市，公司总部位于上海。公司是一家国内领先的医药及农药精细化学品定制生产商。公司致力于高端化学 技术的研发，目前在手性技术、含氮杂环衍生物、生物酶技术领域内的研究成果已达到国际先进水平。雅本在环保产业领域也颇有影响，公司独有的厌氧消化和工业废物处理技术处于国际领先水平！“2018中国精细化学制造百强企业”公司荣获第36位，中国医药保健品进出口2017年原料药出口公司排名前50，并荣获过上海科技进步一等奖等，共申请发明专利授权数68件。
雅本化学下设：
研发中心--朴颐化学、颐辉生物、创新中心；
生产基地--如东基地、太仓基地、滨海基地、欧洲马耳他ACL首仿制药基地、马耳他A2W大麻生产基地；
环保中心--雅本环境、艾尔旺；
销售中心--上海雅本。
雅本化学的主业是农药中间体和医药中间体，其中农药中间体占比比较大，约为73%左右，医药中间体占比为13%左右。两个业务板块的毛利率大概都是27%左右，属于行业正常水平。未来医药中间体卡龙酸酐产能上去后，会成为雅本腾飞的重要法宝。
原来雅本化学的产品主要包括：
长生不老药--NMN；醉生梦死药--大麻CBD
但是现在情况发生了重大变化，原来雅本化学用来生产丙型肝炎的卡龙酸酐，现在歪打正着成了生产辉瑞新冠口服药paxlovid的重要中间体， 成了救人一命药--卡龙酸酐破空而出，承担起了抢救人类的历史使命。
二、特定的时空之下---卡龙酸酐需求急升
新冠疫情持续不断，而欧美国家大多不采取严格的管控措施，任由病毒四处传播，以至于确诊人数居高不下。他们宁愿相信得了病再治，也不相信管控，因为他们认为自由高于一切，当然也高于生命。所以，他们急需特效药、救命药！
圣诞节前夕，特效药来了！12月24日，美国FDA正式批准辉瑞公司研发的新冠特效药Paxlovid上市。那么，这个药到底是一款什么样的神药呢？
辉瑞新冠口服药paxlovid是由两片PF（300mg）和一片100mg的利托那韦片组合供药给新冠患者口服，每天两次，持续5天算一个疗程。
目前表明，辉瑞的这款口服药效果远比默沙东的口服药效果要好，默沙东的特效药只有30%的有效率，而辉瑞的特效药有89%的有效率，为此法国政府还要取消原先预定的300W剂默沙东的口服药。辉瑞计划2022年生产该款口服药剂8000W剂，并根据市场需要有年生产1.2亿剂量的可能。
此神药一上市，在美国火爆到什么程度呢？据说，美国各州哄抢，首批辉瑞特效药被一抢而空，有的州只得到100个疗程。美国政府已经订购了1000万个疗程的辉瑞药物，但由于产能原因，首批特效药只有65000个疗程，所以如何分配成当务之急。
据彭博社报道，美国联邦政府下周将基于各州人口来进行分配，并由医生来开具Paxlovid的处方。如纽约州2000万居民将获得3180个疗程的药品，而只有50万居民的怀俄明州只能获得大约100个疗程。负责该计划的美国卫生与公众服务部对此表示：首批Paxlovid特效药会在12月底前送到各州。一开始药品产量虽有限，但在未来几个月将大幅增加。预计到明年一月底，Paxlovid特效药产量将达到26.5万疗程，到7月将完成1000万的订购量。
三、如此疯抢的神药是用什么原料生产出来的呢？
辉瑞新冠特效药paxlovid是由两片PF（300mg）和一片100mg的利托那韦片组合而成。而PF是3CL蛋白酶抑制剂，菊酸和异戊烯醇是合成PF的中间体，PF的合成由卡龙酸酐通过胺化、还原、氧化官能团化等反应得到氮杂双环中间体，再与另一主要片段对接。
卡龙酸酐可通过菊酸氧化、环合得到，也可由异戊烯醇为原料生成环丙烷、氧化降解、环合得到。
初步测算，合成PF，卡龙酸酐单耗在1.8-2.0。若采用菊酸路线，菊酸单耗为3.5-4；若采用异戊烯醇路线，异戊烯醇单耗2.2-2.5。目前从安全和工艺以及成本考虑，采用异戊烯醇路线是肯定的。辉瑞预计到2022 年底将生产8000 万疗程的Paxlovid，则需求：
1.PF原料药对应需求量：约250 吨；
2.卡龙酸酐需求量为250x（1.8-2）=450-500吨；
3.异戊烯醇需求量250x（2.2-2.5）=550-625 吨。
目前异戊烯醇全国市场容量约8000 吨，异戊烯醇国内主要产销企业有：
（1）吉林众鑫化工5000吨/年异戊烯醇（未上市，高成长民企）；
（2）山东新和成药业有限公司3200吨/年异戊烯醇（上市公司新和成 002001 的全资子公司，位于山东潍坊滨海）。
若全球每增加1 亿疗程，将增加660-750 吨异戊烯醇需求，辉瑞订单或将增加550-625 吨异戊烯醇需求。中国在全球原料药产业链供应中具有不可或缺的行业地位，PF 中间体和原料药的主要供应来自中国。中国异戊烯醇巨大的生产量和生产能力，完全可以满足生产卡龙酸酐的需求。这些都不是我要说的重点。重点在哪里呢？
重点在卡龙酸酐！
卡龙酸酐医用级的生产，中国有且唯一一家是雅本化学，并且是有专利的。
四、卡龙酸酐是个什么东西呢？
卡龙酸酐一种化学品，分子式是C7H8O3，是一种医药中间体，原来主要正因为它原本是用来生产治丙肝的药物中间体，这个体量就非常小了，所以，很多公司都看不上眼。而雅本化学早年花了50万从尖锋集团下属的子公司上海北卡医药那里买来了卡龙酸酐的生产专利和科研团队。公司拥有卡龙酸酐的生产专利技术，专利号ZL201410364816.2 。 所以，国内目前没有别人能生产这玩意。就是有人现在看到了未来的大空间，想生产也不是立马就能生产的，这种化学品，从新厂规划、建设、环评等等全搞下来，没有个一两年根本不可能的事，等你搞成了，别人早就占领市场了，哪里有你喝汤的份呢。而雅本化学刚刚公布的公告显示，其已经具备月产20吨的产能，这产能应该是世界第一了。
而卡龙酸酐要医用还有一个纯度的讲究，雅本化学生产的卡龙酸酐纯度能达到99.99%，这个质量也是别人难以企及的。
那么卡龙酸酐到底值不值钱，多少钱一公斤？
卡龙酸酐这玩意可以说非常值钱，网上有人在大吹，说这东西价值黄金，更甚者说它一克要好几千元！这些听听就行，大可不必当真。$雅本化学(sz300261)$尖峰集团(sh600668)$

根据公司2021年12月28日回答证监会的询问函中所述，近期一个月卡龙酸酐机器衍生品的销量为17.29吨，产生销售收入2700.73万元，也就是说目前供货（博腾股份、凯莱英）协议价格为156.2万元/吨（1562元/公斤）。回复函还讲目前卡龙酸酐及衍生品的在手订单为6354.08万元，相当于40.68吨，到明年1月份2个月的产能。
考虑到辉瑞授权95个国家生产口服药，届时卡龙酸酐会供不应求，产能不可能一下子提高上去，所以卡龙酸酐涨价是肯定的，至于涨价5倍还是10倍，都有可能，这个由市场来定价。另外，雅本化学还可以增加生产线提供卡龙酸酐的产能。
同时马耳他子公司ACL也会获得辉瑞公司授权直接生产口服药，因为ACL是一家具有20多年经验的首仿药的CDMO老牌实力公司，有美国的FDA颁发的资质。
届时雅本化学的利润会给你一个的惊喜，按照目前20元价格计算，股价涨30倍到达600元一切皆有可能，碰上好股是缘分，能拿住好股是能力。

五、大洋彼岸的辉瑞和雅本化学到底能不能扯上关系呢？
雅本化学暴涨已经引起了深交所的关注，要求公司说明目前和辉瑞到底有没有关系。
公司的答复如下：
截止至本关注函回复日，公司未与辉瑞公司签署任何合作协议，与其不存在任何合作关系，未向辉瑞公司供应卡龙酸酐及其衍生产品。截止至本关注函回复日，公司卡龙酸酐及其衍生产品的销售收入 2,700.73 万元，占公司 2021年度营业总收入的比例约为 1%-2%，占比较小，预计不会对公司 2021 年度及2022 年度业绩产生重大影响。如果公司卡龙酸酐及其衍生产品未来下游需求量减少，或行业内其他厂商供给量大幅增加，可能会出现产品供过于求的情形，可能对公司经营及业绩产生不利影响。敬请投资者注意投资风险，审慎决策、理性投资。从目前董秘和股民的互动来看，董秘说的很隐晦，说雅本化学和辉瑞没有直接的关系，这个等于没有说。因为只要辉瑞使用卡龙酸酐，就算从其它厂家拿货，不使用一克的雅本化学产品，雅本化学仍然和辉瑞有关。为什么这么说呢？
雅本化学一个月20吨的产能，加上中国是世界化学原料医药中间体的主要生产国，只要辉瑞Paxlovid放量，即使不从雅本化学采购，也会影响到全球卡龙酸酐的供应和价格。随着疫情发展如果辉瑞的Paxlovid放量，不管是否直接从雅本化学采购卡龙酸酐，卡龙酸酐的价格中短期内肯定会受到正面影响。会不会像口罩一样，从0.2元涨到5元钱一个还买不到，谁也无法预知。
2021年12月24日晚，雅本化学补充公告增加了有关现有信息的披露，公司闪烁其辞的说明辉瑞Paxlovid的生产对公司的影响不大，大概是0.5-2%左右。但有一个事实可以推理出雅本和辉瑞大概率有关系，而且关系还比较大。什么事实呢？11月4日，雅本宣布卡龙酸酐量产工作顺利完成；次日，辉瑞即宣布新药诞生。推理：辉瑞既然要推出一款新药，也必然要将整个生产、流通环节做足准备。所以，这二者在时间上如此巧合，难道仅仅是偶然吗？！所以说，无论从哪个角度来看，只要辉瑞大力生产这种抗新冠新药，中间体卡龙酸酐提供商雅本化学就必然受益。
六、雅本化学未来空间到底有多大？
推动一个公司价格的上涨，必须需要催化剂，这个催化剂就是现实的客观需求。实际上，雅本化学未来到底能涨多少，空间到底有多大，先不急于下结论，只要看看这个催化剂还有多少，大概率也就能推算出未来股价会是一个什么样的演变。
第一轮上涨的催化剂：辉瑞宣布新药问世，雅本化学宣布卡龙酸酐扩产；这个股价大约从5元多涨到7元多；这个已经是过去时，时间是从11月中旬到12月下旬。
第二轮上涨的催化剂：美国药监局FDA同意辉瑞新药批量生产上市，雅本化学含含糊糊表示没有直接关系，股价飞升，短短几天，股价从7元多涨到19元多。游资大佬葛卫东1.57亿、孙哥2600多万、方新侠3400多万等都盘中大量买入持有。2021年12月29日，公司停牌检查，被关进了小黑屋。出来后会一飞冲天！
第三轮上涨的催化剂：雅本化学公告，明确公布公司卡龙酸酐的所有生产、销售细节，这个时候，市场基本能算清公司未来一年的营利情况，再乘以行业大致的盈率，基本能估算出未来的大致目标价格。
第四化上涨的催化剂：全球很多国家生产辉瑞授权的特效药，中间体供不应求，价格飞涨，再结合公司其他利好消息，诸如孙公司A2W大麻投产、马耳他子公司为辉瑞提供CDMO服务，股价再飞一波。
所以，别看现在雅本化学股价已飞涨一大段，与未来其独特的成长逻辑与空间相比，应该连半山腰都还没有到，未来还有很长的一段路要继续向上攀升。