趁着春节期间把我的绝密交易技术公开，普渡众生（此帖子价值百万人民币）

任何优质资产只要在错误价格介入都会付出惨重的代价，错误价格买入可能让你输10年20年的钱，时间本质是有成本的，比如无风险利率与资本再回报，举个例子思科 英特尔等超级大公司如果你在2000年最高位买入，到现在依旧在亏钱他们在其领域都是龙头核心资产，企业价值在预期时间通过折现率是可以计算大致内在价值，你要在高于内在价值价格买入，不管是它多优秀，都是投机！更不要被某些影响力的人忽悠，或多或少都会为自身利益站台！

把博弈和人性综合起来看就懂了为什么炒股大部分人亏钱。
因为大部分人在高位买入，少部分人高位卖出。
因为大部分人在低位卖出，少部分人在低位买入。
大部分人博弈都输了，少部分人博弈赢了，大部分人都被人性的贪婪和恐惧控制了。

这里解释一个问题，一买必定对应一卖，那么怎么理解大部分人在高位买入，少部分人高位卖出还有大部分人在低位卖出，少部分人在低位买入呢？
这个大部分是指群体，人数，不是股数，股数一定是对于的，不存在大部分，少部分，100股买入就一定是对于100股卖出。
但是人数不一样，低位是几个人，几个懂的人，少部分人在买入，大部分人在卖出，成交的股数是没有出入的。但是少部分人在买入大量的股票，而大部分人在卖出股票，他们是人数众多，股票一人几百股。
可以理解为少数人在底部接手了大部分人的股票。
举例：一个人在底部买入100万股，一群人卖出100万股，都是100万股，这个是不变的，一买对应一卖，但是人数完全不一样，很可能卖出的人有好几万人。
卖出也一样。
高位卖出的人肯定是少数。
高位一个人卖出100万股，很可能是一群人接手了他的这100万股，都是100万股，这个是不变的，一买对应一卖，但是人数完全不一样，很可能买入的人有好几万人。

博弈和竞技属性导致了不存在共赢，涨了还是跌了一定有一方是吃亏的。
人性又天生的贪婪和恐惧，大部分人都注定是在便宜的时候开始恐惧，贵的时候开始贪婪。
炒股的游戏必定有胜负，又必定是大部分人贵的时候贪婪，便宜的时候恐惧，这就注定了炒股大部分人一定是亏钱的。
不管怎么变，这个都不会改变。
股市在世界上已经存在好几百年了，任何国家都是大部分人亏钱，因为任何国家的人都一样会被人性左右，都一样充满了博弈和竞技的色彩。
这就是股市，亦是人性。

人性的问题出现了

 这支股票从1块钱涨到了100块钱，那么从1块钱涨到100块钱的过程中肯定有无数人在买卖，最初在1块钱买的人就是赢家通吃，他只要一直持有就赚的最多。

 假如从100块钱开始下跌，最后100块钱买到的人就是亏的最多的人，以此类推。

 那么问题又来了

 为什么是亏钱的人多？

 为什么不是低价买到的人多，不是高价卖出的人多，而是低价买入的人少，高价买入的人多。

 这就是人性，人一定会在高价的时候贪婪，觉得涨了还会涨，也一定会在低价的时候觉得跌了还会跌。

 大部分人一定是这样！

 所以1块钱买的人肯定是少数，一直到50块钱之前都是少数，50-100开始肯定买的人越来越多，一支股票从块钱涨到了50？这个时候各种媒体，各种街头巷尾都会看好的，都会开始疯狂的买入！

 这就是人性的贪婪，从1块钱涨到100块钱的这个过程就是贪婪越来越大的过程，大家从怀疑，到半信半疑，到相信，到坚信，这个心理变化会导致涨的越多买的人越多，会远远大于股价便宜时候的买入量。

 反过来股价从100块钱开始下跌，假如一直跌到1块钱，一定是越来越多的人卖，从100跌到90的时候小部分人卖出，大部分人还继续看好，认为可以涨到200，等跌到80的时候还有大部分了看好，50的时候总有有人开始害怕，之后越来越多人害怕。

 所以一定是高位小部分人卖出，大部分人都被套，一定是低位大部分人卖出，大部分人亏大钱。

搞清楚了博弈和竞技的残酷之后我们再看炒股为什么很多人都亏钱这个问题。

 炒股一定是一买一卖对应的。

 有人卖有人买才有交易。

 如果只有人卖，或者是只有人买，那么是无法成交的。

 必须要有正好的买卖对应才会有成交。

 这就是博弈了，就是竞技了，买的人和卖的人在博弈，在竞技，到底谁对？谁错？这个就是很高深的对局了。

 最后肯定有一方是错的！

举个例子

 一支股票1块钱，成交100股，这意味着什么？意味着有人在1块钱买了100股，也有人卖了100股。

 这是很多人不懂的知识点，股票的成交不是单边的，是双向的，每一笔成交都是一买一卖对应的。

 那么问题就来了。

 谁是聪明人？

 买这100股的，还是卖这100股的？

 之后股价涨了，就是买的人聪明，卖的人吃亏了，之后股价跌了就是卖的人聪明，买的人吃亏了。

 所以最终一定有人是吃亏的，一定有人亏钱。

博弈是什么？

博弈以前用来形容下棋，弈就是围棋的意思。

你也可以理解为博弈就是对局，就是战争，就是对抗，所以必有输赢，通常成王败寇，赢家通吃。

竞技是什么？

你不管多么强，输了就是输了，这就是竞技，竞技必然分出高下，任何竞技都一样，游戏，体育都是这样。

博弈和竞技中没有并列第二，不是说唱比赛，不会有双冠军！所以我们通常只会记住第一名，也只会认为第一名就是真理，就是最强，就是神。

我相信喜欢竞技类游戏或者是竞技类体育的人都知道，每次最能获得大家认可的一定是S赛的冠军，一定是拳王，一定是进球最多的。

事实上只要是前十的队伍或者是前十的选手，他们的差距绝对没有那么大，可是博弈和竞技就是残酷的，必定是赢家通吃，你赢了怎么样都有道理，输了就要认。

炒股大部分人注定要亏损？

一，因为炒股的本质是博弈是竞技

 二，因为人性必然被贪婪和恐惧支配

投资收益由所投资的底层资产决定，当我们在投资主动权益基金的时候，我理解的底层资产其实源于两个方面：权益资产的beta收益和基金经理自身的alpha收益。

股票的长期收益率围绕内在价值波动，可以将指数的长期净资产收益率视为权益资产的beta，而沪深300的长期年化收益率就在10%~12%之间。

基金经理是人，人就会有各种各样的波动和不可测。在股票市场的波动中，我们在投资主动权益基金时，首先要解决的就是置信度问题。也就是说基金经理要让我坚定地相信你可以创造超额收益，不然市场是波动的，基金经理的投资方法论也是波动的，那让我们投资者如何去坚定持有长期投资呢？

基金经理既要讲清楚他的投资方法论，我们还需要在持仓里看到他是如何去坚定践行这种方法论的。

张坤说自己做的是从供给端思考投资，赚高roe的钱，看张坤的持仓，我们可以清晰地看到这种投资思路在被践行；姜城说自己在做慢变量行业的投资，我们从其持仓里也可以很明白地看清楚。邬传雁最近业绩不好，但他追求“无形资产”的投资策略并没有大的偏移，这就不让人那么肝颤

年内偏股混合型基金指数的跌幅达22%，从消费到医药、从半导体到新能源，什么赛道都不灵了。哪怕明星基金经理们也是哀鸿遍野，30%以上的跌幅排行榜中名将云集，傅鹏博、杨锐文、陈金伟等等等等。这些都还是投资框架成熟的老中青三代中的佼佼者，更不消说部分极致压赛道型的基金经理，业绩就更加难堪。
在上周证监会发布的公募基金发展意见里，“扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式”的表达可谓是微言大义。过去两三年的公募发展的浪潮里，围绕基金经理的造神和赋魅，是行业上下在利益驱动面前走了一些弯路。
而关于主动权益基金经理长期年化收益率的讨论，在这个全市场暴跌的时刻，则更加的有意义一些

第一种是专业技能。主要有底层逻辑与交易能力组成，缺一不可。
1、底层逻辑。
主要对于市场最基本与核心逻辑的应用与掌握，一般通过大量的阅读与思考，大多数人依然通过勤奋与努力可以做到，难度不是很大。
2、交易能力。
通过残酷的交易训练可以做到。比如我先前提到的，十倍的杠杆玩股票或者期货，每天都交易，三个月不亏钱或者亏损在10%以内者，这个算交易入门了，有一定的实战能力，这个有一定的难度。

股市顶级猎手的两个特质。有些东西是可以通过后天知识学与改进，但是有些东西只能是与生俱来的品质。而伟大的交易员必须具备有先天与后天双重修炼才可以达到，所以多数人很难成功。
我认为，只有专业技能与心性品质同时达标者，才可能成为股市的超级级猎手，达到交易市场的顶尖所在。